當(dāng)全體股民正沉浸在準(zhǔn)備吃肉粽的喜悅中，股市的突然殺跌讓大家有點(diǎn)措手不及，尤其是最近跟潮買AI股的股民，有可能被套……

周三，A股三大指數(shù)低開(kāi)低走，滬指午后跌超1％，創(chuàng)業(yè)板指跌逾2.5％，科創(chuàng)50指數(shù)跌超3％。截至收盤，滬指跌1.31％，深成指跌2.18％，創(chuàng)業(yè)板指跌2.62％。

受滬深指數(shù)下跌影響，周三股指期貨整體走弱，其中，IC、IM相較IF和IH跌幅更大。文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，滬深300期指主力合約IF2307報(bào)3833.8點(diǎn)，跌1.58％；上證50期指主力合約IH2307報(bào)2490.4點(diǎn)，跌1.14％；中證500期指主力合約IC2307報(bào)5979.2點(diǎn)，跌2.13％；中證1000期指主力合約IM2307報(bào)6525.2點(diǎn)，跌2.02％。

(相關(guān)資料圖)

一德期貨股指研究員陳暢表示，上周國(guó)內(nèi)外因素出現(xiàn)邊際改善，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策頻出、美聯(lián)儲(chǔ)如期暫停加息、中美關(guān)系邊際改善，在此背景下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，兩市成交額回升至萬(wàn)億元之上，并推動(dòng)A股出現(xiàn)反彈。本周隨著前述利好逐漸被市場(chǎng)消化，投資者開(kāi)始關(guān)注更多細(xì)節(jié)。

海外方面，陳暢認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議暫停加息，符合市場(chǎng)預(yù)期，但點(diǎn)陣圖暗示年內(nèi)還會(huì)進(jìn)行兩次25BP的加息，這意味著，在7月、9月、10月和12月的議息會(huì)議上，有兩次會(huì)加息25BP。中美關(guān)系方面，隨著布林肯訪華行程的結(jié)束，此前市場(chǎng)相關(guān)的預(yù)期一定程度上得到驗(yàn)證。國(guó)內(nèi)方面，周二盤前，央行將1年期和5年期LPR同時(shí)調(diào)降10BP，并未出現(xiàn)非對(duì)稱降息，即5年期調(diào)降幅度大于1年期，以體現(xiàn)對(duì)地產(chǎn)端的支撐?！倍唐诶脙冬F(xiàn)，疊加端午節(jié)假期因素的影響，市場(chǎng)傾向于在節(jié)前收縮倉(cāng)位?！?/p>

“從大類資產(chǎn)表現(xiàn)來(lái)看，人民幣匯率延續(xù)此前的弱勢(shì)走勢(shì)，周三離岸人民幣匯率一度跌破7.2，這也造成了股市的回調(diào)?！蔽锂a(chǎn)中大期貨宏觀高級(jí)分析師周之云表示，從近期影響市場(chǎng)的消息面來(lái)看，本輪股指自春節(jié)以來(lái)一路回調(diào)，意味著對(duì)前期過(guò)于樂(lè)觀預(yù)期的修正，但上周央行開(kāi)啟的降息政策打破了過(guò)去幾個(gè)月的悲觀預(yù)期，被確認(rèn)為一種政策底。此外，商品期貨的階段性底部似乎更為領(lǐng)先。“市場(chǎng)目前處于強(qiáng)預(yù)期領(lǐng)先弱現(xiàn)實(shí)或者說(shuō)兩者博弈的過(guò)程中，不建議過(guò)分看空市場(chǎng)?！?/p>

從股指期貨的內(nèi)部走勢(shì)來(lái)看，IC、IM跌幅相對(duì)較大。陳暢表示，從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)的角度來(lái)看，周三盤面跌幅較大的三個(gè)行業(yè)分別是傳媒、計(jì)算機(jī)和通信，上述行業(yè)在中證500和中證1000中的成分股權(quán)重相對(duì)較大，因而IC、IM跌幅相較IF、IH更大。

從基本面看，陳暢分析稱，海外方面，雖然加息終點(diǎn)臨近，但年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)還將進(jìn)行兩次25BP加息的預(yù)期依然值得重視。周三盤中，離岸美元兌人民幣匯率跌破7.2關(guān)口，本周北向資金流入勢(shì)頭也較上周明顯放緩（本周成交凈買入-3.46億元，上周為143.9億元），一方面源于美元指數(shù)的反彈，另一方面則取決于國(guó)內(nèi)的基本面情況。國(guó)內(nèi)方面，5月PMI和經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)維持溫和復(fù)蘇，內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能有待繼續(xù)改善。6月13日至20日，央行先后下調(diào)逆回購(gòu)利率、SLF利率、MLF利率和LPR利率，表明了政策面對(duì)經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)向好的強(qiáng)烈意圖?！熬投唐诙裕瑖?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍有待進(jìn)一步鞏固。”陳暢說(shuō)。

展望后市，陳暢表示，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇、穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)仍存的背景下，預(yù)計(jì)指數(shù)層面風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)有限，后續(xù)的演化主要取決于國(guó)內(nèi)基本面改善的程度，以及政策面是否會(huì)繼續(xù)釋放穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)。

周之云表示，從估值的角度看，目前幾大股指均處于歷史低分位附近，因此具備較好的配置價(jià)值。另外，隨著央行降息，國(guó)常會(huì)提及未來(lái)將出臺(tái)更多經(jīng)濟(jì)刺激政策，下半年經(jīng)濟(jì)仍會(huì)朝著復(fù)蘇的方向發(fā)展。比如，周三財(cái)政部等三部門提及的延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購(gòu)置稅減免政策有關(guān)事項(xiàng)，就對(duì)未來(lái)的消費(fèi)指引了刺激方向，盤面上新能源車相關(guān)的板塊表現(xiàn)較好。

方正中期期貨研究院首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李彥森表示，周三消息面變動(dòng)不大，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)入真空期后，地緣政治對(duì)市場(chǎng)仍有擾動(dòng)。節(jié)前資金轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，短期調(diào)整后關(guān)注節(jié)后市場(chǎng)預(yù)期變動(dòng)，下方仍有一定支撐。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)依然向上，繼續(xù)關(guān)注后期政策的持續(xù)性以及效果，等待政策支持下基本面修復(fù)的加速。

本文源自：期貨日?qǐng)?bào)

作者：呂雙梅

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