7月28-29日，CFS第十屆財(cái)經(jīng)峰會(huì)暨2021可持續(xù)商業(yè)大會(huì)在上海盛大舉辦，本屆峰會(huì)邀請(qǐng)眾多財(cái)經(jīng)領(lǐng)域的專家學(xué)者和企業(yè)家代表，以“增長”為主題共同研判中國經(jīng)濟(jì)長期高質(zhì)量發(fā)展的方向及路徑。知名財(cái)經(jīng)IP“財(cái)經(jīng)大司馬”司馬湫受邀參加此次財(cái)經(jīng)峰會(huì)并接受了媒體采訪。

財(cái)經(jīng)大咖“財(cái)經(jīng)大司馬”受邀出席CFS財(cái)經(jīng)峰會(huì)

CFS財(cái)經(jīng)峰會(huì)設(shè)立于2012年，由國內(nèi)眾多財(cái)經(jīng)及大眾媒體合力打造，是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域最具影響力的思想交流平臺(tái)之一。本屆峰會(huì)，華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院院長、財(cái)政部原財(cái)政科學(xué)研究所所長賈康，分享了關(guān)于民營企業(yè)如何在數(shù)字經(jīng)濟(jì)平臺(tái)下試錯(cuò)、創(chuàng)新、發(fā)展，以提高中國企業(yè)國際競爭力方面的思考與建議。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)教授劉志陽，亞歐商學(xué)院中方院長、國家品牌戰(zhàn)略研究中心主任何佳訊等財(cái)經(jīng)學(xué)者、行業(yè)專家先后上臺(tái)發(fā)表了精彩演講。

受邀參加本次峰會(huì)的財(cái)經(jīng)自媒體大咖“財(cái)經(jīng)大司馬”是金融行業(yè)資深分析師，2018年獲得水晶球中小盤團(tuán)隊(duì)第一 ，擁有財(cái)經(jīng)自媒體賬號(hào)“財(cái)經(jīng)大司馬”全網(wǎng)粉絲更超400萬，視頻播放量單條超878W、點(diǎn)贊超7.5W，2021上半年帶貨2個(gè)億，潛力驚人！

知名財(cái)經(jīng)IP“財(cái)經(jīng)大司馬”接受媒體采訪

會(huì)議次日“財(cái)經(jīng)大司馬”現(xiàn)身峰會(huì)會(huì)場，接受了現(xiàn)場媒體的采訪，就市場關(guān)注的投資焦點(diǎn)議題給出了答案。以下為媒體采訪實(shí)錄：

記者：坐在我身邊的這位是財(cái)經(jīng)大V“財(cái)經(jīng)大司馬”司馬先生，感謝“財(cái)經(jīng)大司馬”接受專訪。請(qǐng)問全球再通脹，下半年資本市場您怎么看？

司馬湫：2021年上半年全球宏觀經(jīng)濟(jì)的主線是“通貨膨脹”，主要體現(xiàn)在長債收益率、大宗商品價(jià)格以及大類資產(chǎn)表現(xiàn)三個(gè)方面。展望2021年下半年大類資產(chǎn)配置：權(quán)益>債券>大宗商品>黃金。一是權(quán)益市場，結(jié)構(gòu)性行情，關(guān)注碳中和以及人口、政策變化帶來的主題性投資機(jī)會(huì)；二是債券市場維持窄幅震蕩，高等級(jí)的信用債值得關(guān)注，弱資質(zhì)平臺(tái)和地方債風(fēng)險(xiǎn)增加，無風(fēng)險(xiǎn)利率下行空間逐步打開；三是大宗商品筑頂，整體上行空間有限，國內(nèi)定價(jià)商品率先出現(xiàn)下行趨勢；四是隨著全球貨幣政策逐漸趨緊，黃金價(jià)格已出現(xiàn)邊際回落態(tài)勢。

記者：剛才司馬湫先生就各個(gè)方面都進(jìn)行了分析。流動(dòng)性對(duì)于市場的影響您是怎么看的呢？

司馬湫：從今年二季度開始，美國10年期國債收益率已從1.7%的高位最低回落至1.2%附近，大宗商品也多數(shù)出現(xiàn)了頂部回調(diào)的現(xiàn)象，這一現(xiàn)象都是下半年市場主旋律收緊的預(yù)期。

去年3月美聯(lián)儲(chǔ)開始量化寬松后，其資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模增加了3萬億美元，而同期美國財(cái)政部一般賬戶余額增加了1.4萬億美元，美聯(lián)儲(chǔ)的超額準(zhǔn)備金賬戶增加了1.6萬億美元，實(shí)際上對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金支持規(guī)模極小。并且在疫情期間，企業(yè)通過增加貸款來擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表的動(dòng)力不足，量化寬松政策的意義更多在于解決疫情引發(fā)的流動(dòng)性擠兌問題，提振市場信心。

記者：為什么需求或是下半年的重點(diǎn)？

司馬湫：2021年二季度GDP同比增速顯著低于一季度，主要是由于基數(shù)效應(yīng)引起的，扣除掉基數(shù)效應(yīng)后二季度復(fù)合增速為5.52%，表明當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處修復(fù)狀態(tài)。

供給端：上半年海外疫情反復(fù)帶來出口超預(yù)期增長，推動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)率先恢復(fù)至疫情之前水平，目前仍處于高景氣區(qū)間。二季度發(fā)電量兩年復(fù)合增速強(qiáng)于一季度，表明當(dāng)前國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)有較強(qiáng)韌性。

需求端：今年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)重心由房地產(chǎn)轉(zhuǎn)向高端制造，而且消費(fèi)模式發(fā)生改變，網(wǎng)購消費(fèi)環(huán)比繼續(xù)提升，6、7月國內(nèi)車市進(jìn)入季節(jié)性調(diào)整階段，汽車消費(fèi)下滑。6月出口增速仍處在高位，一方面來源于海外國家復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢，對(duì)國內(nèi)產(chǎn)品需求有所增加；另一方面，由于疫情在部分國家重新抬頭引發(fā)“出口轉(zhuǎn)移”效應(yīng)，帶動(dòng)國內(nèi)出口顯著回升。

所以展望下半年，全球疫情恢復(fù)持續(xù)向好，各國復(fù)產(chǎn)復(fù)工進(jìn)度加快，低基數(shù)效應(yīng)褪去，下半年的重點(diǎn)是在需求端是否超預(yù)期。

記者：成長股通常分為兩類，持續(xù)成長型和周期成長型，我們需要從哪些方面觀察衡量它的成長性？

司馬湫：一是比較傳統(tǒng)的成?性的行業(yè)，比如說新能源、半導(dǎo)體、軍工這樣一些公司，它們的成?性具有比較強(qiáng)的持續(xù)性，有比較強(qiáng)的邏輯，周期性不是那么強(qiáng)，這也是市場上大家所認(rèn)可的成? 股。這種公司估值要特別便宜是比較難的，所以我們也不會(huì)要求它特別便宜，預(yù)期市盈率 20 倍以內(nèi)其實(shí)就已經(jīng)很便宜了。

二是原本的周期股，價(jià)格、盈利、供需關(guān)系是有一定周期的，但他通過自身平臺(tái)化，具有成?性的，比如它的產(chǎn)能是在擴(kuò)張的，市場份額在提升，以及行業(yè)本身?期來看是增?的。很多周期性行業(yè)里面都有這樣的公司，比如化工行業(yè)里面的農(nóng)化、化肥，再比如剛才提到的鋁加工、不銹鋼加工。這樣的行業(yè)有一定的周期性，但是從?期來看量價(jià)有可能都是增?的，找到一個(gè)合適的位置配置，性價(jià)比是非常高的。

反映到一個(gè)最核心的指標(biāo)上來說，這兩類公司的 ROE都是比較高的，一個(gè)周期下來的平均 ROE 都是 15%甚至 20%以上，這就是它內(nèi)生增?最重要的來源。

據(jù)悉，“財(cái)經(jīng)大司馬”專業(yè)于前沿探析與未來展望，尤其精通于化工行業(yè)，根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)和市場驅(qū)動(dòng)因素，挖掘并推薦了熱點(diǎn)板塊中投資機(jī)會(huì)。“財(cái)經(jīng)大司馬” 在抖音、快手等自媒體平臺(tái)的財(cái)經(jīng)垂直領(lǐng)域都有相當(dāng)不俗的影響力，廣受投資者的喜愛。

“財(cái)經(jīng)大司馬”是知名財(cái)經(jīng)MCN上海橙怡網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（簡稱“橙怡科技”）入駐專業(yè)財(cái)經(jīng)IP大咖。上海橙怡科技是一家專注財(cái)經(jīng)垂直領(lǐng)域的財(cái)經(jīng)短視頻營銷解決方案服務(wù)商，MCN團(tuán)隊(duì)分布在上海、廣州、深圳三地，近百個(gè)財(cái)經(jīng)IP，全網(wǎng)粉絲量5000萬，其中“財(cái)經(jīng)林妹妹”、“股道大司馬”、“我的野蠻老婆”等財(cái)經(jīng)自媒體賬號(hào)廣受投資者們的喜愛。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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