2021年是資管新規(guī)過渡期延長的最后一年。今年以來，銀行理財加速凈值化轉(zhuǎn)型。9月7日，銀保監(jiān)會新聞發(fā)言人在答記者問時表示，截至7月末，全部理財存量整改任務(wù)已完成近七成，預(yù)計今年年底前絕大部分銀行機構(gòu)可完成整改。

作為肩扛“理財凈值化”轉(zhuǎn)型大旗的機構(gòu)，銀行理財子公司今年也在積極推進相關(guān)業(yè)務(wù)，承接母行產(chǎn)品，并取得了優(yōu)異成績。據(jù)第一財經(jīng)記者不完全統(tǒng)計，在近日公布的半年報中，有18家銀行披露了理財子公司的經(jīng)營情況，其中，11家銀行理財子公司凈利潤同比實現(xiàn)大幅增長，杭銀理財、光大理財的凈利潤更是超去年同期的30倍。

與此同時，理財子公司管理的產(chǎn)品規(guī)模也在不斷增長。接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認為，目前，隨著資管新規(guī)過渡期進入尾聲，理財市場的凈值化轉(zhuǎn)型已步入沖刺階段，將推動理財子公司進一步發(fā)展。但理財子公司仍需提升自身投研能力、完善產(chǎn)品體系、增加權(quán)益類資產(chǎn)配置等，以尋求更多的增長點。

18家全部實現(xiàn)盈利

自2019年成立以來，銀行理財子公司保持快速發(fā)展態(tài)勢。隨著理財凈值化轉(zhuǎn)型的推進，理財子業(yè)績不斷攀升。在剛剛落下帷幕的2021年半年報披露季中，據(jù)記者不完全統(tǒng)計，有18家上市銀行披露了理財子公司的經(jīng)營情況。

整體而言，18家上市銀行理財子公司全部實現(xiàn)盈利。分類型來看，股份行理財子公司在盈利能力方面較為突出，包攬了前五;國有大行緊隨其后，凈利潤多在3億～6億元左右;相比之下，由于城商行、農(nóng)商行理財子公司成立時間相對較晚，且產(chǎn)品發(fā)售相對有限，盡管實現(xiàn)盈利，但凈利潤并不高。

其中，興業(yè)銀行以19.83億元的凈利潤拔得頭籌，超過去年的理財子公司冠軍招銀理財，且凈利潤增幅明顯。數(shù)據(jù)顯示，截至報告期末，興銀理財總資產(chǎn)為86.07億元，凈資產(chǎn)為83.37億元。報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入26.74億元，凈利潤19.83億元，相比去年同期分別增長了17.56倍和18.25倍。

招銀理財位列第二，上半年實現(xiàn)凈利潤15.57億元，同比微漲3.80%。另外，截至今年上半年末，招銀理財總資產(chǎn)為97.70億元，凈資產(chǎn)為90.31億元，報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入23.51億元。

值得一提的是，招銀理財是業(yè)內(nèi)第一家引進戰(zhàn)略投資者的理財公司。今年3月，招商銀行曾發(fā)布“關(guān)于引入戰(zhàn)略投資者對招銀理財有限責任公司增資的公告”，稱摩根資產(chǎn)管理對招銀理財現(xiàn)金增資，持股比例達到10%。

居于興銀理財和招銀理財之后，信銀理財、平安理財、光大理財包攬了第三名至第五名，上半年分別實現(xiàn)凈利潤9.9億元、8.20億元和6.91億元。其中，光大理財凈利潤增速在股份行理財子公司中最高，達3190.48%。

另在國有大行理財子公司中，交銀理財、農(nóng)銀理財、建信理財、中銀理財、中郵理財、工銀理財上半年分別實現(xiàn)凈利潤6.06億元、5.85億元、5.29億元、4.85億元、4.47億元和3.33億元。其中，建信理財凈利潤同比增幅較高，超過300%。

城農(nóng)商行理財子中，杭銀理財和南銀理財表現(xiàn)較為搶眼，凈利潤分別為2.37億元和2.12億元，且杭銀理財凈利潤同比增長3285.71%，這一增幅在18家理財子公司中居首位。

據(jù)悉，理財子公司的營收和利潤來源主要包括投資管理費和銷售服務(wù)費，投資管理費又包括固定管理費和浮動管理費。在融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平看來，今年上半年銀行系理財子公司凈利潤會出現(xiàn)明顯增長，一方面是由于理財子公司新發(fā)理財產(chǎn)品規(guī)模不斷增加，另一方面則是因承接母行的理財產(chǎn)品越來越多，產(chǎn)品管理規(guī)模大幅上升，使得凈利潤增速也大幅提升。

理財凈值化加速轉(zhuǎn)型

除了凈利潤實現(xiàn)大幅增長外，上半年，理財子公司管理的產(chǎn)品規(guī)模同步增長，且加速向凈值化轉(zhuǎn)型。據(jù)記者統(tǒng)計，截至2021年6月末，招銀理財、農(nóng)銀理財、工銀理財產(chǎn)品規(guī)模均突破萬億元大關(guān)，凈值化產(chǎn)品占比有所提高。

具體來看，招銀理財管理的理財產(chǎn)品余額為2.64萬億元，較上年末增長7.76%。其中，新產(chǎn)品余額占比為80.68%，達2.13萬億元，占比較上年末提高了12.92個百分點。

工銀理財理財產(chǎn)品余額達1.25萬億元，比上年末增加1787億元，增長16.7%，可在公開市場交易的標準資產(chǎn)投資余額達10667億元，占理財業(yè)務(wù)投資總資產(chǎn)的74.2%;農(nóng)銀理財管理的理財產(chǎn)品余額達1.12萬億元，均為凈值型理財產(chǎn)品。

城農(nóng)商行理財子方面，寧銀理財產(chǎn)品余額為2831億元，凈值型產(chǎn)品余額達2335億元，占比達78.90%;南銀理財管理的理財產(chǎn)品總規(guī)模為2895.39億元，凈值型產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為2798.5億元，占比達96.6%。

另外，此前發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場半年報告(2021年上)》也透露今年上半年理財凈值化轉(zhuǎn)型的進程。報告顯示，2021年上半年，理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為25.80萬億元，同比增長5.37%。其中凈值型理財產(chǎn)品占比近八成，存續(xù)規(guī)模為20.39萬億元，相較于去年同期提高了23.9個百分點。

對此，劉銀平稱，整體而言，今年理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)型進展加快，保本理財產(chǎn)品基本達到監(jiān)管壓降要求，理財產(chǎn)品凈值化比例也不斷提升，不過和監(jiān)管要求仍有一定差距。

“部分資管規(guī)模過大、老產(chǎn)品占比過高、產(chǎn)品轉(zhuǎn)型較慢的銀行在資管新規(guī)過渡期結(jié)束時可能無法完成全部整改任務(wù)。理財子公司要求‘清潔起步’，沒有歷史包袱，母行需要加快存量資產(chǎn)處置。”劉銀平表示。

一位銀行業(yè)資深分析師也對記者表示，臨近過渡期末，仍有部分銀行面臨較為嚴峻的轉(zhuǎn)型壓力，畢竟凈值型產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)設(shè)計、條線擺布、投資策略制定等對于多數(shù)理財公司尚屬新領(lǐng)域，或?qū)⒃诙唐趦?nèi)對理財產(chǎn)品收益率形成一定負面影響。

“另外，對于銀行理財子而言，承接了母行產(chǎn)品后，也需尋找新的增長點，比如提高投研能力、加大權(quán)益類資產(chǎn)配置等。”前述分析師稱。事實上，理財子公司已有行動。據(jù)悉，今年上半年，從全市場理財產(chǎn)品底層資產(chǎn)配置情況來看，以前最受理財資金歡迎的債券類資產(chǎn)配置占比已降至57%左右，而其他資產(chǎn)如非標、權(quán)益類、公募基金等配置占比之和整體上升。

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