日前，貴州省黔南布依族苗族自治州貴定縣德新鎮(zhèn)新鋪村種植的黃桃迎來(lái)收獲季節(jié)，村民忙著采摘、分揀、包裝，供應(yīng)市場(chǎng)。圖為8月17日，村民在貴州省貴定縣德新鎮(zhèn)新鋪村黃桃種植基地的車(chē)間分揀黃桃。新華社

編者按

在“如何理解中國(guó)經(jīng)濟(jì)”系列《中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的空間有多大？》一文中，北京大學(xué)光華管理學(xué)院院長(zhǎng)劉俏提出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展過(guò)程中仍然存在大量推動(dòng)全要素生產(chǎn)率增速實(shí)現(xiàn)V型反彈的結(jié)構(gòu)性因素，這些結(jié)構(gòu)性因素所蘊(yùn)含的力量一經(jīng)釋放，將形成新的一輪對(duì)全要素生產(chǎn)率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)大推動(dòng)。

【資料圖】

如何釋放中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛能？劉俏在他的“如何理解中國(guó)經(jīng)濟(jì)系列之二”中進(jìn)行了進(jìn)一步分析。他認(rèn)為，保持節(jié)點(diǎn)行業(yè)的投資強(qiáng)度甚至超前投資、保持制造業(yè)增加值的GDP占比并提升中高端制造業(yè)比重、加大基礎(chǔ)研究投入推動(dòng)中國(guó)在全球價(jià)值鏈位置向上游邁進(jìn)、提高居民收入占比發(fā)揮消費(fèi)的基礎(chǔ)作用，以及推動(dòng)鄉(xiāng)村振興和以人為中心的城鎮(zhèn)化，都將有力地釋放經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛能。

劉俏

投資和增長(zhǎng)是理解中國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵。改革開(kāi)放以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)取得巨大成功的重要原因是對(duì)關(guān)鍵領(lǐng)域和節(jié)點(diǎn)行業(yè)大量投資帶來(lái)的全要素生產(chǎn)率快速增長(zhǎng)。雖然中國(guó)有階段性的總需求不足問(wèn)題，但對(duì)供給側(cè)的投資和結(jié)構(gòu)性改革一直是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要來(lái)源。

從更長(zhǎng)的時(shí)間維度看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展最大的風(fēng)險(xiǎn)還是在于因產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)層面缺乏投資機(jī)會(huì)所帶來(lái)的投資率下滑和生產(chǎn)率增長(zhǎng)的停滯。增長(zhǎng)雖然不是萬(wàn)能的，但沒(méi)有增長(zhǎng)是萬(wàn)萬(wàn)不能的。我們必須把增長(zhǎng)當(dāng)作一種信仰，而當(dāng)增長(zhǎng)成為一種信仰時(shí)，以更大的決心和勇氣投資不確定性就變成一種必然：投資未來(lái)節(jié)點(diǎn)行業(yè)具有不確定性，聚焦解決關(guān)鍵結(jié)構(gòu)性問(wèn)題同樣具有不確定性。只有直面我們經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展過(guò)程中的機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)，以實(shí)事求是的態(tài)度和創(chuàng)新的方法解決那些重要的第一性問(wèn)題，我們才有可能控制住“無(wú)增長(zhǎng)”帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

保持節(jié)點(diǎn)行業(yè)的投資強(qiáng)度甚至超前投資

保持經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)，我們必須保持投資強(qiáng)度，對(duì)于那些在新的發(fā)展階段的“高速公路”“高鐵”“汽車(chē)”“房地產(chǎn)”等領(lǐng)域甚至需要進(jìn)行超前投資。在科學(xué)技術(shù)突飛猛進(jìn)的當(dāng)下，全球經(jīng)濟(jì)普遍面臨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、動(dòng)能轉(zhuǎn)換，驅(qū)動(dòng)全要素生產(chǎn)率提升的新業(yè)態(tài)和新行業(yè)不斷涌現(xiàn)的局面。

哪些有可能成為支撐經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的節(jié)點(diǎn)行業(yè)呢？美國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·戈登（Robert Gordon）認(rèn)為，能源、通信和出行方式作為兩個(gè)具有決定性意義的特征合在一起定義了文明的形態(tài)——例如，化石能源的使用、無(wú)線(xiàn)通信和現(xiàn)代交通工具區(qū)別了農(nóng)業(yè)文明和工業(yè)文明。通過(guò)進(jìn)一步分析羅伯特·戈登的邏輯，筆者提出了一個(gè)概念性框架：隨著清潔能源的廣泛使用和AI、大數(shù)據(jù)等數(shù)字技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展，人類(lèi)文明有可能進(jìn)入一種新的形態(tài)。這個(gè)過(guò)程中，新的行業(yè)會(huì)崛起，嶄新的思想會(huì)出現(xiàn)，而幾乎所有的現(xiàn)有行業(yè)都可以通過(guò)“碳中和”和“數(shù)智化”再來(lái)一次——這是我們理解碳中和以及數(shù)智經(jīng)濟(jì)的大背景。

以碳中和以及5G/6G的投資為例。碳中和不僅是技術(shù)問(wèn)題，更是經(jīng)濟(jì)學(xué)問(wèn)題、管理學(xué)問(wèn)題。實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，我們估測(cè)我國(guó)在2050年前需要投資近300萬(wàn)億元。如果這些投資在未來(lái)30年內(nèi)平均分配，意味著我國(guó)每年對(duì)碳中和的投資相當(dāng)于GDP的8%。這些投資將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能轉(zhuǎn)換最大的推動(dòng)力之一，而圍繞著節(jié)點(diǎn)行業(yè)的投融資、技術(shù)變革、產(chǎn)業(yè)政策及商業(yè)模式創(chuàng)新，將決定我國(guó)實(shí)現(xiàn)碳中和的路徑。

5G/6G作為我國(guó)再工業(yè)化基礎(chǔ)設(shè)施的核心組成部分，是需要投資的重要的基礎(chǔ)核心領(lǐng)域。我們的估測(cè)顯示，基準(zhǔn)場(chǎng)景下，5G的行業(yè)導(dǎo)入在2021~2030年期間將帶來(lái)31.21萬(wàn)億元的新增GDP。如果行業(yè)導(dǎo)入創(chuàng)新更積極，市場(chǎng)微觀(guān)主體的參與更踴躍，5G應(yīng)用場(chǎng)景所帶來(lái)的新增附加值可能遠(yuǎn)超過(guò)31.21萬(wàn)億元，甚至達(dá)到60萬(wàn)億元，而5G帶來(lái)的價(jià)值附加將主要集中在2026~2030年，之后中國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入6G時(shí)代。

保持制造業(yè)增加值的GDP占比，大幅提升中高端制造業(yè)比重

中國(guó)在應(yīng)對(duì)中國(guó)版的“生產(chǎn)率增長(zhǎng)悖論”方面有一定優(yōu)勢(shì)，原因之一在于中國(guó)制造業(yè)的GDP占比仍然高達(dá)27.4%（2021年）。未來(lái)保持制造業(yè)增加值的GDP占比有助于全要素生產(chǎn)率的增長(zhǎng)——經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)顯示，科技變革和規(guī)模經(jīng)濟(jì)對(duì)生產(chǎn)率的推動(dòng)作用在制造業(yè)領(lǐng)域要比在農(nóng)業(yè)和服務(wù)業(yè)更為顯著。以美國(guó)的生產(chǎn)率增長(zhǎng)不足為例，一定程度上，長(zhǎng)期困擾美國(guó)經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)率增長(zhǎng)不足與其制造業(yè)GDP占比的大幅下滑有關(guān)。其實(shí)，美國(guó)在其工業(yè)化過(guò)程中制造業(yè)一直保持比較大的規(guī)模，1970年制造業(yè)增加值占到GDP的24.3%；但美國(guó)制造業(yè)增加值在工業(yè)化結(jié)束之后一直在下滑，其GDP占比在1998年首次跌破16%，2020年只為11.2%。

隨著經(jīng)濟(jì)生活不斷發(fā)展，制造業(yè)的GDP占比一般會(huì)逐漸下降，這與需求端的結(jié)構(gòu)變化有關(guān)：隨著收入水平的增長(zhǎng)，對(duì)商品的需求占比一般會(huì)下降，而服務(wù)消費(fèi)的占比會(huì)逐漸提升（美國(guó)目前服務(wù)消費(fèi)占總消費(fèi)的比例為67%，日本等國(guó)也在60%以上）。但是，中國(guó)有必要把保持一定的制造業(yè)GDP占比（例如：23%）作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的一個(gè)戰(zhàn)略目標(biāo)。一方面，中國(guó)是制造業(yè)大國(guó)，但還不是制造業(yè)強(qiáng)國(guó)，我國(guó)制造業(yè)在未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間還需要加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)和質(zhì)量?jī)?yōu)化，鞏固競(jìng)爭(zhēng)力和優(yōu)勢(shì)；另一方面，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展需要保持全要素生產(chǎn)率較高的增速，制造業(yè)特別是高端制造業(yè)、裝備制造業(yè)、智能制造業(yè)是未來(lái)全要素生產(chǎn)率提升最重要的來(lái)源。根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)顯示（2019年），我國(guó)中高端制造業(yè)占制造業(yè)比重為41.5%，美國(guó)為47.1%，日本為56.6%，德國(guó)為60.7%，雖然我國(guó)41.5%的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)24.9%的世界平均水平，但我國(guó)距發(fā)達(dá)國(guó)家水平仍有差距。到2035年我們基本實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化的時(shí)候，我國(guó)能否將中高端制造業(yè)比重從目前的41.5%大幅提升到55%？

加大基礎(chǔ)研究投入，推動(dòng)中國(guó)在全球價(jià)值鏈位置向上游邁進(jìn)

在國(guó)內(nèi)外環(huán)境發(fā)生劇烈變化的當(dāng)下，我們更應(yīng)該關(guān)注的一個(gè)指標(biāo)——全球價(jià)值鏈的上游程度。價(jià)值鏈上游程度定義為本國(guó)中間品出口占總出口的比重（上游指標(biāo)）減去本國(guó)出口中包含的外國(guó)中間品比重（下游指標(biāo)）。上游程度的取值越高，表明一國(guó)在國(guó)際價(jià)值鏈的位置越偏上游，這個(gè)國(guó)家在原材料、專(zhuān)利、核心零部件等領(lǐng)域有較大的控制權(quán)；而上游程度取值越低則表明一國(guó)在國(guó)際價(jià)值鏈中位置偏中、下游，對(duì)外國(guó)中間品（例如，能源等原材料、核心技術(shù)、核心零部件等）的依賴(lài)度比較高。

中國(guó)必須向全球價(jià)值鏈上游邁進(jìn)，在供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈上形成相對(duì)閉環(huán)，以應(yīng)對(duì)極端場(chǎng)景的出現(xiàn)。為此，我們需要加大創(chuàng)新投入，不僅增加研發(fā)強(qiáng)度，而且更需要優(yōu)化研發(fā)結(jié)構(gòu)，大力提升基礎(chǔ)研究的研發(fā)費(fèi)用占比。我們的分析顯示，過(guò)去30年，中國(guó)的研發(fā)強(qiáng)度（研發(fā)費(fèi)用的GDP占比）和全要素生產(chǎn)率之間有高達(dá)90%以上的相關(guān)性，提升研發(fā)強(qiáng)度對(duì)推動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)意義重大。

我國(guó)研發(fā)的GDP占比從1995年的不到0.6%快速增長(zhǎng)到2020年的2.4%，達(dá)到了工業(yè)化國(guó)家的平均水平。2022年，中國(guó)研發(fā)費(fèi)用首次突破3萬(wàn)億元，研發(fā)強(qiáng)度也達(dá)到迄今最高的2.55%。然而，我國(guó)2.5%左右的研發(fā)強(qiáng)度和同期美國(guó)3.45%、日本3.26%、德國(guó)3.14%的水平相比還有較大差距，而且中國(guó)研發(fā)起步較晚、研發(fā)強(qiáng)度的起點(diǎn)比較低，雖然近30年不斷投入，2012年以來(lái)更是加大力度增加投入，但是我國(guó)研發(fā)投入所形成的基礎(chǔ)和沉淀還相對(duì)薄弱。既然大國(guó)博弈最終是科技創(chuàng)新方面的競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)有沒(méi)有可能將研發(fā)強(qiáng)度提升到3%以上？

研發(fā)結(jié)構(gòu)是更值得關(guān)注的問(wèn)題。中國(guó)2021年基礎(chǔ)研究的研發(fā)占比（即研發(fā)中間的“研”，R&D中間的R）只有6.5%。基礎(chǔ)研究是科技創(chuàng)新的源頭和科技自立自強(qiáng)的根基。過(guò)去10多年，我國(guó)對(duì)基礎(chǔ)研究的投入在不斷提升，基礎(chǔ)研究投入從2012年的499億元提升到2022年的1951億元（占到總研發(fā)費(fèi)用的6.3%，但與2021年的數(shù)字相比略有下降）。作為對(duì)比，歐美發(fā)達(dá)國(guó)家基礎(chǔ)研究投入占研發(fā)費(fèi)用的比例基本穩(wěn)定在12%以上，而美國(guó)大約為15%（2019年數(shù)字），基礎(chǔ)研究投入大幅超過(guò)我國(guó)。我國(guó)基礎(chǔ)研究占研發(fā)經(jīng)費(fèi)比例相對(duì)不足的問(wèn)題亟待改變。“十四五”規(guī)劃已把到2025年將我國(guó)基礎(chǔ)研究投入占比提升至8%以上作為政策目標(biāo)。如果我國(guó)能夠以這一目標(biāo)或更大力度增加基礎(chǔ)研究投入（例如，將目標(biāo)定為12%甚至15%？），將有力推進(jìn)我國(guó)實(shí)現(xiàn)科技高水平自立自強(qiáng)，提升我國(guó)在全球價(jià)值鏈的位置，為我國(guó)在新的發(fā)展階段保持全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)創(chuàng)造有利條件。

提高居民收入占比，發(fā)揮消費(fèi)的基礎(chǔ)作用

中國(guó)現(xiàn)在的居民消費(fèi)率比較低，只占到GDP的38%~39%左右；而美國(guó)和日本等工業(yè)化國(guó)家居民消費(fèi)率都在GDP的60%以上，美國(guó)2021年更是高達(dá)68%。當(dāng)然，中國(guó)居民消費(fèi)率偏低有統(tǒng)計(jì)方法的原因。例如，在統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，中、美兩國(guó)都將居民自有住房的虛擬租金（即住房消費(fèi)）納入統(tǒng)計(jì)，但中國(guó)計(jì)算租金時(shí)采用的是成本法，而美國(guó)采用的是市場(chǎng)租金。成本法根據(jù)建造成本乘以2%的折舊來(lái)計(jì)算虛擬租金，建造成本與住房的市場(chǎng)公允價(jià)值之間差額巨大，尤其是過(guò)去20年我國(guó)各地房?jī)r(jià)快速上漲，用成本法大大低估了居民房地產(chǎn)相關(guān)的實(shí)際消費(fèi)。我們估測(cè)如果按照市場(chǎng)租金法，中國(guó)的住房消費(fèi)至少將增加7~8個(gè)百分點(diǎn)的GDP——由此調(diào)整的中國(guó)居民消費(fèi)率將從統(tǒng)計(jì)數(shù)字中的38%增加到45%左右。

即使是45%的居民消費(fèi)率，距離工業(yè)化國(guó)家平均60%以上的居民消費(fèi)率還是有很大差距。我們預(yù)測(cè)，隨著強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的形成、消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的基礎(chǔ)作用的發(fā)揮以及居民可支配收入的增加，中國(guó)居民消費(fèi)率2035年將從目前調(diào)整后的45%增加到60%以上，其中服務(wù)消費(fèi)在消費(fèi)中的占比也將從目前的50%左右提高到60%以上（美國(guó)目前私人服務(wù)消費(fèi)占總消費(fèi)的67%左右）。在大幅提升的居民消費(fèi)率中，服務(wù)消費(fèi)的幾個(gè)大項(xiàng)包括醫(yī)療健康、金融服務(wù)、居民養(yǎng)老、餐飲酒店、文化教育等都將獲得極大的發(fā)展空間，這意味著中國(guó)未來(lái)產(chǎn)業(yè)格局將發(fā)生深刻的變化。

居民消費(fèi)率不足與消費(fèi)的供給側(cè)發(fā)展不足有關(guān)，但最重要的原因還是居民可支配收入的GDP占比過(guò)低。除了GDP占比低之外，中國(guó)居民可支配收入的分布也不均衡：國(guó)家統(tǒng)計(jì)收入五等份分組的居民人均可支配收入數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國(guó)低收入組家庭居民人均可支配收入為8333元。也就是說(shuō)2021年，有超過(guò)2.8億的中國(guó)人月均可支配收入還不到700元。居民可支配收入不足極大地影響了居民的消費(fèi)意愿和能力。

提升居民可支配收入需要提高國(guó)民收入初次分配中勞動(dòng)所得的占比，這最終取決于勞動(dòng)生產(chǎn)率（與全要素生產(chǎn)率高度相關(guān)）水平的大幅提升。同時(shí)，需要提升財(cái)政轉(zhuǎn)移支付的規(guī)模和效率，并充分發(fā)揮第三次分配的積極作用。此外，值得關(guān)注的是，我國(guó)目前居民人均財(cái)產(chǎn)性收入為人均GDP的4%，遠(yuǎn)低于美國(guó)的16%。如果中國(guó)居民財(cái)產(chǎn)性收入達(dá)到美國(guó)的水平，我國(guó)居民可支配收入的GDP占比可由目前的43%提升到55%，將極大提升居民消費(fèi)水平——這對(duì)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和住房市場(chǎng)改革的推進(jìn)提出了迫切要求。

從18%到0：推動(dòng)鄉(xiāng)村振興和以人為中心的城鎮(zhèn)化

幾年前筆者調(diào)研在城市打工的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口時(shí)，有感于他們的生存狀況，曾感慨萬(wàn)千地寫(xiě)過(guò)，“城市無(wú)邊的夜色，圍裹著不曾徹底生活過(guò)的生命；他們像紙片一樣被折疊起來(lái)，悄無(wú)聲息地喘息在沒(méi)有色彩的夢(mèng)里……”這些在宏大敘事中并不顯眼，往往令人忽略的細(xì)節(jié)卻往往折射出一個(gè)時(shí)代的溫度，真正反映了一個(gè)時(shí)代的偉大與否。常住人口城鎮(zhèn)化率與戶(hù)籍人口城鎮(zhèn)化率18個(gè)百分點(diǎn)差距能否逐漸減少并最終趨近0，應(yīng)該成為衡量中國(guó)現(xiàn)代化進(jìn)程的重要指標(biāo)之一。

消除收入和機(jī)會(huì)不平等與鄉(xiāng)村振興和以人為中心的城鎮(zhèn)化緊密相連。我們對(duì)2035年中國(guó)的農(nóng)業(yè)和農(nóng)業(yè)人口做了預(yù)測(cè)。我們預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)是假設(shè)2035年我們基本實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化的時(shí)候，我國(guó)農(nóng)業(yè)和農(nóng)業(yè)就業(yè)人口的情況大致與主要工業(yè)國(guó)家實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化時(shí)相似。到2035年，我國(guó)農(nóng)業(yè)增加值的GDP占比預(yù)計(jì)將降到3%左右，農(nóng)業(yè)就業(yè)人口也將降到總就業(yè)人口的6%，這意味著：未來(lái)十多年因?yàn)猷l(xiāng)村振興的各項(xiàng)舉措，我國(guó)對(duì)農(nóng)村、農(nóng)業(yè)和農(nóng)業(yè)人口的投資將大幅提高，大量資金、技術(shù)、人才、信息、設(shè)施、裝備等向農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)融合聚集，將極大地提高農(nóng)業(yè)的全要素生產(chǎn)率；更為重要的是，將有1.44億農(nóng)業(yè)就業(yè)人口會(huì)從農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移出來(lái)，實(shí)現(xiàn)跨行業(yè)甚至跨城鄉(xiāng)的轉(zhuǎn)移——他們中的絕大部分將完成向城市的遷移。

目前在城市常住但無(wú)戶(hù)籍的2.55億人與未來(lái)從農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移的1.44億人合在一起有4億人，實(shí)現(xiàn)這4億人徹底的“市民化”將徹底地證明“我國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)入減速階段”是個(gè)十足的偽命題。城鎮(zhèn)化一直都是經(jīng)濟(jì)學(xué)者和政策制定者心目中生產(chǎn)率增長(zhǎng)的重要來(lái)源。通過(guò)制度層面的改革，消除對(duì)這4億人的各類(lèi)軟、硬性約束——比如，戶(hù)籍制度改革、社保和公積金制度改革、保障性租賃住房建設(shè)等——未來(lái)這4億新市民的生存與發(fā)展將帶來(lái)大量的投資機(jī)會(huì)和生產(chǎn)率增長(zhǎng)的巨大空間。與此同時(shí)，未來(lái)新增的1.44億農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口也將極大增加我國(guó)有效勞動(dòng)力的供應(yīng)；在城市真正生活下來(lái)之后，這4億人會(huì)產(chǎn)生進(jìn)一步投資自身人力資本，沿社會(huì)階梯向上努力的內(nèi)在動(dòng)力；這4億人真正在城市居住，帶來(lái)了基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)體系、保障性住房等大量的投資機(jī)會(huì)。

以保障性租賃住房為例，基于對(duì)現(xiàn)有政策性人才公寓投資收益測(cè)算，我們的分析顯示，每年4080億元投資租賃住房，能夠解決180萬(wàn)家庭住房問(wèn)題（50平方米，3口之家），而且投資的收益率能夠達(dá)到8%左右。為4億人提供有保障的住房將在未來(lái)12年（至2035年）帶來(lái)每年2.5萬(wàn)億元，合計(jì)30萬(wàn)億元的投資。而且，按照支出法統(tǒng)計(jì)GDP，根據(jù)美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，歸類(lèi)到消費(fèi)的住房消費(fèi)一般是歸類(lèi)到投資的住房投資的2.5倍。以此為參照簡(jiǎn)單估算，保障性租賃住房一年投資為2.5萬(wàn)億元（這里的投資不一定是新建），帶來(lái)的增加值大約為1.4萬(wàn)億元（按美國(guó)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)），而相關(guān)住房消費(fèi)帶來(lái)的增加值將達(dá)到3.5萬(wàn)億元（1.4×2.5），每一年保障性租賃住房投資及消費(fèi)合計(jì)帶來(lái)的增加值大約是4.9萬(wàn)億元，仍將占到未來(lái)我國(guó)GDP較高的比例。房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間仍將是中國(guó)重要的節(jié)點(diǎn)行業(yè)之一，但其商業(yè)模式和整個(gè)業(yè)態(tài)將發(fā)生根本改變。

（作者系北京大學(xué)光華管理學(xué)院院長(zhǎng)）

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