本周看點(diǎn)

(資料圖)

7 月動(dòng)力和儲(chǔ)能電池月度數(shù)據(jù)出爐

容百科技舉行全球戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)

湖南裕能（301358.SZ）：擬定增募資不超65 億元? 容百科技（688005.SH）：與日韓客戶簽訂合作備忘錄鋰電材料價(jià)格

鈷產(chǎn)品：電解鈷（27.05 萬(wàn)元/噸，-3.74%）；四氧化三鈷（16.9 萬(wàn)元/噸，-2.31%）；硫酸鈷（3.9 萬(wàn)元/噸，-2.49%）；

鋰產(chǎn)品：碳酸鋰（24.7 萬(wàn)元/噸，-5.90%），氫氧化鋰（23.0 萬(wàn)元/噸，-6.50%）；

鎳產(chǎn)品：電解鎳（16.7 萬(wàn)元/噸，-4.10%），硫酸鎳（3.6 萬(wàn)元/噸，-0.56%）；

中游材料：三元正極（523 動(dòng)力型20.0 萬(wàn)元/噸，-4.09%；622 單晶型22.0 萬(wàn)元/噸，-3.73%；811 單晶型24.4 萬(wàn)元/噸 ，-3.75%）；磷酸鐵鋰（9.1 萬(wàn)元/噸，-3.21%）；負(fù)極（人造石墨（低端產(chǎn)品）2.2 萬(wàn)元/噸，0.00%；人造石墨（中端產(chǎn)品）3.5 萬(wàn)元/噸，0.00%；人造石墨（高端產(chǎn)品）4.3 萬(wàn)元/噸，0.00%）；隔膜（7+2μm 涂覆1.9 元/平，0.00%；9+3μm 涂覆1.8 元/平，0.00 %）；電解液（鐵鋰型2.8 萬(wàn)元/噸，-1.75%；三元型3.5 萬(wàn)元/噸，-0.71%；六氟磷酸鋰13.5 萬(wàn)元/噸，-2.17%）

電動(dòng)車仍處于高速增長(zhǎng)期，新能源長(zhǎng)期趨勢(shì)不變。國(guó)內(nèi)電動(dòng)車市場(chǎng)2020 年下半年至今經(jīng)歷高速增長(zhǎng)，在滲透率超30%的情況下仍維持可觀增速，而歐洲/美國(guó)市場(chǎng)滲透率相較國(guó)內(nèi)仍有較大提升空間，正處于政策推動(dòng)與快速追趕過(guò)程中。疊加儲(chǔ)能市場(chǎng)方興未艾，電池行業(yè)將隨新能源車需求增長(zhǎng)和儲(chǔ)能市場(chǎng)潛能釋放得到快速發(fā)展。

終端銷量持續(xù)增長(zhǎng)，淡季不淡趨勢(shì)向好。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)預(yù)估，7 月新能源乘用車零售達(dá)64.7 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)33%。供給端主流車企新車上市節(jié)奏緊湊，比亞迪海鷗、騰勢(shì)、小鵬G6 等重點(diǎn)車型均收獲較好訂單反響，有望提振需求，對(duì)全年銷量形成有力支撐。產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)方面，3 月以來(lái)電池產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入逐月改善階段，8 月龍頭電池廠排產(chǎn)仍保持向上趨勢(shì)，呈現(xiàn)淡季不淡現(xiàn)象。

估值觸底盈利向上，未來(lái)增長(zhǎng)確定性依舊較強(qiáng)。板塊經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期調(diào)整后對(duì)于大家擔(dān)憂的格局惡化、增速變緩、盈利下滑等因素反應(yīng)已較為充分，同時(shí)展望明年，待各環(huán)節(jié)價(jià)格/盈利回歸合理后，產(chǎn)業(yè)鏈量端仍將保持可觀增長(zhǎng)，量升利穩(wěn)狀態(tài)下板塊仍有望獲得20%-30%復(fù)合增速，帶來(lái)EPS 端的顯著收益；此外部分環(huán)節(jié)開(kāi)始出清、出口持續(xù)向好、儲(chǔ)能保持旺盛，多重因素增強(qiáng)利好邏輯，而當(dāng)前行業(yè)公司估值普遍20倍左右，隨著時(shí)間進(jìn)入下半年，短期基本面向好+年度估值切換都有望帶來(lái)可觀收益空間。

建議關(guān)注：在產(chǎn)業(yè)周期中脫穎而出、具備長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的公司，包括電池環(huán)節(jié)寧德時(shí)代（300750，未評(píng)級(jí)）、電解液龍頭天賜材料（002709，未評(píng)級(jí)）、隔膜龍頭恩捷股份（002812，未評(píng)級(jí)）、負(fù)極具備成本優(yōu)勢(shì)的尚太科技（001301，未評(píng)級(jí)）、正極一體化公司華友鈷業(yè)（603799，未評(píng)級(jí)）。

風(fēng)險(xiǎn)提示

政策變化風(fēng)險(xiǎn)；電動(dòng)車銷量不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)，盈利變化風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)能投放加快，過(guò)剩引發(fā)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)；假設(shè)條件變化影響測(cè)算結(jié)果。

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