01

多款產(chǎn)品實際結(jié)算利率已調(diào)至5%以下

上個月，銀保監(jiān)會人身保險監(jiān)管部對12家人身險公司的總經(jīng)理及總精算師進行了約談，主要是發(fā)現(xiàn)部分人身險公司萬能險賬戶財務(wù)收益率低于實際結(jié)算利率，存在利差損等風(fēng)險隱患。

小編梳理后發(fā)現(xiàn)，經(jīng)過1個月的調(diào)整，有11家險企已按照監(jiān)管要求進行調(diào)整，多款產(chǎn)品實際結(jié)算利率下降至5%以下，甚至還有1家公司停售了相關(guān)產(chǎn)品;但仍有1家險企未能及時調(diào)整實際結(jié)算利率，其中一款產(chǎn)品的結(jié)算利率達(dá)6.35%。

除這12家被約談的人身險企業(yè)外，目前市場上部分萬能險產(chǎn)品的實際結(jié)算利率仍高于5%。

為何實際結(jié)算利率如此重要?一般來說，萬能產(chǎn)品賬戶有兩個很重要的指標(biāo)，分別是保底利率和實際結(jié)算利率。其中，目前監(jiān)管規(guī)定保底利率不得超過3%，轉(zhuǎn)入萬能賬戶的和后期可能追加的資金，都可以按照這個利率獲得保底收益;而實際結(jié)算利率即萬能賬戶的實際受益，各公司每月都會在官網(wǎng)公布具體的利率指標(biāo)，也是直接與消費者利益掛鉤的。

雖與消費者利益直接相關(guān)，但實際結(jié)算利率絕不是越高越好。此次約談的目的，就是由于萬能險賬戶財務(wù)收益率低于實際結(jié)算利率，導(dǎo)致其可能出現(xiàn)利差損風(fēng)險，不利于其可持續(xù)發(fā)展。曾經(jīng)的2016年、2017年，一些險企的萬能險賬戶的實際結(jié)算利率一度可達(dá)8%-9%，近年來，由于人身險企業(yè)轉(zhuǎn)型速度加快，該指標(biāo)持續(xù)回落，目前多數(shù)險企均保持在5%左右。

小編選取了6家公司的萬能產(chǎn)品進行了簡單對比(具體見下圖)，其中，前三家為頭部保險企業(yè)，后三家為此前被約談的公司。經(jīng)過比較可以看出，目前6家企業(yè)萬能賬戶的實際結(jié)算利率均保持在5%及以下，且被約談的3家企業(yè)的實際結(jié)算利率均較此前有較為明顯的下降。

表格供參考，如有出入，以產(chǎn)品條款為準(zhǔn)

02

萬能險：業(yè)務(wù)雖縮水監(jiān)管仍緊盯

自2016年原中國保監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于規(guī)范中短存續(xù)期人身保險產(chǎn)品有關(guān)事項的通知》后，監(jiān)管規(guī)范萬能險的步伐加快，而影響業(yè)內(nèi)深遠(yuǎn)的《中國保監(jiān)會關(guān)于規(guī)范人身保險公司產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計行為的通知》(即“134”號文)又有力遏制了中短存續(xù)期產(chǎn)品，強調(diào)保險回歸保障本源，險企要發(fā)展保障型產(chǎn)品。

權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，保險業(yè)激進的投資理財型業(yè)務(wù)得到遏制，壽險業(yè)務(wù)的中短期保費占比從31%的歷史高點降至4%;今年上半年，銀保監(jiān)會網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，代表萬能險保費收入的人身險公司保戶投資款新增交費達(dá)4345億元，同比減少1/4。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前萬能險發(fā)展局面一方面是由于監(jiān)管一直鼓勵險企發(fā)展長期保障型產(chǎn)品;另一方面也與近兩年來大型保險企業(yè)積極回歸保險本源，主動壓縮中短期萬能險等做法有關(guān)。

從目前的銷售情況看，萬能險只是沉寂，但并未消失。例如此前炒得火熱的各類年金險產(chǎn)品，就有很大一部分搭配萬能賬戶，消費者花錢購買產(chǎn)品后不提取返還金，返還金進入萬能賬戶實現(xiàn)二次生息(這段時間消費者可以繼續(xù)追加投入)。

實際上，萬能險雖然愈來愈“低調(diào)”，但監(jiān)管的“目光”卻一直緊隨。今年以來，監(jiān)管就多次以各種方式強調(diào)加強萬能險監(jiān)管措施。

其中，中國銀保監(jiān)會開展的銀行業(yè)保險業(yè)市場亂象整治“回頭看”工作中，明確要求要將保險機構(gòu)的萬能險業(yè)務(wù)單獨列出，具體包括萬能單獨賬戶的資產(chǎn)未單獨管理、在同一萬能單獨賬戶管理的保單未采用同一結(jié)算利率等。

在此之前，銀保監(jiān)會下發(fā)的《關(guān)于強化人身保險精算監(jiān)管有關(guān)事項的通知》中，也重點對季度監(jiān)測機制進行了完善，除將責(zé)任準(zhǔn)備金覆蓋率納入監(jiān)測指標(biāo)體系，還強化了對萬能險等業(yè)務(wù)監(jiān)測。

業(yè)內(nèi)人士表示，萬能險的結(jié)算利率進一步下調(diào)是大勢所趨，保險公司應(yīng)引導(dǎo)消費者形成對長期利率變化趨勢的理性預(yù)期，避免大量退保而影響現(xiàn)金流。所以，面對低利率的市場環(huán)境，保險公司應(yīng)尋找更多的資金出口，盡快調(diào)整投資結(jié)構(gòu)、提高資金運用水平。

關(guān)鍵詞： 萬能險整改