以嶺藥業(yè)發(fā)布2023年度報告及2024一季報。

從財務(wù)表現(xiàn)看，2023全年及2024一季度業(yè)績出現(xiàn)了一定的回調(diào)，總體上符合資本市場預(yù)期，主要是因為疫情管控2023年初放開前后連花清瘟需求激增，導(dǎo)致收入基數(shù)和社會庫存基數(shù)雙高。

在經(jīng)歷了去年下半年及今年一季度調(diào)整后，二、三季度連花清瘟社會庫存有望恢復(fù)正常。

過去兩年白馬始終強(qiáng)調(diào)，疫情催化出了一個30億元的大品種連花清瘟，對于以嶺藥業(yè)來說，雖然暫時造成了業(yè)績的波動，卻是一件長遠(yuǎn)有益的事情。

疫情前的2018-2019年，以嶺藥業(yè)呼吸系統(tǒng)類用藥收入分別為12.05億、17.03億元，2023年這一數(shù)據(jù)是33.05億元，接近翻倍的成長。

隨著疫情的結(jié)束，連花清瘟的相關(guān)收入最終會落在什么位置還不清楚，但起碼是一個30億以上的大品種！放眼整個中醫(yī)藥市場，收入都能排進(jìn)前列。

目前，連花清瘟在感冒及抗病毒領(lǐng)域的品牌形象已經(jīng)建立；通心絡(luò)、參松養(yǎng)心、芪藶強(qiáng)心三款心腦血管類用藥2023年保持了兩位數(shù)的增長；其他產(chǎn)品，如抗衰老領(lǐng)域的八子補(bǔ)腎膠囊也在快速突破。

以嶺藥業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)在整個中醫(yī)藥板塊仍然是數(shù)一數(shù)二的存在，長期增長有基礎(chǔ)。

呼吸系統(tǒng)用藥調(diào)整，心腦血管用藥繼續(xù)增長

分產(chǎn)品看，2023年以嶺藥業(yè)心腦血管類用藥實現(xiàn)收入47.09億元，同比增長12.71%；呼吸系統(tǒng)類用藥實現(xiàn)收入33.05億元，同比下降51.9%；其他專利產(chǎn)品實現(xiàn)收入4.35億元，同比增長13.82%；其他類實現(xiàn)收入18.69億元，同比增長69.72%。

近幾年，心腦血管口服制劑產(chǎn)品市場集中度不斷提升，通心絡(luò)膠囊、參松養(yǎng)心膠囊和芪藶強(qiáng)心膠囊三大創(chuàng)新專利中藥在院內(nèi)市場的份額從2015年的13.64%提升至2023年上半年的16.39%。

從占比上看，以嶺藥業(yè)心腦血管用藥市場占比保持穩(wěn)定，芪藶強(qiáng)心略有提升。

呼吸系統(tǒng)用藥方面，連花清瘟因為社會庫存調(diào)整的因素，下降較為明顯，但調(diào)整已經(jīng)進(jìn)入尾聲，今年二三季度有望企穩(wěn)。從產(chǎn)品格局上看，連花清瘟仍然保持了很強(qiáng)的競爭力，2023年上半年連花清瘟在公立醫(yī)院中成藥感冒用藥市場中排名第一，市場份額為26.19%；在零售終端感冒用藥/清熱類市場中排名第五，市場份額為3.78%。

呼吸系統(tǒng)另一個大品種連花清咳去年下半年剛剛轉(zhuǎn)為OTC產(chǎn)品，預(yù)計后續(xù)將在零售端發(fā)力，是潛在的10億級大品種。

其他專利產(chǎn)品，2023年實現(xiàn)收入4.35億元，同比增長13.82%，預(yù)計主要貢獻(xiàn)來自八子補(bǔ)腎膠囊，抗衰老領(lǐng)域是以嶺藥業(yè)繼心腦血管、呼吸系統(tǒng)后，下一個重點成長板塊。

另外，值得關(guān)注的是其他類收入為18.69億元，同比增長69.72%，在總收入中的占比達(dá)到18.12%，這部分收入包含中藥顆粒等業(yè)務(wù)，已經(jīng)成為非常重要的板塊了，其成長同樣不可忽視。

目前，以嶺藥業(yè)已完成246個國家標(biāo)準(zhǔn)中藥配方顆粒品種備案，333個河北省中藥配方顆粒品種備案。據(jù)披露，以嶺藥業(yè)在30個省開展跨省備案11234條，其中國標(biāo)品種備案6900多條，省標(biāo)品種4300余條；在全國24個省份實現(xiàn)300個品種以上的跨省備案。

研發(fā)投入繼續(xù)加碼，創(chuàng)新成果不斷

2023年，以嶺藥業(yè)研發(fā)投入達(dá)到9.35億元，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例達(dá)9.06%。縱向比，兩項數(shù)據(jù)均創(chuàng)歷史新高；橫向比，以嶺藥業(yè)研發(fā)投入總額在申萬中藥板塊已披露數(shù)據(jù)的公司中排名第二，研發(fā)投入強(qiáng)度排名第五。

以嶺藥業(yè)相關(guān)研發(fā)工作獲得重要突破。2023年11月，由中國醫(yī)學(xué)科學(xué)院阜外醫(yī)院楊躍進(jìn)教授牽頭的《中藥通心絡(luò)治療急性心肌梗死患者的臨床療效CTS-AMI隨機(jī)對照研究結(jié)果》（簡稱CTS-AMI研究）登上國際頂刊《美國醫(yī)學(xué)會雜志》（簡稱JAMA，影響因子120.7分）。

研究項目共納入中國124家醫(yī)院發(fā)病24小時內(nèi)的ST段抬高型心肌梗死（STEMI）患者3797例，開展隨機(jī)、雙盲、多中心、安慰劑對照臨床試驗。

研究表明，通心絡(luò)顯著降低30天主要不良心腦血管事件（包括心源性死亡、再次心肌梗死、緊急冠脈血運(yùn)重建和腦卒中）風(fēng)險36%，降低心源性死亡風(fēng)險30%；研究一年時通心絡(luò)持續(xù)降低不良心腦血管事件發(fā)生風(fēng)險36%，降低心源性死亡風(fēng)險27%，為改善急性心肌梗死遠(yuǎn)期預(yù)后提供有效治療藥物。?

這是首個登上國際頂刊的中成藥研究成果，創(chuàng)下歷史記錄。

以嶺藥業(yè)在抗衰老領(lǐng)域的研究也在不斷取得突破。

由絡(luò)病理論創(chuàng)新轉(zhuǎn)化全國重點實驗室抗衰老中心開展的國內(nèi)首個全生命周期記錄的1200只小鼠大規(guī)模抗衰老研究，其中一個420只小鼠壽命研究的項目，截至目前喂食八子補(bǔ)腎膠囊小鼠的最長壽命比自然衰老小鼠的最長壽命延長了7個月，該項目仍在進(jìn)行中。

此外，由中國中醫(yī)科學(xué)院西苑醫(yī)院徐鳳芹教授牽頭、9家中心共同完成的八子補(bǔ)腎膠囊抗衰老隨機(jī)、雙盲、安慰劑對照、多中心臨床研究發(fā)現(xiàn)，八子補(bǔ)腎可顯著改善30～80歲患者神經(jīng)精神、皮膚毛發(fā)、骨骼肌肉、泌尿生殖等早衰癥狀，改善了軀體、心理的衰弱狀態(tài)，提高了健康生活質(zhì)量，同時還增強(qiáng)了老年人群的運(yùn)動能力和耐力。對衰老的重要標(biāo)志——端粒酶活性，也有確切改善作用。

2023年，以嶺藥業(yè)上市1.1類創(chuàng)新中藥1款——通絡(luò)明目膠囊；去年電話會中，以嶺藥業(yè)透露公司未來將保持一定強(qiáng)度的研發(fā)投入，爭取每年上市一款新藥。

目前，以嶺藥業(yè)在研中藥項目中，正在進(jìn)行及完成三期臨床的有三款1.1類新藥，芪防鼻通片已經(jīng)申報生產(chǎn)，通絡(luò)明目膠囊的銷售工作預(yù)計也在今年展開。

2019-2023年，以嶺藥業(yè)5年營業(yè)收入年復(fù)合增長15.36%，凈利潤年復(fù)合增長22.2%。以嶺藥業(yè)目前擁有14個專利中藥品種，其中10個品種進(jìn)入醫(yī)保目錄、5個品種進(jìn)入基藥目錄。疫情擾動因素“退潮”，以嶺藥業(yè)輕裝上陣，有望重回增長。

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