7月5日，神州租車發(fā)布公告稱，截至7月5日，安博凱對神州租車的強制性收購已完成，即日起生效后，神州租車正式成為安博凱的全資附屬公司。根據(jù)上市規(guī)則第6.15（1）條，聯(lián)交所已同意神州租車撤銷其于聯(lián)交所的上市地位。7月8日上午，神州租車將完成私有化。

神州租車在中國汽車租賃市場的頭部地位是吸引安博凱對其私有化的根源。數(shù)據(jù)顯示，神州租車在國內(nèi)租賃市場排行首位，聯(lián)動云租車、一嗨租車緊隨其后，市場份額排第二、第三位。

隨著安博凱持股比例達到100%，對神州租車享有完全的控制權(quán)，神州租車將有更大的自由度進行后續(xù)業(yè)務(wù)決策及戰(zhàn)略調(diào)整。

兩者聯(lián)合，推動行業(yè)加速整合

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理，截至目前，排在全國前十的租車公司，營業(yè)收入總規(guī)模仍占不到整體市場份額的10%。相較美國汽車租賃行業(yè)，排名前十的公司營業(yè)收入則占據(jù)了整個行業(yè)90%以上?？傮w來看，我國汽車租賃業(yè)目前仍呈現(xiàn)小、散、弱的態(tài)勢。無法快速實現(xiàn)規(guī)?；瞧囎赓U行業(yè)的痛點。

在此情況下，中國租車行業(yè)由萌芽期邁入整合期。市場呈現(xiàn)兩極分化趨勢。我國汽車租賃行業(yè)亟需實現(xiàn)行業(yè)的進一步整合。

安博凱加持神州租車，不僅利于前者完善其在汽車租賃市場的版圖，也利于后者借助資本的力量調(diào)整業(yè)務(wù)架構(gòu)，優(yōu)化商業(yè)模式，搶占市場份額，加速改革與轉(zhuǎn)型。

值得注意的是，此次私有化為安博凱近期最大的一筆投資，超過6億美元。此前安博凱在接受外媒采訪時曾表達對北亞市場的良好預(yù)期，其認為，隨著疫情得到有效控制，北亞汽車租賃市場將會迎來兩年黃金窗口期。目前，公司正在加強這一領(lǐng)域的投資布局。

現(xiàn)金流轉(zhuǎn)優(yōu) 支撐業(yè)務(wù)外拓

公開信息顯示，神州租車目前的各項關(guān)鍵指標均持續(xù)優(yōu)化中。不僅信用評級得到標普、穆迪的持續(xù)上調(diào)，重獲資本市場信心；債務(wù)結(jié)構(gòu)、運營業(yè)績、現(xiàn)金流均實現(xiàn)了大幅優(yōu)化和增長。

對于互聯(lián)網(wǎng)租車這類重資產(chǎn)、重運營模式的行業(yè)而言，擁有充沛的現(xiàn)金流即意味著更大的主動權(quán)。

隨著凈利轉(zhuǎn)佳，以及同期進行的各項降本增效等措施，如持續(xù)優(yōu)化數(shù)字無紙經(jīng)營，以智能化手段深化無人運營模式，縮減人力成本等，神州租車在核心業(yè)務(wù)汽車租賃收入、車輛利用率、車隊運營效率等關(guān)鍵指標上大幅提高。這讓該公司現(xiàn)金流大為轉(zhuǎn)優(yōu)。

據(jù)其財報顯示，2020年度，神州租車入得自由現(xiàn)金流49.29億元，創(chuàng)歷史新高。截至今年第一季度，神州租車凈利再度轉(zhuǎn)正。同時，去年度神州租車按期向放貸人償還總計80多億元，債務(wù)結(jié)構(gòu)大幅優(yōu)化。債務(wù)總額對經(jīng)調(diào)整EBITDA由去年同期為4.3倍降為3.3倍，債務(wù)凈額對經(jīng)調(diào)EBITDA較去年同期2.6倍降為2.2倍。

此外，根據(jù)彭博系統(tǒng)報價，神州租車3月發(fā)行的2.5億美元優(yōu)先票據(jù)，價格由99.366%上升至106.08%，收益率由10%下降至7.25%，表明該公司發(fā)行債券在二級市場表現(xiàn)良好。

隨著疫情對旅游出行影響的進一步減弱，實力股東的進入也將會幫助神州租車進一步打開融資渠道，未來神州租車運營狀況、盈利水平償債能力等有望進一步提升。此外，對于汽車租賃行業(yè)來說，安博凱和神州租車的攜手也會加速國內(nèi)出行市場進入轉(zhuǎn)型整合期，使市場更具活力。

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