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國盛證券17日研報指出，晶科能源(688223.SH)2023H1組件銷量領(lǐng)跑行業(yè)，積極布局海外新型市場，進(jìn)一步拓展包括東南亞工廠在內(nèi)的全球一體化供應(yīng)鏈。公司作為N型TOPCon技術(shù)的行業(yè)領(lǐng)軍者，目前擁有全球最大的N型產(chǎn)能，效率及成本較同業(yè)擁有明顯的先發(fā)優(yōu)勢。

公司已與山西綜改區(qū)簽訂項目投資協(xié)議，規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)56GW垂直一體化大基地項目，這將是全球首個包含硅片、電池、組件的“超級一體化”太陽能工廠，也是目前已規(guī)劃行業(yè)最大的N型一體化生產(chǎn)基地。

2023年開始光伏原材料供需瓶頸打開，價格持續(xù)下探，受此影響組件價格傳導(dǎo)進(jìn)入下行通道，在組件售價及成本雙降的基礎(chǔ)上，調(diào)整了公司2023-2025年實際歸母凈利潤至77.01/92.00/114.42億元，對應(yīng)PE估值為13.6x/11.4x/9.1x，維持“增持”評級。

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