繼2022年業(yè)績調(diào)整之后，今年陸金所控股已出現(xiàn)明顯的企穩(wěn)信號(hào)，業(yè)績止跌回升，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)可控。同時(shí)，經(jīng)營思路亦發(fā)生變化，從規(guī)模驅(qū)動(dòng)變?yōu)閮r(jià)值成長，更注重發(fā)展質(zhì)量和長期主義。

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可見，處于轉(zhuǎn)型拐點(diǎn)的陸金所控股，業(yè)務(wù)策略已變得相當(dāng)審慎。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，陸金所控股在2023年第二季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入92.7億元，凈利潤為10.04億元，凈利在一季度扭虧后環(huán)比增長37%。雖然與歷史同期相比，陸金所控股當(dāng)前業(yè)績?nèi)源孑^大差距，但受新增貸款規(guī)?；厣瑖?yán)控資產(chǎn)質(zhì)量以及費(fèi)用壓縮等因素影響，業(yè)績也將隨著拐點(diǎn)臨近慢慢突破。

二季度利潤增長，正是新增貸款資產(chǎn)質(zhì)量企穩(wěn)加上成本優(yōu)化的結(jié)果。陸金所控股二季度信貸減值損失環(huán)比下降4.3%，營業(yè)費(fèi)用總額同比減少27.2%，整體費(fèi)用延續(xù)了一季度下降的趨勢，為公司利潤修復(fù)貢獻(xiàn)空間。

據(jù)「鐳射財(cái)經(jīng)」從業(yè)內(nèi)了解，陸金所控股零售信貸業(yè)務(wù)陷入調(diào)整的主因是資產(chǎn)質(zhì)量問題，為了穩(wěn)住資產(chǎn)質(zhì)量，陸金所控股從2022年開始采取了更加審慎的經(jīng)營策略，優(yōu)化線下展業(yè)模式，收緊風(fēng)險(xiǎn)敞口。同時(shí)，陸金所控股根據(jù)區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)偏好和用戶畫像特征，在展業(yè)區(qū)域選擇與優(yōu)質(zhì)客群方面做出取舍。

這些根據(jù)客群風(fēng)險(xiǎn)變化和市場環(huán)境所作出的主動(dòng)性經(jīng)營調(diào)整，雖然在短期內(nèi)影響到公司的業(yè)務(wù)規(guī)模，帶來縮量陣痛，但能對(duì)公司穩(wěn)健經(jīng)營、業(yè)務(wù)模式可持續(xù)產(chǎn)生長期正向作用。

從二季度資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)看，在余額規(guī)模效應(yīng)降低后，陸金所控股的增量風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)可控。C-M3指標(biāo)與2023年一季度持平，新增貸款資產(chǎn)質(zhì)量符合預(yù)期，陸金所控股董事長兼CEO趙容奭表示，注重資產(chǎn)質(zhì)量的審慎經(jīng)營策略正在逐步取得成效。

其實(shí)從整個(gè)小微金融、消費(fèi)金融和金融科技行業(yè)來看，去年至今，相關(guān)業(yè)務(wù)主體大體上均經(jīng)歷了業(yè)績調(diào)整的波動(dòng)，尤其是營收利潤增速放緩甚至負(fù)增長，新增獲客難度增加，促成貸款規(guī)模下降。甚至一些頭部金融科技公司和消費(fèi)金融公司也沒能避免調(diào)整之痛。

究其原因，主要源于融資主體在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中，收入和經(jīng)營存在一定風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致逾期風(fēng)險(xiǎn)和貸款損失風(fēng)險(xiǎn)增加。陸金所控股作為小微金融領(lǐng)域的排頭兵，對(duì)市場前端的環(huán)境變化感知自然最強(qiáng)，業(yè)務(wù)調(diào)整也就更加明顯。

由于較早就跟隨環(huán)境變化啟動(dòng)了轉(zhuǎn)型，陸金所控股如今也在業(yè)務(wù)調(diào)整中找到了節(jié)奏，用戶規(guī)模和促成貸款余額保持穩(wěn)定。截至6月30日，陸金所控股累計(jì)服務(wù)借款人達(dá)1970萬人，管理的零售信貸余額達(dá)4264億元，其中二季度新增貸款為535億元。

在陸金所控股管理的資產(chǎn)中，主要為小微金融資產(chǎn)，其平臺(tái)內(nèi)的借款客群也以小微企業(yè)主、個(gè)體工商戶為主。相比其他金融科技企業(yè)，陸金所控股的小微底色最為明顯，當(dāng)小微市場主體隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇保持活躍，陸金所控股的業(yè)務(wù)增長空間也可能會(huì)進(jìn)一步被打開。

除了小微金融，消費(fèi)金融也在陸金所控股的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中跑出增量趨勢。財(cái)報(bào)顯示，二季度消費(fèi)金融貸款在陸金所控股新增貸款中占比由一季度24.4%提高到33.5%，消費(fèi)金融貸款余額328億元，不良率2.2%，環(huán)比下降。

值得一提的是，陸金所控股還調(diào)整了風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模式，主動(dòng)提升自擔(dān)保比例，優(yōu)化業(yè)務(wù)模式與收入結(jié)構(gòu)。趙容奭表示，陸金所控股100%擔(dān)保增信模式取得了良好進(jìn)展，獲得廣大合作銀行的認(rèn)同，有望在中期改善陸金所控股的盈利能力。

從陸金所控股的聚合貸款模式演變看，自擔(dān)保業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型是其聚合模式調(diào)整的關(guān)鍵一步。陸金所控股于2020年前后開始逐漸提升自擔(dān)保比例，承擔(dān)聚合模式下的信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，兩三年間將自擔(dān)保增信比例從10%拉升到100%，強(qiáng)化自擔(dān)保的背后，則是讓合作金融機(jī)構(gòu)敢貸、愿貸，進(jìn)而提升小微融資便利性。

在資本十分充足的前提下，陸金所控股的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型正在有序推進(jìn)，并且今年上半年已經(jīng)出現(xiàn)了臨近拐點(diǎn)的跡象，并宣布派發(fā)每普通股0.078美元（美股0.039美元/ADS）的現(xiàn)金股息。轉(zhuǎn)型調(diào)整后的陸金所控股，經(jīng)營韌性得到強(qiáng)化。

下一步，陸金所控股要如何聚勢而上，繼續(xù)保持業(yè)績企穩(wěn)？陸金所控股也在二季度報(bào)中給出了答案。

轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略圍繞業(yè)績提升、效率提升和資產(chǎn)質(zhì)量提升三大方向，從客群優(yōu)化、消費(fèi)金融、自擔(dān)保模式、科技風(fēng)控四個(gè)維度布局多元化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。

首先是客群優(yōu)化，陸金所控股將聚焦重點(diǎn)地區(qū)小微企業(yè)、關(guān)鍵人群精準(zhǔn)支持，以更具活力的地區(qū)和高品質(zhì)客戶為展業(yè)主要滲透目標(biāo)。

其次，陸金所控股將繼續(xù)擴(kuò)大消費(fèi)金融業(yè)務(wù)投放，并專注于小微信貸服務(wù)和消費(fèi)金融業(yè)務(wù)之間的產(chǎn)品多元化和交叉銷售，以生態(tài)協(xié)同促進(jìn)消費(fèi)金融公司發(fā)展。趙容奭預(yù)計(jì)在未來12至18個(gè)月內(nèi)，消費(fèi)金融業(yè)務(wù)將在陸金所控股業(yè)務(wù)布局中越來越重要。

然后是擔(dān)保模式轉(zhuǎn)型，陸金所控股持續(xù)推進(jìn)旗下融擔(dān)公司100%增信的業(yè)務(wù)模式，不斷加大擔(dān)保比例，通過融擔(dān)模式助力合作銀行更好地實(shí)現(xiàn)小微貸款“敢貸愿貸”。

最后是金融科技創(chuàng)新，陸金所控股將通過強(qiáng)化金融科技創(chuàng)新，進(jìn)一步夯實(shí)風(fēng)控水平，提高產(chǎn)能和效率。據(jù)了解，陸金所控股已經(jīng)開發(fā)了一個(gè)“AI+專家”模型，它整合了人工智能和風(fēng)控專家的經(jīng)驗(yàn)和能力，該模型在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的效率和準(zhǔn)確性之間取得了平衡。

另外，陸金所控股還升級(jí)了信貸損失預(yù)測模型，并于近期新推出了首個(gè)專業(yè)領(lǐng)域人工智能大語言模型“無師”，為風(fēng)控人員在經(jīng)營勘察、反欺詐等領(lǐng)域，提供智能指導(dǎo)和服務(wù)，幫助風(fēng)控提效。

實(shí)際上，近年來小微融資服務(wù)市場能夠快速興起，離不開科技賦能。金融科技極大提升了金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的提升獲客和風(fēng)控能力，推動(dòng)普惠金融落地。就金融科技企業(yè)的實(shí)踐而言，數(shù)字科技手段主要從兩方面促進(jìn)小微融資服務(wù)降本增效。

其一，提升識(shí)別信用風(fēng)險(xiǎn)和欺詐風(fēng)險(xiǎn)的效率和準(zhǔn)確度，讓金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的風(fēng)控模型實(shí)現(xiàn)高效授信決策；其二是提升機(jī)構(gòu)與小微企業(yè)的信貸匹配度，改善服務(wù)觸達(dá)和體驗(yàn)，安全地將資金傳遞給小微企業(yè)，增加小微企業(yè)主的信貸可得性。

由于轉(zhuǎn)型仍在繼續(xù)，陸金所控股何時(shí)能重返高光時(shí)刻，暫不得而知。但確定的是，線上數(shù)字化運(yùn)營能力加上線下展業(yè)團(tuán)隊(duì)優(yōu)化，陸金所控股正在為穿越周期加速蓄勢。

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