在公開(kāi)征求意見(jiàn)5個(gè)月后，規(guī)模高達(dá)25萬(wàn)億元的銀行理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售新規(guī)終于落地。5月27日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售管理暫行辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《暫行辦法》)，并將自6月27日起施行。與征求意見(jiàn)稿相比，《暫行辦法》適用范圍擴(kuò)大，并進(jìn)一步完善了對(duì)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的禁止行為。

業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出，《暫行辦法》的發(fā)布實(shí)施，厘清了理財(cái)公司、代理銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)和投資者等各方的關(guān)系和責(zé)任，將進(jìn)一步完善理財(cái)公司制度規(guī)則體系，更好地保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

范圍擴(kuò)容 代銷(xiāo)收緊

記者比較發(fā)現(xiàn)，《暫行辦法》最明顯的變化，是文件名稱(chēng)從此前的《商業(yè)銀行理財(cái)子公司理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售管理暫行辦法》修改為《理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售管理暫行辦法》。

銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問(wèn)時(shí)解釋說(shuō)，《暫行辦法》明確，理財(cái)公司包括商業(yè)銀行理財(cái)子公司和銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的其他理財(cái)公司，從而將外方控股的合資理財(cái)公司納入適用機(jī)構(gòu)范圍。同時(shí)，結(jié)合現(xiàn)階段銀行理財(cái)業(yè)務(wù)實(shí)際，《暫行辦法》明確其他銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品的銷(xiāo)售業(yè)務(wù)活動(dòng)參照?qǐng)?zhí)行，這有助于維護(hù)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的一致性。

據(jù)了解，目前已有四家國(guó)有銀行旗下理財(cái)子公司與外資理財(cái)機(jī)構(gòu)合資成立理財(cái)公司。其中，中銀理財(cái)與東方匯理合資成立的匯華理財(cái)，以及建信理財(cái)與貝萊德、淡馬錫合資成立的貝萊德建信已經(jīng)開(kāi)業(yè);而施羅德投資管理有限公司和交銀理財(cái)、工銀理財(cái)與高盛合資設(shè)立的理財(cái)公司已獲批籌建。

雖然適用范圍擴(kuò)容，但銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)卻仍然收緊。根據(jù)《暫行辦法》，理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)包括理財(cái)公司和代理銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)，后者現(xiàn)階段為其他理財(cái)公司和吸收公眾存款的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。

“這意味著微信、支付寶等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和其他專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)暫時(shí)還無(wú)法獲得理財(cái)產(chǎn)品代銷(xiāo)資質(zhì)。”招聯(lián)金融首席研究員董希淼在接受記者采訪時(shí)表示，在理財(cái)公司剛剛起步、市場(chǎng)辨識(shí)度不高以及投資者教育還需加強(qiáng)等情況下，《暫行辦法》對(duì)理財(cái)產(chǎn)品代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)范圍的設(shè)定相對(duì)謹(jǐn)慎，有助于維持理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售制度的連續(xù)性和平穩(wěn)性，有助于投資者更好地辨別。同時(shí)，《暫行辦法》禁止向不特定社會(huì)公眾銷(xiāo)售私募理財(cái)產(chǎn)品，也符合當(dāng)前投資者接受度和投資習(xí)慣。

農(nóng)銀理財(cái)總裁段兵則表示，《暫行辦法》顯著提高了理財(cái)子公司代銷(xiāo)業(yè)務(wù)門(mén)檻，理財(cái)市場(chǎng)頭部效應(yīng)將更加凸顯。

不過(guò)，銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問(wèn)時(shí)稱(chēng)，下一步，銀保監(jiān)會(huì)將根據(jù)銀行理財(cái)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型發(fā)展情況，適時(shí)將理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)范圍擴(kuò)展至其他金融機(jī)構(gòu)和專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)。這也意味著未來(lái)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)范圍有望擴(kuò)展至非銀行金融機(jī)構(gòu)，乃至互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。

劃定18條銷(xiāo)售紅線

理財(cái)產(chǎn)品最受詬病的就是銷(xiāo)售誤導(dǎo)，在實(shí)際維權(quán)過(guò)程中，責(zé)任認(rèn)定又常常面臨無(wú)法舉證等難題。

對(duì)此，《暫行辦法》堅(jiān)持理財(cái)公司和代理銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)共同承擔(dān)銷(xiāo)售責(zé)任，并對(duì)其分別提出機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品盡職調(diào)查要求。例如，針對(duì)理財(cái)公司，要求其對(duì)代理銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的條件要求、專(zhuān)業(yè)服務(wù)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平等開(kāi)展盡職調(diào)查，明確規(guī)定準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和程序、責(zé)任與義務(wù)、存續(xù)期管理、利益沖突防范機(jī)制、信息披露義務(wù)及退出機(jī)制。針對(duì)代理銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)一方，要求對(duì)擬銷(xiāo)售的理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)展盡職調(diào)查，承擔(dān)審批職責(zé)，并納入本機(jī)構(gòu)統(tǒng)一專(zhuān)門(mén)名單管理，不得僅以理財(cái)公司相關(guān)產(chǎn)品資料或其出具的意見(jiàn)作為審批依據(jù)。

在遏制銷(xiāo)售誤導(dǎo)方面，《暫行辦法》規(guī)定了理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)及其銷(xiāo)售人員從事理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)活動(dòng)的18項(xiàng)禁止行為，具體包括誤導(dǎo)銷(xiāo)售、虛假宣傳、不當(dāng)展示業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、與存款或其他產(chǎn)品進(jìn)行混同、強(qiáng)制捆綁和搭售其他服務(wù)或產(chǎn)品、誘導(dǎo)投資者短期頻繁操作、違規(guī)代客操作、強(qiáng)化產(chǎn)品剛兌、私售“飛單”產(chǎn)品等方面。與征求意見(jiàn)稿不同的是，《暫行辦法》新增了不得“單獨(dú)或突出使用絕對(duì)數(shù)值、區(qū)間數(shù)值展示業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)”內(nèi)容。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前各大銀行代銷(xiāo)的理財(cái)產(chǎn)品一般是用收益率展示，或者展示一個(gè)收益區(qū)間。中國(guó)社科院國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛告訴記者，這意味著今后銀行理財(cái)產(chǎn)品將向證券業(yè)、公募基金行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)看齊，真正實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)預(yù)期收益類(lèi)產(chǎn)品到凈值型產(chǎn)品的轉(zhuǎn)換。淡化預(yù)期收益率的宣傳，將推進(jìn)打破理財(cái)產(chǎn)品的剛兌預(yù)期。

強(qiáng)化銷(xiāo)售行為記錄

除了擴(kuò)大適用范圍、增加禁止性規(guī)定，《暫行辦法》還增設(shè)了過(guò)渡期。不過(guò)，在變化的同時(shí)，《暫行辦法》的制定思路并未改變，加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售管理的方向也未變。

《暫行辦法》要求，強(qiáng)化銷(xiāo)售過(guò)程中買(mǎi)賣(mài)雙方行為的記錄和回溯，如理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售專(zhuān)區(qū)應(yīng)設(shè)置明顯標(biāo)識(shí)，并實(shí)行錄音錄像。對(duì)于通過(guò)電子渠道向非機(jī)構(gòu)投資者銷(xiāo)售理財(cái)產(chǎn)品的，應(yīng)采取有效措施和技術(shù)手段完整客觀記錄營(yíng)銷(xiāo)推介、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)和關(guān)鍵信息提示、投資者確認(rèn)和反饋等重點(diǎn)銷(xiāo)售環(huán)節(jié)，確保能夠滿(mǎn)足回溯檢查和核查取證的需要。

同時(shí)，加強(qiáng)信息全面登記。依托銀行業(yè)理財(cái)登記托管中心，強(qiáng)化銷(xiāo)售過(guò)程信息的匹配和登記，便利投資者通過(guò)銀行業(yè)理財(cái)登記托管中心權(quán)威渠道查詢(xún)核實(shí)，防范偽冒機(jī)構(gòu)和人員銷(xiāo)售虛假理財(cái)產(chǎn)品。

銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，發(fā)布實(shí)施《暫行辦法》是銀保監(jiān)會(huì)落實(shí)資管新規(guī)、理財(cái)新規(guī)、《理財(cái)子公司辦法》等制度要求的具體舉措，有利于規(guī)范理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)活動(dòng)，保護(hù)投資者合法權(quán)益。下一步，將堅(jiān)持“賣(mài)者盡責(zé)”與“買(mǎi)者自負(fù)”的有機(jī)統(tǒng)一，做好《暫行辦法》實(shí)施工作，并持續(xù)完善制度規(guī)則體系，強(qiáng)化監(jiān)督管理，促進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù)健康發(fā)展。(記者 聶國(guó)春)

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