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GfK周二公布的一項調(diào)查顯示，因收入預(yù)期和購買傾向下降，德國9月消費者信心料下滑。德國9月Gfk消費者信心指數(shù) -25.5，預(yù)期-24.3，前值小幅修正后為-24.6。GfK消費者專家Ralf Buerkl表示:"消費者信心在今年年底前持續(xù)復(fù)蘇的可能性越來越小。"

Buerkl表示，持續(xù)高企的通脹率阻礙了消費者信心的改善。GfK表示，由于未來幾個月消費者信心可能維持在低位，民間消費不會對今年整體經(jīng)濟發(fā)展做出積極貢獻，反而會成為德國經(jīng)濟增長前景的負擔(dān)。該數(shù)據(jù)無疑讓德國經(jīng)濟的前景更加黑暗，此前公布的多項指標已經(jīng)顯示出德國經(jīng)濟壓力重重。

首先，上周公布的8月PMI數(shù)據(jù)顯示出，德國8月份的商業(yè)活動遭遇了三年多來最嚴重的下滑，制造業(yè)產(chǎn)出下滑加劇，服務(wù)業(yè)活動再度萎縮。由于利率上升、客戶不確定性和高通脹繼續(xù)打壓對商品和服務(wù)的需求，企業(yè)對前景仍持悲觀態(tài)度。值得注意的是，調(diào)查顯示，在服務(wù)業(yè)成本和價格加速上漲的推動下，通脹壓力有所增加。德國8月綜合PMI初值 44.7，預(yù)期48.3，前值48.5。

而且調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，8月份私營部門的新業(yè)務(wù)流入總量有所減少。制造業(yè)新訂單的大幅下降繼續(xù)引領(lǐng)了這一下降趨勢，客戶去庫存和投資沉默共同推動了商品需求出現(xiàn)自2020年5月以來的最大降幅。服務(wù)業(yè)新業(yè)務(wù)的下降速度也更快，為去年11月以來最快，原因是有報道稱客戶不愿采購，家庭和企業(yè)預(yù)算都受到擠壓。本月早些時候公布的數(shù)據(jù)顯示，德國6月季調(diào)后工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降1.5%，遠超市場預(yù)期的下降0.5%;而衡量未來工業(yè)活動的工廠訂單就已在第二季度幾乎沒有增長。

與此同時，制造業(yè)下滑得尤其嚴重，這反過來又抑制了他們雇用新員工的意愿，導(dǎo)致工廠勞動力數(shù)量再次略有下降。德國8月制造業(yè)PMI初值 39.1，預(yù)期38.7，前值38.8。由此，服務(wù)業(yè)新增就業(yè)幾乎停滯，這意味著當(dāng)月總就業(yè)人數(shù)基本持平。德國私營企業(yè)對8月份經(jīng)濟活動的全年前景仍持悲觀態(tài)度。所以就制造業(yè)而言，市場信心依然消極，而服務(wù)業(yè)企業(yè)則重新表達了樂觀情緒(盡管非常低迷)。

數(shù)據(jù)顯示，德國8月服務(wù)業(yè)PMI初值 47.3，預(yù)期51.5，前值52.3。所以，指望服務(wù)業(yè)可能拯救德國經(jīng)濟的想法已經(jīng)破滅。相反，服務(wù)業(yè)即將加入制造業(yè)衰退的行列，而制造業(yè)似乎已經(jīng)在第二季度開始衰退?，F(xiàn)在顯示整個經(jīng)濟的下滑幅度比之前更大，滯脹是一件可怕的事情。然而，這正是服務(wù)業(yè)經(jīng)濟正在發(fā)生的事情，經(jīng)濟活動開始萎縮，而價格再次飆升，甚至加快了步伐。當(dāng)歐元區(qū)最大經(jīng)濟體的通脹無法得到控制時，這對歐洲央行來說是個壞消息。

雪上加霜的是，8月份德國出口商的情緒進一步蒙上陰影。此前，Ifo經(jīng)濟研究所表示，出口預(yù)期從7月份的-6.0進一步下滑至-6.3。Ifo調(diào)查主管Klaus Wohlrabe表示:“德國出口商仍在艱難應(yīng)對全球需求疲軟。越來越多的公司也在抱怨自己在全球?qū)用娴母偁幠芰ο陆怠！闭{(diào)查顯示，由于需求疲軟和能源成本高企，預(yù)計今年化工行業(yè)整體將出現(xiàn)下滑。隨著客戶在高通脹環(huán)境下減少庫存，德國能源密集型化工行業(yè)的訂單量正面臨前所未有的下降。而化工行業(yè)被視為整個德國經(jīng)濟的風(fēng)向標，因為該行業(yè)涉及生產(chǎn)從汽車和建筑到農(nóng)業(yè)和紡織等各個部門使用的材料部件。

因此，盡管，第二季度季調(diào)后GDP環(huán)比持平意味著德國經(jīng)濟在第二季度勉強走出衰退，但其低迷表現(xiàn)預(yù)計將繼續(xù)拖累整個歐元區(qū)的經(jīng)濟增長。在全球經(jīng)濟增長乏力的情況下，德國出口大幅降低、制造業(yè)急劇下滑，消費者則受到了通脹飆升和歐洲央行激進加息的沖擊。盡管德國GDP在去年第四季度和今年第一季度分別環(huán)比下降0.4%、0.3%之后不再負增長，但這不太可能平息人們的擔(dān)憂。

荷蘭國際集團的首席經(jīng)濟學(xué)家Carsten Brzeski表示：“我們繼續(xù)看到德國經(jīng)濟陷入停滯和衰退之間的模糊地帶。最近公布的情緒指標對德國未來幾個月的經(jīng)濟活動來說不是好兆頭?！钡聡胄斜局茉缧r候表示，由于高利率和全球需求疲軟給制造業(yè)帶來壓力，德國經(jīng)濟在第三季度可能也會停滯不前，但強勁的勞動力市場和工資增長、以及通脹放緩將支撐消費者支出的復(fù)蘇。

總的來說，素有歐洲經(jīng)濟“火車頭”之稱的德國正面臨著黯淡的經(jīng)濟增長前景。國際貨幣基金組織(IMF)預(yù)測，德國今年將是七國集團(G7)中唯一一個經(jīng)濟出現(xiàn)萎縮的國家。因此，德國公布一系列糟糕的經(jīng)濟數(shù)據(jù)促使市場押注歐洲央行下個月將暫停加息。最近，經(jīng)濟學(xué)家將歐洲央行暫停加息的可能性從40%上調(diào)至60%。

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