8月2日晚間，國(guó)內(nèi)芯片IP龍頭芯原股份（SH688521，股價(jià)70.55元，市值352億元）披露2023年半年報(bào)。今年上半年，芯原股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.84億元，同比下降2.37%；歸母凈利潤(rùn)2221.76萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)49.89%。

(資料圖片僅供參考)

另一方面，2023年上半年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2.23億元，上年同期為-7038.78萬(wàn)元。對(duì)此，芯原股份解釋稱，主要是由于公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金較上年同期減少。

半導(dǎo)體IP授權(quán)業(yè)務(wù)收入下降

芯原股份為芯片IP龍頭，根據(jù)IPnest在2023年4月的統(tǒng)計(jì)，2022年，芯原半導(dǎo)體IP授權(quán)業(yè)務(wù)市場(chǎng)占有率位列國(guó)內(nèi)第一，全球第七；2022年，芯原的知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)使用費(fèi)收入排名全球第五。

上市公司半導(dǎo)體IP授權(quán)業(yè)務(wù)主要分為知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)使用費(fèi)收入、特許權(quán)使用費(fèi)收入。根據(jù)并購(gòu)優(yōu)塾研報(bào)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)使用費(fèi)收入為“一次性收入”，而特許權(quán)使用費(fèi)收入，則按照量產(chǎn)芯片銷售顆數(shù)收取，類似“版稅”。

2023年上半年，芯原股份“一次性收入”和“版稅”均有所下滑。其中，知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)使用費(fèi)收入3.45億元，同比下降11.49%；特許權(quán)使用費(fèi)收入0.54億元，同比下降4.85%。

芯原股份表示，公司知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)使用費(fèi)收入與客戶項(xiàng)目啟動(dòng)安排相關(guān)，個(gè)別客戶項(xiàng)目啟動(dòng)安排可能對(duì)公司短期業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢径刃圆▌?dòng)，近年來(lái)，公司知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)使用費(fèi)收入的近四季度、近八季度平均收入整體呈現(xiàn)穩(wěn)定的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

2023年上半年，上市公司半導(dǎo)體IP授權(quán)次數(shù)61次，較去年同期下降27.38%，平均單次知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)收入566.26萬(wàn)元，同比提升21.88%。

芯原股份另一大業(yè)務(wù)板塊為一站式芯片定制業(yè)務(wù)。其中，芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)收入2.47億元，同比下降16.97%；實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)業(yè)務(wù)收入5.32億元，同比上漲13.56%。

圖片來(lái)源：芯原股份2023年中報(bào)

值得一提的是，2023年6月底，芯原股份在手訂單金額21.37億元，其中一年內(nèi)轉(zhuǎn)化的在手訂單金額14.05億元，占比65.73%。而2022年12月底，其在手訂單金額21.50億元，其中一年內(nèi)（2023年）轉(zhuǎn)化的在手訂單金額16.95億元，占比78.82%。

量產(chǎn)業(yè)務(wù)比重上升

可以看出，芯原股份四大細(xì)分業(yè)務(wù)中，上半年除了量產(chǎn)業(yè)務(wù)，其他三大業(yè)務(wù)收入均同比下降。而在2022年年報(bào)中，四大細(xì)分業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)使用費(fèi)、特許權(quán)使用費(fèi)、芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)、量產(chǎn)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)率分別為28.79%、12.49%、4.46%和36.41%。

需要注意的是，量產(chǎn)業(yè)務(wù)為芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)后續(xù)服務(wù)。若芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力，或?qū)⒂绊懥慨a(chǎn)業(yè)務(wù)未來(lái)增長(zhǎng)前景。

關(guān)于一站式定制服務(wù)收入盈利模式，上市公司如此說(shuō)明：在芯片設(shè)計(jì)階段，芯原股份主要負(fù)責(zé)芯片和軟件設(shè)計(jì)工作，并獲取芯片和軟件設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)收入，該階段通常以里程碑的方式進(jìn)行結(jié)算。

當(dāng)芯片設(shè)計(jì)和軟件完成并通過(guò)驗(yàn)證后，客戶將根據(jù)終端市場(chǎng)情況向公司下達(dá)量產(chǎn)芯片的訂單，訂單通常包含量產(chǎn)芯片的名稱、規(guī)格、數(shù)量、單價(jià)等要素，公司將依據(jù)客戶訂單為其提供芯片的委外生產(chǎn)管理服務(wù)，交付符合規(guī)格要求的芯片產(chǎn)品并獲取芯片量產(chǎn)業(yè)務(wù)收入，該階段通常在客戶下達(dá)生產(chǎn)訂單時(shí)預(yù)收一部分款項(xiàng)，待芯片完工發(fā)貨后收取剩余款項(xiàng)。

在2022年中報(bào)中，芯原股份就表示，公司實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)業(yè)務(wù)收入4.68億元，同比增長(zhǎng)19.71%。為公司貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入的量產(chǎn)出貨芯片數(shù)量118款，均來(lái)自公司自身設(shè)計(jì)服務(wù)項(xiàng)目。

芯原股份芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)則已經(jīng)放緩，并于2023年上半年陷入負(fù)增長(zhǎng)。2021年上半年、2022年上半年、2023年上半年，上市公司芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)同比變動(dòng)率分別為77.98%、35.15%、-16.97%。

另外，芯原股份營(yíng)業(yè)周期也在上升。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，其2021年上半年、2022年上半年?duì)I業(yè)周期分別為173.94天、173.64天，而2023年上半年升至342.89天。

其中，2023年上半年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為172.79天、170.10天，而上年同期分別為60.11天、113.54天。

芯原股份也表示，公司應(yīng)收賬款賬面凈值為11.83億元，占當(dāng)期末資產(chǎn)總額的比例為25.78%。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，應(yīng)收賬款可能繼續(xù)增加，若下游客戶財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)惡化，可能存在應(yīng)收賬款無(wú)法回收的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

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