21年漲46%!英偉達(dá)收購arm進(jìn)展將對股價產(chǎn)生明顯波動
【編者按】
硬件發(fā)燒友對英偉達(dá)CEO黃仁勛有一句調(diào)侃:“先有仁勛后有天,手握顯卡虐神仙。”這句調(diào)侃在8月11日SIGGRAPH 2021會議之后變得更加傳神。在該會議上,英偉達(dá)自爆今年4月的GTC大會上的黃仁勛的廚房發(fā)布會視頻,其中14秒中的老黃是“假”的,并公布了“合成版老黃”的打造過程。如果不是自爆,三個月來竟然沒有一個人發(fā)現(xiàn)異常。黃仁勛用Omniverse平臺技術(shù)向世界揭示了英偉達(dá)在“元宇宙”時代的野心。但是,網(wǎng)友畢竟一旦接受了“發(fā)布會中的老黃是假的”這個設(shè)定,就會開始懷疑:發(fā)布的顯卡是不是也全是假的?要不然為什么根本買不到?
前腳剛剛引爆元宇宙,英偉達(dá)后腳就用創(chuàng)紀(jì)錄的業(yè)績再次震驚華爾街。
2021年8月18日盤后,英偉達(dá)公布2022財年二季度業(yè)績,營收大增68%,大超市場預(yù)期,英偉達(dá)股價在盤后走勢中上漲2.3%。
截圖來自老虎證券
游戲顯卡性能強(qiáng)勁,撩撥玩家重金求購
英偉達(dá)在截止8月1日的季度收入中,斬獲65億美元營收,超出公司在一季報中給出的63億美元指引,同樣也大超華爾街分析師普遍預(yù)期的63.2億美元預(yù)測值,同比大增68%,環(huán)比增長15%。
拆分英偉達(dá)的營收結(jié)構(gòu),主要由游戲顯卡和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)構(gòu)成,兩者的營收占比超過83%,重要程度不必多言。
二季度中,游戲業(yè)務(wù)營收30.6億美元,同比增長85%。業(yè)績大增的原因,一方面是疫情時代,消費(fèi)者對游戲需求的提升。另一方面,英偉達(dá)游戲顯卡性能提升強(qiáng)勁,撩撥游戲用戶砸重金求購,GeForce RTX®3080 Ti和GeForce RTX 3070 Ti,與上一代相比性能提高50%。游戲顯卡目前仍然是英偉達(dá)最主要的收入來源,營收貢獻(xiàn)比例在47%,接近一半。此項業(yè)務(wù)一直是英偉達(dá)傳統(tǒng)的優(yōu)勢項目。
因此,市場最為關(guān)心的業(yè)務(wù)集中在數(shù)據(jù)中心上,畢竟此業(yè)務(wù)有望成為未來英偉達(dá)最主要的收入來源,且下游對數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品的需求,相對游戲顯卡更為穩(wěn)定。二季度,數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收23.66億美元,同比增長35%,略超市場預(yù)期。從季度營收增速趨勢上看,數(shù)據(jù)中心在疫情紅利和收購Mellanox逐漸消退之下,部門增速開始回歸正常。
挖礦芯片狂售2.66億美元,專業(yè)可視化有望成為增長第三支柱
其他業(yè)務(wù)方面,英偉達(dá)專業(yè)可視化業(yè)務(wù)營收5.19億美元,同比大增155.7%,是二季報最讓人驚喜的意外,該增速已創(chuàng)下近年來的新高,有望成長為第三根業(yè)務(wù)支柱,支撐未來增長。
汽車業(yè)務(wù)方面,二季度營收1.5億美元,同比增長36.9%,增速雖然不錯,但主要是因為去年同期,疫情肆虐,汽車業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑,環(huán)比上個季度,二季度汽車業(yè)務(wù)營收還略有下滑。從歷年的汽車業(yè)務(wù)營收來看,雖然越來越多的車企采用英偉達(dá)技術(shù),但目前仍未到達(dá)爆發(fā)前夜,季度營收穩(wěn)定在1.5億美元左右,難以實(shí)現(xiàn)量級突破。
OEM及其他業(yè)務(wù)方面,二季度營收4.1億美元,同比大增180%,環(huán)比增長25%,主要是英偉達(dá)新推出的CMP加密貨幣挖礦芯片銷售2.66億美元推動。在二季度,比特幣等加密貨幣行情出現(xiàn)巨震,下滑幅度較大,一定程度上抑制了挖礦的熱情,因此二季度礦機(jī)芯片CMP的銷售不及公司預(yù)期的4億美元。
英偉達(dá)股價漲得其所,下季度預(yù)期毛利率或創(chuàng)近年新高
在營收強(qiáng)勁的推動之下,英偉達(dá)二季度凈利潤達(dá)到23.7億美元,創(chuàng)歷史記錄,同比大增282%。
凈利潤增速遠(yuǎn)超預(yù)期與去年同期基數(shù)受疫情影響較低有關(guān)。在盈利能力上,英偉達(dá)二季度毛利率64.8%,逼近歷史高點(diǎn)。
從財務(wù)數(shù)據(jù)上看,英偉達(dá)二季度成績單超出市場預(yù)期,拋開估值不談,盤后股價上漲,漲得其所。
對三季度財務(wù)數(shù)據(jù)預(yù)測,英偉達(dá)給出以下關(guān)鍵數(shù)值:
1.收入預(yù)計為 68 億美元,上下浮動 2%。
2. GAAP和非 GAAP 毛利率預(yù)計分別為 65.2% 和 67.0%,上下浮動 50個基點(diǎn)。
從收入看,假設(shè)三季度營收在68億美元,則同比增長在44%左右。而65.2%的毛利率可能創(chuàng)下近年來的新高。
總結(jié):
英偉達(dá)二季度業(yè)績大超市場預(yù)期,盤后股價上漲2%已反應(yīng)市場的態(tài)度。
從股價漲幅上看,2021年英偉達(dá)股價大漲46%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于納斯達(dá)克指數(shù)的13%。
目前,英偉達(dá)滾動市盈率達(dá)到68倍PE,處于歷史較高區(qū)間,后續(xù)對股價刺激的點(diǎn)或在于收購arm能否順利完成。目前此收購事項耗時略超公司預(yù)測,但仍預(yù)期能夠完成收購,隨著收購進(jìn)入末期,進(jìn)展或?qū)τミ_(dá)股價產(chǎn)生明顯波動。
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