【資料圖】

本周觀點(diǎn)：關(guān)注軍工企業(yè)在通信、AI 等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)上周（6 月19 日-6 月21 日）軍工板塊部分標(biāo)的實(shí)現(xiàn)了較大漲幅，例如天奧電子（+9.04%）、新雷能（+12.82%）、航天電器（+5.66%）、鴻遠(yuǎn)電子（+15.62%）等企業(yè)均實(shí)現(xiàn)了較高漲幅。推測(cè)其原因主要系上述公司在光模塊、AI、通信等領(lǐng)域的相關(guān)產(chǎn)品和技術(shù)受到了市場(chǎng)關(guān)注，從而帶動(dòng)了市場(chǎng)的投資熱情。我們認(rèn)為，軍工企業(yè)在部分技術(shù)和產(chǎn)品上本身就具備了較強(qiáng)的軍民通用性，而軍工領(lǐng)域應(yīng)用條件苛刻，導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)品在性能和可靠性等方面較傳統(tǒng)民品更有優(yōu)勢(shì)，在民用領(lǐng)域或?qū)⒊霈F(xiàn)向下兼容的情況，在需求釋放時(shí)有望實(shí)現(xiàn)批量供貨，打造新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，建議關(guān)注軍工企業(yè)相關(guān)產(chǎn)品在民用新興領(lǐng)域的應(yīng)用和發(fā)展。

子行業(yè)觀點(diǎn)

飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈：軍用飛機(jī)領(lǐng)域，后續(xù)中期調(diào)整有望釋放新型號(hào)需求，并對(duì)部分此前列裝的重點(diǎn)型號(hào)進(jìn)行增訂、補(bǔ)訂貨。其中老型號(hào)生產(chǎn)成熟度提升明顯，盈利能力有望持續(xù)改善。民機(jī)方面，C919 正式進(jìn)入商業(yè)運(yùn)營(yíng)，后續(xù)訂單的落實(shí)和交付將對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的有較明顯的拉動(dòng)。導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈：導(dǎo)彈屬于高效費(fèi)比作戰(zhàn)裝備，同時(shí)具備耗材屬性，當(dāng)前需求依舊旺盛，預(yù)計(jì)十四五中期調(diào)整對(duì)導(dǎo)彈型號(hào)、需求等方面會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司中長(zhǎng)期將持續(xù)增長(zhǎng)。衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈：有望受益于航天基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)而進(jìn)入高景氣周期。信息化和新材料：科技屬性強(qiáng)，始終有新技術(shù)應(yīng)用，近年來(lái)除裝備放量外還受到國(guó)產(chǎn)化率和滲透率不斷提升的拉動(dòng)。

重點(diǎn)公司及動(dòng)態(tài)

建議關(guān)注：航宇科技、新雷能、臻鐳科技、振華科技、睿創(chuàng)微納。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新型裝備列裝不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，軍品定價(jià)機(jī)制的不確定性。

關(guān)鍵詞：