《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》8月24日訊（編輯 宋子喬）英偉達(dá)第二財(cái)季的業(yè)績(jī)驚艷眾人，其背后是生成式AI革命中，行業(yè)對(duì)高性能算力的迫切需求，然而現(xiàn)在，昂貴的算力成本下，AI大模型似乎仍是個(gè)“富人游戲”。

面對(duì)GPU價(jià)格的暴漲與未來(lái)可能到來(lái)的“算力荒”，大公司砸錢囤卡，尚可悠然步入AI競(jìng)技場(chǎng)，而中小企業(yè)沒(méi)有“鈔能力”，在發(fā)展AI模型、應(yīng)用過(guò)程中，更容易受算力制約。

(資料圖)

這與英偉達(dá)CEO黃仁勛的愿景大相徑庭，在今年2月份的一季財(cái)報(bào)會(huì)上，他振振有詞，“英偉達(dá)下一階段的商業(yè)模式，是讓每一個(gè)企業(yè)客戶都能觸及人工智能。”

拿什么來(lái)拯救AI算力資源極度不均衡的現(xiàn)狀？如何讓更多創(chuàng)業(yè)者參與到大模型的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中？

作為全球GPU龍頭供應(yīng)商、此輪AI熱潮最大的受益者，英偉達(dá)給出了破局之道——算力租賃。

今年3月，英偉達(dá)正式推出算力租賃服務(wù)方案“DGX云”，該方案由英偉達(dá)與微軟云、谷歌云、甲骨文等全球top10的云服務(wù)商共同打造，企業(yè)通過(guò)一個(gè)瀏覽器就可以按月租用英偉達(dá)DGX AI超級(jí)計(jì)算機(jī)，不需要采購(gòu)與擁有服務(wù)器設(shè)備。

國(guó)盛證券認(rèn)為，英偉達(dá)DGX云并非AIGC產(chǎn)業(yè)首例，但由于DGX AI超級(jí)計(jì)算機(jī)的杰出性能，DGX云將AIGC云算力產(chǎn)業(yè)推向了更高的起點(diǎn)，該服務(wù)推出標(biāo)志著AI云算力進(jìn)入新階段。云算力采用“化整為零”的方式賦能產(chǎn)業(yè)鏈各方，具備可持續(xù)性。

華安證券尹沿技和華福證券錢勁宇均指出，算力租賃將成為廣大中小企業(yè)解決算力需求的最優(yōu)解。

▌?dòng)ミ_(dá)與云服務(wù)商共推“普惠式AI”

算力租賃，即對(duì)算力進(jìn)行出租，是一種通過(guò)云計(jì)算服務(wù)提供商租用計(jì)算資源的模式。算力生產(chǎn)商與云平臺(tái)的合作由來(lái)已久，用戶可以通過(guò)阿里云、騰訊云等平臺(tái)租用英偉達(dá)的顯卡與AI處理器。

對(duì)于英偉達(dá)與云服務(wù)商來(lái)說(shuō)，算力租賃是實(shí)現(xiàn)雙贏的策略。

全球第七大云服務(wù)商甲骨文是最先響應(yīng)英偉達(dá)的DGX云計(jì)劃的大廠，該公司于2022年10月將英偉達(dá)加速計(jì)算堆棧工具（包括GPU 、系統(tǒng)、軟件）遷移到其IaaS業(yè)務(wù)的旗艦產(chǎn)品——云服務(wù)平臺(tái)OCI（Oracle Cloud infrastructure）上。

從最新的季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，這對(duì)甲骨文的業(yè)績(jī)有非常顯著的拉動(dòng)作用——

2023年第四財(cái)季（自然年3月1日-5月31日），其云業(yè)務(wù)（IaaS+SaaS）營(yíng)收達(dá)44億美元，同比增加54%；其中，IaaS業(yè)務(wù)營(yíng)收14億美元，同比大增76%，云廠商中單季度云業(yè)務(wù)增收增速第一。

于英偉達(dá)而言，這亦是一筆回本周期短且毛利率可觀的生意。

國(guó)盛證券表示，以A100（80G）租賃服務(wù)為例，A100（80G）顯卡單價(jià)成本取10萬(wàn)元，現(xiàn)假設(shè)每張卡都得到充分租用，則按照2023年8月19日國(guó)內(nèi)云算力平臺(tái)租用A100（80G）服務(wù)器的均價(jià)15.1元/小時(shí)，考慮到各大平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)客戶，經(jīng)常性推出優(yōu)惠活動(dòng)，則假設(shè)平均實(shí)際租金為7.6元/小時(shí)，投入10億元資金的實(shí)際回本周期為1.5-2年，按照平臺(tái)最低定價(jià)計(jì)算，毛利率至少為46.3%。

目前，英偉達(dá)正積極拓展“朋友圈”，與領(lǐng)先的云服務(wù)商聯(lián)合托管DGX云基礎(chǔ)設(shè)施，甲骨文之外，微軟Azure也已開始托管DGX云，這項(xiàng)服務(wù)還將在不久之后擴(kuò)展到谷歌云。

▌產(chǎn)業(yè)鏈各方同時(shí)受益 下游應(yīng)用有望遍地開花

可以說(shuō)，算力租賃是算力短缺背景下，借市場(chǎng)這雙“無(wú)形的手”調(diào)配算力的一種方式，這種將算力“化整為零”提供給需求方的模式，并不為算力市場(chǎng)提供增量，不能從根本上解決算力稀缺問(wèn)題，但其對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的帶動(dòng)左右毋庸置疑，有望賦能產(chǎn)業(yè)鏈各方。

首先，對(duì)上游算力生產(chǎn)商而言，國(guó)盛證券表示，在算力硬件進(jìn)入淡季、庫(kù)存趨增時(shí)，能通過(guò)售賣云算力的方式，平滑收入的波動(dòng)，并為旺季儲(chǔ)備“有生”力量，及時(shí)滿足回彈的市場(chǎng)需求。

其次，對(duì)云服務(wù)商而言，該模式提客流、增收入的作用一再凸顯。上文所述的甲骨文之外，云服務(wù)巨頭微軟云今年一季度（2023年第四財(cái)季）的AI租賃收入已實(shí)現(xiàn)環(huán)比翻倍增長(zhǎng)。

另外，云服務(wù)商的投資回收周期較短，增強(qiáng)了這一商業(yè)模式的可行性。國(guó)信證券表示，以微軟、亞馬遜、谷歌、甲骨文等頭部云廠商對(duì)AI云租賃服務(wù)的定價(jià)，短租回收期在13-15個(gè)月。

假設(shè)單臺(tái)服務(wù)器每天租賃24小時(shí)（一個(gè)月30天），則每月租金區(qū)間為19584-23594美元/月。假設(shè)AI算力中心（A100）單臺(tái)服務(wù)器分?jǐn)偝杀緸?0萬(wàn)美元，則微軟、亞馬遜、谷歌、甲骨文短租成本回收期分別為15/13/14/13個(gè)月。

最后，對(duì)于下游的中小企業(yè)，它們獲取算力的路徑將更加清晰，下游應(yīng)用有望遍地開花。

有業(yè)內(nèi)人士便表示，基于算力租賃，用戶只要按需付費(fèi)，不用承擔(dān)硬件設(shè)備的采購(gòu)、維護(hù)、升級(jí)等費(fèi)用，也不用擔(dān)心設(shè)備閑置或者過(guò)時(shí)造成浪費(fèi)；用戶可隨時(shí)隨地通過(guò)云端訪問(wèn)所需的算力資源，快速開始訓(xùn)練和應(yīng)用；用戶可根據(jù)需求選擇不同算力平臺(tái)和機(jī)型，也可以不受地域或者時(shí)間的限制模型、工具等資源，進(jìn)行更多的嘗試和探索。

▌千億元級(jí)藍(lán)海市場(chǎng)在招手？

面對(duì)客戶快速增長(zhǎng)的AI訓(xùn)練和推理需求，微軟、亞馬遜、谷歌等頭部云廠商在2023年紛紛加碼AI云租賃服務(wù)。頭部云廠商在A100服務(wù)器云租賃的基礎(chǔ)上，先后推出H100服務(wù)器云租賃服務(wù)，其中，微軟的NDH100V5實(shí)例和AWSEC2P5實(shí)例已經(jīng)正式上線。

國(guó)內(nèi)部分IDC、第三方IaaS企業(yè)均有布局。據(jù)頭豹研究院報(bào)告，國(guó)內(nèi)各大公司已著手布局AI算力租賃，如利通電子和世紀(jì)華通合作建立世紀(jì)利通，在上海、深圳等地建立大數(shù)據(jù)中心以開展算力租賃業(yè)務(wù)，預(yù)期面向騰訊、華為等大客戶；中科曙光和AMD深度合作，公司算力業(yè)務(wù)已與百度飛槳進(jìn)行適配，為紫東太初、悟道等大模型訓(xùn)練提供算力。但目前國(guó)內(nèi)已知接到訂單的公司仍為少數(shù)，大部分公司仍處于前期投入階段。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)算力租賃板塊獲得了政策層面的大力支持。近期，上海市發(fā)展改革委發(fā)布的《上海市加大力度支持民間投資發(fā)展若干政策措施》提出，鼓勵(lì)國(guó)企、政府部門租用民間投資算力資源。此外，北京、深圳等地也紛紛提出支持算力租賃領(lǐng)域發(fā)展。

黑崎資本高級(jí)研究員曾盛此前表示，在政策大力支持的背景下，算力租賃板塊未來(lái)發(fā)展前景廣闊，有望打開千億元級(jí)市場(chǎng)空間。

▌?wù)l將是核心受益者？

在這個(gè)新興市場(chǎng)，誰(shuí)將最受益？

要回答這個(gè)問(wèn)題，需要弄清楚的是，算力租賃的核心是什么？

國(guó)盛證券認(rèn)為，核心資源在于資金、客戶和運(yùn)維能力，前兩者最為核心。基于此，三類公司在AI算力租賃賽道占優(yōu)：

1）有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，已有在手訂單。目前手握訂單的企業(yè)仍為少數(shù)，參考具有相似性的加密資產(chǎn)挖礦行業(yè)，率先賣出算力的公司能快速收回資金來(lái)擴(kuò)大算力規(guī)模，從而將先發(fā)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為領(lǐng)跑實(shí)力；

2）具備AI算力運(yùn)維能力：AI智能運(yùn)維成主流趨勢(shì)，但受制于運(yùn)維價(jià)值難以衡量、數(shù)據(jù)共享體系難以形成等原因，自研運(yùn)維發(fā)展進(jìn)度緩慢，擁有運(yùn)維可視化的第三方服務(wù)商成為大多數(shù)企業(yè)的選擇。

3）資金實(shí)力強(qiáng)，能大量購(gòu)入AI算力。

相關(guān)公司包括：

1）恒為科技：國(guó)內(nèi)優(yōu)秀網(wǎng)絡(luò)可視化及智能系統(tǒng)平臺(tái)提供商；

2）中貝通信：投入14億強(qiáng)勢(shì)進(jìn)軍AI算力領(lǐng)域，已完成對(duì)科大訊飛訂單的第一批交付；

3）云賽智聯(lián)：國(guó)資系IT服務(wù)商、資本實(shí)力雄厚；

4）基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)商：中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通等；5）IDC廠商：潤(rùn)澤科技、光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)等；

6）其他轉(zhuǎn)型切入的廠商：恒潤(rùn)股份、真視通等。

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