(資料圖)

行業(yè)核心觀點(diǎn)：

隨著恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)措施的出臺(tái)、中秋國(guó)慶消費(fèi)旺季的即將到來(lái)，未來(lái)消費(fèi)需求有望進(jìn)一步釋放。建議關(guān)注：①化妝品&醫(yī)美：短期來(lái)看，此前被疫情壓制的醫(yī)美、化妝品需求在2023年得到釋放，頭部品牌表現(xiàn)持續(xù)亮眼；中長(zhǎng)期來(lái)看，顏值經(jīng)濟(jì)下化妝品、醫(yī)美需求旺盛，多項(xiàng)化妝品、醫(yī)美相關(guān)法規(guī)發(fā)布，行業(yè)洗牌背景下合規(guī)化妝品、醫(yī)美龍頭公司受益。②黃金珠寶：黃金珠寶消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)，疊加國(guó)潮崛起、黃金首飾工藝提升等因素促使近月黃金珠寶首飾消費(fèi)量提高。未來(lái)隨著中秋、國(guó)慶節(jié)以及各品牌秋季訂貨會(huì)的到來(lái)，預(yù)計(jì)黃金珠寶行業(yè)將維持較高的景氣度，看好積極搶占渠道、升級(jí)品牌、開發(fā)新品的黃金珠寶龍頭企業(yè)。③母嬰：三孩政策實(shí)施以來(lái)，全國(guó)各地政府出臺(tái)多條生育激勵(lì)和補(bǔ)貼措施，預(yù)計(jì)未來(lái)隨著更多相關(guān)配套措施與政策落地，出生率有望提振，建議關(guān)注母嬰賽道投資機(jī)會(huì)。

投資要點(diǎn)：

行情回顧：上周（8月21日-8月27日）上證綜指下跌2.17%、申萬(wàn)美容護(hù)理指數(shù)下跌4.21%，申萬(wàn)美容護(hù)理指數(shù)跑輸上證綜指2.04個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲跌幅排第24；從年初至今，上證綜指下跌0.82%，申萬(wàn)美容護(hù)理指數(shù)下跌19.22%，申萬(wàn)美容護(hù)理指數(shù)跑輸上證綜指18.40個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)子行業(yè)中漲幅排名第30。

行業(yè)數(shù)據(jù)：①社零數(shù)據(jù)：2023年7月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比+2.5%，其中，商品零售收入同比+1.0%，餐飲收入同比+15.8%。細(xì)分品類中，限額以上單位金銀珠寶類零售額同比-10.0%、化妝品類零售額同比-4.1%。②原材料價(jià)格方面：上周黃金上漲25.36美元至1914.64美元/盎司，白銀上漲1.47美元至24.21美元/盎司。

上市公司重要公告：愛(ài)嬰室、豫園股份、愛(ài)美客、美麗田園、福瑞達(dá)、丸美股份、周大生、潮宏基等發(fā)布公司半年報(bào)，昊海生科公布減持進(jìn)展，昊海生科、貝泰妮、依依股份公告股份回購(gòu)，豫園股份公告股份解除質(zhì)押，金發(fā)拉比公告核心高管人員變動(dòng)。

行業(yè)重要事件：①支付寶與中國(guó)整形美容協(xié)會(huì)共建的醫(yī)美“掃碼驗(yàn)真”功能上線；②新氧第二季度營(yíng)收4.121億元，同比增長(zhǎng)33.3%；③逸仙電商Q2營(yíng)收達(dá)預(yù)期，實(shí)現(xiàn)8.59億；④藍(lán)晶微生物與歐萊雅達(dá)成新研發(fā)合作；⑤中國(guó)第二大高端口腔診所馬瀧齒科赴港IPO。

風(fēng)險(xiǎn)因素：經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。

（來(lái)源：萬(wàn)聯(lián)證券）

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