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工業(yè)增速或進(jìn)一步回升。7 月部分工業(yè)相關(guān)的高頻數(shù)據(jù)，比如高爐開工率、石油瀝青開工率等回升，同時(shí)7 月制造業(yè)PMI 生產(chǎn)量指數(shù)保持在50 以上，預(yù)計(jì)工業(yè)增速或繼續(xù)回升。固定資產(chǎn)投資方面，地產(chǎn)投資或繼續(xù)面臨明顯壓力，基建投資或仍偏強(qiáng)。

消費(fèi)增速或改善。乘聯(lián)會(huì)高頻乘用車零售同比回升，指向消費(fèi)活力或繼續(xù)釋放，社會(huì)消費(fèi)品零售增速或回升。

出口增速或仍低迷。7 月制造業(yè)PMI 新出口訂單指數(shù)仍低迷，指向出口增速或仍疲弱。但考慮“新出口”經(jīng)濟(jì)體結(jié)構(gòu)的切換（詳見6 月25 日?qǐng)?bào)告《每于寒盡覺春生》），以及基數(shù)因素，接下來(lái)出口增速或回升。

社融或繼續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)改善。6 月LPR 降息后，金融或加大支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度；但考慮季節(jié)性，新增社融數(shù)額或偏低。

CPI 同比或觸底，PPI 同比或回升。7 月高頻豬肉批發(fā)價(jià)格下跌，預(yù)計(jì)CPI 同比或回落，之后可能在基數(shù)因素的推動(dòng)下回升。PPI 方面，7 月高頻價(jià)格中鋼鐵上漲、水泥下跌，同時(shí)油價(jià)上漲，再考慮基數(shù)因素，預(yù)計(jì)PPI 同比降幅或明顯收窄。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)、政策形勢(shì)等超預(yù)期變化。

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