8月16日，京東物流發(fā)布的2023年上半年財(cái)報(bào)顯示，該公司上半年總營收為777.61億元，同比增長32.6%；虧損5.29億元，相比去年同期大幅收窄。

在保持增幅的同時(shí)，京東物流來自京東集團(tuán)的收入不增反降，一體化供應(yīng)鏈同比增長僅2.1%，在總營收中的比重也明顯下滑。對此有分析認(rèn)為，京東物流頻繁換帥或許讓其發(fā)展戰(zhàn)略難以形成持續(xù)性；下半年，行業(yè)不景氣的挑戰(zhàn)仍然存在，京東物流是否可以真正轉(zhuǎn)虧為盈仍是問號。

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集團(tuán)貢獻(xiàn)縮水，盈利仍是門檻

作為一家背靠京東集團(tuán)的物流企業(yè)，京東物流通過集團(tuán)內(nèi)部完成了相當(dāng)部分的“KPI”。2017年之后，京東物流開啟對外開放戰(zhàn)略，外部客戶收入占比持續(xù)提高。

據(jù)京東物流的財(cái)報(bào)，2023年上半年京東物流外部客戶收入538.97億元，同比增長57.7%，連續(xù)4個(gè)季度在總營收中的占比約7成。而在2018年，京東物流外部客戶收入占總營收的比重還不到30%。

此外，京東物流來自京東集團(tuán)的營收不增反降。其財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年，京東集團(tuán)貢獻(xiàn)給京東物流的收入為238.64億元，去年同期為244.39億元，減少5.75億元。

京東物流來自京東集團(tuán)的營收不增反降。圖片來自京東物流財(cái)報(bào)截圖

對此，快遞物流專家、貫鑠資本CEO趙小敏告訴界面新聞，當(dāng)下電商集體陷入增長焦慮，京東商城今年也面臨不小的增長壓力，拼多多和抖音的沖擊更難以忽視。根據(jù)京東集團(tuán)的財(cái)報(bào)，該集團(tuán)二季度增長僅為7.6%。京東商城的商流一直是京東物流的競爭優(yōu)勢，但如今，當(dāng)商流的帶動效應(yīng)下降之后，物流自然也受到影響。

另一方面，外部客戶與集團(tuán)客戶之間的劃分并不明確，此前就有業(yè)內(nèi)人士表示，所謂的外部增長大多來自京東平臺上的第三方賣家。趙小敏也提到，由于統(tǒng)計(jì)規(guī)則不同，不排除一些內(nèi)部客戶轉(zhuǎn)換成外部客戶的情況，而且外界并不十分關(guān)注究竟是誰給京東物流帶來了收入，京東物流還是要搞清楚自己的優(yōu)勢是什么、應(yīng)該拿下什么客戶。

他還提到，京東物流多次換帥很難維持戰(zhàn)略的持續(xù)性，目前的戰(zhàn)略也不清楚。根據(jù)公開信息，2020年12月，余睿接替王振輝成為京東物流CEO；到了2023年6月，胡偉又接替余睿成為京東物流的新CEO。在不到3年的時(shí)間里，京東物流已經(jīng)經(jīng)歷3任CEO。在這個(gè)過程中，京東物流還于2021年5月完成了赴港上市。

如今，曾經(jīng)為中國物流資產(chǎn)董事長、又在京東集團(tuán)及京東物流擔(dān)任過多個(gè)職位的胡偉，在電商紅利消失的當(dāng)下會帶領(lǐng)京東物流如何布局，成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的重點(diǎn)。

盈利能力自然是考驗(yàn)新CEO的一個(gè)重要維度。趙小敏認(rèn)為，當(dāng)前市場環(huán)境不樂觀2023年京東物流轉(zhuǎn)虧為盈仍存問號。“二季度京東物流盈利了，這是由于618大促和五一假期的帶動，但是三季度沒有快遞旺季，暑期的數(shù)據(jù)也不好看，京東物流三季度繼續(xù)盈利并不容易。”趙小敏說。

根據(jù)京東物流2023年半年報(bào)，京東物流上半年虧損5.29億元，但相較于去年同期虧損14.33億元大幅縮窄。其中2023年第二季度京東物流實(shí)現(xiàn)盈利，凈盈利額達(dá)到5.08億元。從毛利率上看，2022年京東物流的毛利率為7.4%，2023年上半年，京東物流的毛利率僅為6.5%。

供應(yīng)鏈增長式微，并表德邦拉動業(yè)績

一體化供應(yīng)鏈也是京東物流這幾年發(fā)展的重點(diǎn)。但其財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，京東物流一體化供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的收入達(dá)到388.53億元，同比僅提升2.1%，其中第二季度的增幅只有1.2%。相對而言，2022年在疫情頻發(fā)的情況下，京東物流一體化供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的收入增長了9%。

與此同時(shí)，一體化供應(yīng)鏈占總營收的比重也從去年同期的64.9%下滑至50%，其中第二季度該項(xiàng)收入占總營收的比重由去年同期的64.5%進(jìn)一步降低至49.7%。

京東物流2023年上半年一體化供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)占總營收的比重降低至50%。圖片來自京東物流財(cái)報(bào)截圖

對于一體化供應(yīng)鏈增長2.1%，京東物流方面指出，這主要是因?yàn)橥獠恳惑w化的單客戶平均收入同比增長23.8%至24.7萬元。該公司表示，上半年公司與快消、汽車等行業(yè)頭部客戶的合作規(guī)模不斷擴(kuò)大，合作的深度和黏性增強(qiáng)。不過，2023年上半年，京東物流外部一體化供應(yīng)鏈的客戶數(shù)量較去年同期減少了7609名至60792名。2022年全年，這一數(shù)據(jù)約為8萬名。

在一體化供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)中，“以儲代運(yùn)”的倉配模式不可或缺。根據(jù)京東物流的財(cái)報(bào)，截至2023年6月30日，京東物流在中國共有400個(gè)分揀中心、1600個(gè)倉庫、1.9萬多個(gè)配送站和網(wǎng)點(diǎn)，自營運(yùn)輸車輛4萬余輛，自營配送人員超過30萬人。這些基礎(chǔ)設(shè)施，都是實(shí)現(xiàn)一體化供應(yīng)鏈的關(guān)鍵，同時(shí)也需要重金投入。

與一體化供應(yīng)鏈增長式微形成鮮明對比的，則是包含快遞、快運(yùn)等其他客戶收入增幅明顯。這部分業(yè)務(wù)在2023年上半年同比增長89.2%至389.09億元，占總營收的一半。這一增長直接拉動了京東物流的整體營收，不過其中有一半的功勞來自德邦。

根據(jù)公開信息，京東物流于去年3月收購德邦，第三季度開始并表德邦。德邦物流8月16日發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，公司上半年?duì)I業(yè)收入156.93億元，同比增長6.03%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.43億元，同比增長196.52%；扣非后凈利潤為1.31億元，同比增長284.63%。

京東航空也有新進(jìn)展。截至2023年6月30日，京東航空共有5架全貨機(jī)實(shí)現(xiàn)常態(tài)化運(yùn)營，運(yùn)營航線覆蓋北京、深圳、杭州、無錫、南通等城市。2023年上半年，京東物流通過合作方式覆蓋的航空貨運(yùn)航線超過1000條。但趙小敏分析稱，京東物流在航空領(lǐng)域的布局略晚，目前還沒有形成優(yōu)勢，對業(yè)務(wù)的補(bǔ)充和完善效果有限。

德邦入京東系后，融合正在加速

德邦于2023年3月歸入京東麾下，今年上半年，德邦與京東物流進(jìn)一步融合。

根據(jù)德邦7月份發(fā)布的公告，德邦將以合計(jì)不超過人民幣1.06億元（不含稅）的自有資金購買京東物流旗下83個(gè)轉(zhuǎn)運(yùn)中心的部分資產(chǎn)，7月1日之后陸續(xù)交接。德邦相關(guān)人士告訴界面新聞，德邦與京東物流仍然保持品牌相對獨(dú)立運(yùn)營，擁有各自的末端網(wǎng)點(diǎn)，在倉儲、轉(zhuǎn)運(yùn)中心等環(huán)節(jié)會有更深入的合作。

另據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，今年7月19日，京東上線了德邦和京東快運(yùn)上門取件功能，以解決用戶退換超出京東快遞攬收范圍的超長超重商品所遇到的問題。實(shí)際上，京東物流收購德邦，也正是看重德邦在大件快遞市場的影響力。

這一功能的上線雖然看似微小，但卻是德邦與京東物流融合的體現(xiàn)。德邦是一家聚焦大件快遞的公司，該業(yè)務(wù)包接包送、免費(fèi)上樓取送件，單件重量為3-60KG，在末端收派及中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)有較大的操作難度。

隨著電商市場的拓展，家具、 建材、衛(wèi)浴等大件產(chǎn)品也開始通過線上銷售，且銷售量不斷提升，因此大件快遞的需求不斷增加。2023年上半年，德邦股份的快遞業(yè)務(wù)收入占總收入比重為63.86%，快運(yùn)業(yè)務(wù)收入占總收入比重為32.64%。其他業(yè)務(wù)主要為倉儲供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，報(bào)告期內(nèi)收入占比3.51%。

管理層方面，雙方也進(jìn)行了多番整合，京東物流多位高管接連空降德邦股份。業(yè)內(nèi)對此分析認(rèn)為，這意味著京東將加速對德邦的流量支持和商業(yè)賦能。根據(jù)德邦此前公布的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2023年德邦股份為京東集團(tuán)及其控制的企業(yè)提供勞務(wù)服務(wù)產(chǎn)生的關(guān)聯(lián)交易金額約22.8億元，接受京東系提供的勞務(wù)接近7億元。

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