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OPEC+減產(chǎn)以及沙特和俄羅斯的延長(zhǎng)減產(chǎn)一度推高油價(jià)至2023年90美元/桶以上的峰值。盡管市場(chǎng)環(huán)境吃緊，但美國(guó)、亞洲大國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性阻止了油價(jià)的大幅上漲。雖然一些分析師認(rèn)為，石油市場(chǎng)將繼續(xù)吃緊，確保油價(jià)得到支撐，但長(zhǎng)期前景取決于宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和全球需求。

今年，隨著OPEC+收緊市場(chǎng)的努力遭遇對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂，一系列看漲和看跌因素都在爭(zhēng)奪石油市場(chǎng)的主導(dǎo)地位。在今年上半年的大部分時(shí)間里，油價(jià)一直在70- 80美元/桶相對(duì)狹窄的范圍內(nèi)交易，直到除了OPEC+減產(chǎn)之外沙特進(jìn)行額外減產(chǎn)，這在7月和8月提振了市場(chǎng)情緒和推高了油價(jià)，并在沙特和俄羅斯延長(zhǎng)各自的減產(chǎn)至年底后，本周布油一度達(dá)到了2023年90美元/桶以上的峰值。然而，油價(jià)并沒有大漲，原因是對(duì)世界最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體美國(guó)和亞洲大國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的持續(xù)擔(dān)憂，以及歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)疲軟，幾乎沒有增長(zhǎng)。專欄作家Clyde Russell指出，不確定性普遍存在，并繼續(xù)把油價(jià)保持在一個(gè)狹窄的范圍內(nèi)，具有諷刺意味的是，這導(dǎo)致了油價(jià)的相對(duì)穩(wěn)定。的確，延長(zhǎng)減產(chǎn)的最新聲明推高了油價(jià)。但油價(jià)僅上升至85美元/桶至90美元/桶的交易區(qū)間，分析師們并不急于預(yù)測(cè)油價(jià)近期將達(dá)到100美元，這是因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)和石油需求增長(zhǎng)面臨著巨大的不確定性。OPEC+減產(chǎn)令市場(chǎng)緊張，尤其是含硫原油市場(chǎng)，因?yàn)橹袞|出口國(guó)（最大的含硫原油生產(chǎn)國(guó)）推遲了一些發(fā)貨。例如，據(jù)估計(jì)，沙特8月份的原油出口量已降至2021年3月以來(lái)的最低水平，因?yàn)樵搰?guó)繼續(xù)削減100萬(wàn)桶/天，以保持市場(chǎng)緊張并推高油價(jià)。分析人士表示，市場(chǎng)收緊，最新宣布的到今年年底的減產(chǎn)可能會(huì)加劇第四季度的短缺，從而支撐油價(jià)。盛寶銀行的大宗商品策略主管Ole Hansen在周三的一份報(bào)告中寫道：“目前，緊張的市場(chǎng)狀況仍明顯體現(xiàn)在遠(yuǎn)期價(jià)格曲線上的現(xiàn)貨溢價(jià)上升，尤其是WTI原油和布油的即期價(jià)差都在65美分/桶左右，高于沙特實(shí)施減產(chǎn)前后接近持平的水平。”Hansen補(bǔ)充說：“雖然我們認(rèn)為上行空間仍然有限，但毫無(wú)疑問，目前的減產(chǎn)將保持石油市場(chǎng)緊張，從而支撐油價(jià)，但這種支撐是否轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定或更高的價(jià)格將取決于即將發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以及需求前景?！焙商m國(guó)際集團(tuán)的策略師Warren Patterson和Ewa Manthey表示，最新的減產(chǎn)“使市場(chǎng)在2023年第四季度的短缺超出預(yù)期，這應(yīng)該會(huì)繼續(xù)支撐價(jià)格?！钡撔小安辉冈谶@一延期的背景下上調(diào)我們的價(jià)格預(yù)測(cè)，因?yàn)樾枨髶?dān)憂繼續(xù)存在，伊朗的供應(yīng)正在增加?！焙商m國(guó)際集團(tuán)的石油余額預(yù)測(cè)顯示，2024年第一季度將出現(xiàn)小幅盈余，這應(yīng)該會(huì)限制油價(jià)大幅上漲。該行繼續(xù)預(yù)測(cè)，今年第四季度布油均價(jià)將達(dá)到92美元/桶。策略師們表示：“展望未來(lái)，考慮到我們的余額表顯示，石油市場(chǎng)將在明年第一季度出現(xiàn)小幅盈余，我們不排除進(jìn)一步延長(zhǎng)這些減產(chǎn)（全部或部分）至明年初的可能性。任何減產(chǎn)顯然將取決于年底前的油價(jià)走勢(shì)，以及需求擔(dān)憂是否依然存在。”宏觀經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)和需求擔(dān)憂，尤其是在亞洲大國(guó)，自今年年初以來(lái)一直存在，當(dāng)時(shí)亞洲大國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，在重新開放后出現(xiàn)了不太引人注目的反彈。此外，美國(guó)加息加劇了人們的擔(dān)憂，即美聯(lián)儲(chǔ)在超過一年半的加息后能否實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。最新數(shù)據(jù)顯示，勞動(dòng)力市場(chǎng)正在降溫，美聯(lián)儲(chǔ)可能在本月底開會(huì)時(shí)暫停加息。但如果油價(jià)走高再次推高通脹，利率可能會(huì)更久地維持在較高水平，從而抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和石油需求。盛寶銀行的Hansen表示，受庫(kù)存增加和煉油廠需求的推動(dòng)，亞洲大國(guó)目前的原油需求強(qiáng)勁。在國(guó)內(nèi)需求疲軟的情況下，煉油廠正在出口更多的燃料。他補(bǔ)充說，油價(jià)上漲加劇了亞洲大國(guó)和歐洲的經(jīng)濟(jì)放緩，美國(guó)也可能如此，“在我們看來(lái)，這并不支持油價(jià)大幅上漲?！薄拔覀儾粫?huì)加入100美元/桶的陣營(yíng)，但不排除布油價(jià)格在相對(duì)短的時(shí)間內(nèi)上破90美元的可能性。”布倫特原油連續(xù)日線圖北京時(shí)間9月8日12:14 布倫特原油連續(xù) 報(bào) 美元/桶

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