繼銀行之后，險資也獲得進入長期租賃住房市場的資格。6月1日，銀保監(jiān)會發(fā)布的《關于保險資金參與長租市場有關事項的通知》(以下簡稱《通知》)，明確保險資金參與長租市場的有關要求。有業(yè)內(nèi)人士認為，險資獲準進入長期租房市場，意味著長租市場又將迎來新“金主”，破解住房租賃融資難題。不過，住房租賃市場收益率偏低，險資進入依然存在較高風險，險企對長租市場將持觀望態(tài)度，短期投入金額不會過高。

北京上海雄安為試點城市

《通知》明確，保險公司可通過直接投資，保險資產(chǎn)管理機構(gòu)通過發(fā)起設立債權(quán)投資計劃、股權(quán)投資計劃、資產(chǎn)支持計劃、保險私募基金等方式參與長租市場。

對于區(qū)位限制，《通知》指出，處于北京、上海、雄安新區(qū)以及人口凈流入的大中試點城市;所投資的長期租賃住房項目應當具有良好的經(jīng)濟和社會效益，具備穩(wěn)定的當期或預期現(xiàn)金流;土地性質(zhì)為集體建設用地的，應處于集體建設用地建設租賃住房試點城市等條件。而保險資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)起設立投資于長期租賃住房項目的債權(quán)投資計劃、股權(quán)投資計劃等保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品及保險私募基金，采用債權(quán)投資計劃方式的，融資主體應符合自有現(xiàn)金流占其全部應還債務本息的比例為100%以上;采用股權(quán)投資計劃及保險私募基金方式的，擬投項目公司的核心資產(chǎn)為租賃住房項目，項目公司股權(quán)不得為第三方提供質(zhì)押，并設置有效的退出機制等。

為規(guī)范險資運用，《通知》要求，保險公司應當遵循審慎穩(wěn)健和安全性原則，綜合考慮自身資產(chǎn)負債狀況、償付能力狀況和流動性要求，制定長期租賃住房項目的投資預算，并納入年度資產(chǎn)配置計劃。銀保監(jiān)會表示：“保險資產(chǎn)管理機構(gòu)通過債權(quán)投資計劃、股權(quán)投資計劃、保險私募基金等方式投資長期租賃住房項目的，相關注冊機構(gòu)建立受理及注冊綠色通道，優(yōu)先受理。”

國務院發(fā)展研究中心金融研究所保險室副主任朱俊生分析認為：“《通知》體現(xiàn)出監(jiān)管部門對險資參與長租市場既積極又審慎的態(tài)度，一方面是給予了綠色通道，另一方面對所投項目的區(qū)位選擇、融資項目主體的選擇，有一整套風控要求，體現(xiàn)監(jiān)管部門關注風險，關注險資參與長租市場的商業(yè)可持續(xù)性原則。”

租賃市場收益率低

在易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進看來，在“租購并舉”的住房制度下，配套金融政策的出臺勢在必行。在政策支持下，越來越多的資金將逐步轉(zhuǎn)移到房屋租賃市場，未來租房市場的發(fā)展也將提速。

有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年，我國房屋租賃市場總規(guī)模大約在1.3萬億元，主要以一二線城市為主，占比合計約在50%。按照合適租賃人口測算，2017年，租賃人口約1.91億人左右，2020年、2030年全國租賃人口將分別上升至2.2億人、2.65億人，對應租賃市場規(guī)模分別達到3.49萬億元、4.2萬億元。

如今，龐大的住房租賃市場潛力也引起市場主體的積極布局。自去年起，長租公寓市場便迎來了房企、中介、銀行等各類資本力量的進入。今年，品牌房企進駐的意愿似乎更加迫切。

有數(shù)據(jù)顯示，僅今年3月就有6家全國排名前50的房企宣布進軍長租公寓領域。目前，銷售額排名百強房企之中已有超過30家布局長租公寓領域，而這一勢頭還在延續(xù)。

住房租賃市場“起風”后，也推高了租賃房源的供應水平。尤其是春節(jié)后，許多二線城市競相出臺吸引人才政策。 根據(jù)各地未來3-5年用地計劃顯示，主要城市的土地供應仍將聚焦租賃住房用地。其中，上海、杭州、廈門三城租賃用地的年均供應面積將占住宅用地的30%，北京、廣州的占比也逾兩成，為租賃住房提供充足土地儲備。

值得注意的是，在政策東風下，房屋租賃市場蓬勃發(fā)展，但是對于各個市場主體而言，盈利是它們面臨的共同問題。目前，租房市場整體收益率偏低，北上深的租金年回報率大約在1.4%-2.5%。

尤其是對于摘得自持地塊用于租賃房建設的房企而言，前期購置和建筑成本較高且資本沉淀大，對于開發(fā)商的資金實力要求非常高，盡管已經(jīng)獲得融資支持，但日后如何盈利也將是房企不得不面對的現(xiàn)實挑戰(zhàn)。

租賃市場風險高企

一位保險機構(gòu)負責人在接受北京商報記者采訪時表示，一方面住房租賃市場收益率偏低，另一方面，保險資金成本高，在稅收等優(yōu)惠政策尚未到位的情況下，多數(shù)險資對于進入長租市場，短期仍會持觀望態(tài)度。銀保監(jiān)會最新披露的數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，保險公司資金運用余額15.4萬億元，較年初增長3.22%。具體來看，1-4月，資金運用收益2397.15億元，同比增長6.13%，資金運用收益率1.57%，與上年同期基本持平。

事實上，對于險資參與長租市場，市場早有預期。早在今年1月，原保監(jiān)會副主席陳文輝就曾表示，將研究保險資金參與長租公寓等領域。

有業(yè)內(nèi)人士認為，權(quán)益市場的不確定性加大，穩(wěn)健防御的配置思路或成今年權(quán)益配置的主導思路。而隨著住房政策的改變，長租公寓的潛在發(fā)展空間引人關注。保險資金進入長租公寓領域，可以拓寬另類投資渠道，讓保險公司有更多的選擇權(quán)。

“從政策角度看，租賃市場有望迎接更多的資金投入，對推動租賃市場發(fā)展肯定有非常大的好處。”中原地產(chǎn)首席分析師張大偉認為，但是需要注意的是，當下租賃市場最大、最根本的問題是租售比懸殊，還沒有一種模式能夠穩(wěn)定保本盈利，這種情況下，大部分資金進入長租領域?qū)е碌淖饨鹕蠞q很可能超過租房者承受能力。

張大偉進一步分析稱，“險資進入租賃市場風險依然較高，再加上長租產(chǎn)品現(xiàn)在競爭已經(jīng)進入紅海的情況下，預計險資進入租賃市場的金額不會過高”。

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