以嶺藥業(yè)股東大會(huì)是中藥創(chuàng)新藥公司的“壓軸大戲”了。今年三家中藥創(chuàng)新藥頭部公司的股東大會(huì)我都參加了，對(duì)康緣藥業(yè)、天士力的情況感興趣的朋友可以參考之前分享的文章：

《中藥創(chuàng)新藥2023年度股東大會(huì)系列之康緣藥業(yè)：發(fā)力OTC，營(yíng)銷補(bǔ)短板》

《中藥創(chuàng)新藥2023年度股東大會(huì)系列之天士力：公司從石頭縫里蹦出來(lái)，核心基因是創(chuàng)新》

說(shuō)以嶺藥業(yè)股東大會(huì)“壓軸”還真不是恭維，以嶺藥業(yè)2023年度股東大會(huì)有幾個(gè)特點(diǎn)。

第一是規(guī)模大、規(guī)格高。參加以嶺藥業(yè)股東大會(huì)的人數(shù)要比其他中藥創(chuàng)新藥公司多得多，現(xiàn)場(chǎng)來(lái)了一百多人，這個(gè)規(guī)模和接近千億市值的云南白藥股東大會(huì)差不多了。看得出來(lái)，關(guān)注和認(rèn)可以嶺藥業(yè)的人很多。

第二是管理層真誠(chéng)坦率。股東大會(huì)上來(lái)的股東背景復(fù)雜，有一些刁鉆乃至“奇葩”的問(wèn)題和建議都很正常，有些公司特別嚴(yán)肅，不敢正面面對(duì)問(wèn)題，越是躲閃越難以打消投資者的疑問(wèn)，但是以嶺藥業(yè)的管理層交流非常簡(jiǎn)單直接，特別是董事長(zhǎng)吳相君在回答股東問(wèn)題時(shí)怕后面的人看不到，直接站起來(lái)，引來(lái)一陣陣掌聲。

第三是氛圍輕松融洽熱烈。正是因?yàn)楣芾韺拥奶孤收嬲\(chéng)，現(xiàn)場(chǎng)的氛圍很輕松，一場(chǎng)股東大會(huì)下來(lái)，笑聲不斷，這也是很少見(jiàn)了。股東大會(huì)結(jié)束了，股東們意猶未盡，還圍著管理層溝通。

第四是充分尊重股東。前面說(shuō)了很多現(xiàn)場(chǎng)不錯(cuò)的交流情況，其實(shí)本質(zhì)是尊重股東。大股東也好、小股東也罷，一視同仁，充分尊重，這個(gè)邏輯首先搞對(duì)了。在交流環(huán)節(jié)，大屏幕上有四個(gè)顯眼的大字——“歡迎回家”，這就對(duì)了，公司是股東的，這里就是股東的家嘛。

第五是效率很高。以嶺藥業(yè)的股東大會(huì)沒(méi)有像很多公司一樣一板一眼地讓董事長(zhǎng)宣讀董事會(huì)報(bào)告、獨(dú)立董事宣讀宣言，把更多的時(shí)間留給了交流環(huán)節(jié)，開(kāi)會(huì)言之有物、議而有決，效率很高。

另外，公司還安排了研發(fā)的負(fù)責(zé)人介紹公司的核心產(chǎn)品，在會(huì)場(chǎng)外還有展示和銷售活動(dòng)。作為股東，看到公司抓住一切機(jī)會(huì)宣傳、推銷自己的產(chǎn)品，我覺(jué)得很好，就應(yīng)該這樣，體現(xiàn)出銷售的戰(zhàn)斗力。

股東和公司利益一體，就像現(xiàn)場(chǎng)有投資者提問(wèn)公司能不能加大分紅力度，吳相君董事長(zhǎng)的回答很干脆——“分紅沒(méi)問(wèn)題，你們多買點(diǎn)產(chǎn)品，分紅會(huì)越來(lái)越好。”

我對(duì)以嶺藥業(yè)非常熟悉了，過(guò)去也多次分析過(guò)這家公司，現(xiàn)場(chǎng)提問(wèn)太熱烈，最后甚至有人直接起身?yè)屩釂?wèn)了，本來(lái)還想夸夸公司的投資者交流工作的，結(jié)果沒(méi)搶上話筒就算了。

以嶺藥業(yè)《2023年環(huán)境、社會(huì)及治理報(bào)告》里有披露過(guò)，去年全年公司共召開(kāi)2次網(wǎng)上業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，接待調(diào)研20余次，參加券商線上線下策略會(huì)60余次。據(jù)我了解，以嶺藥業(yè)投資者溝通的強(qiáng)度、深度在整個(gè)行業(yè)首屈一指，甚至在所有上市公司中可能都算是典范。

總之，這次股東大會(huì)我沒(méi)有提問(wèn)，但是以嶺的情況我比較熟了，結(jié)合股東大會(huì)的見(jiàn)聞，再跟大家聊聊。

“組團(tuán)研發(fā)”

我之前總說(shuō)，以嶺藥業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)特別好，為什么好？是偶然嗎？當(dāng)然不是，實(shí)際是公司精心布局的結(jié)果。

天士力研究院執(zhí)行院長(zhǎng)周水平博士前段時(shí)間講，天士力的研發(fā)有“兩棵樹”，一是以疾病生命樹為指導(dǎo)，以臨床需求為導(dǎo)向，去填補(bǔ)臨床空白；二是解決產(chǎn)品批次間質(zhì)量一致性、療效與質(zhì)控成分相關(guān)聯(lián)等關(guān)鍵問(wèn)題，打造一棵強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品之樹。

“第一棵樹”是什么意思？研發(fā)出來(lái)的產(chǎn)品要有人用，有人用才會(huì)有大品種。有些公司研發(fā)出來(lái)的產(chǎn)品一大堆，但是就是做不出大品種，僅僅是營(yíng)銷的問(wèn)題嗎？恐怕不見(jiàn)得。

所以，研發(fā)一定要有針對(duì)性，要解決實(shí)際問(wèn)題。

大家知道，以嶺藥業(yè)目前已經(jīng)成型的業(yè)務(wù)板塊有心腦血管和呼吸系統(tǒng)用藥，兩個(gè)業(yè)務(wù)板塊2023年分別貢獻(xiàn)了40億+、30多億+的收入。

公司現(xiàn)在又在大力推廣八子補(bǔ)腎抗衰老業(yè)務(wù)板塊，未來(lái)什么樣還不清楚，老齡化加劇的背景下至少潛力很大。

很多人有個(gè)疑問(wèn)，都在搞研發(fā)，為什么以嶺“搞一個(gè)成一個(gè)”，甚至“輕輕松松”就搞出了過(guò)億的大品種？

除了前面提到的研發(fā)針對(duì)性的問(wèn)題，以嶺藥業(yè)采取的策略是“組團(tuán)研發(fā)”，公司盯著的不是“藥”，而是“病”，去解決病人的需要?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)叫“以用戶需求為中心”，醫(yī)藥行業(yè)就叫“以臨床需求為中心”。

所以，以嶺針對(duì)每一個(gè)系統(tǒng)都會(huì)形成組合。比如心腦血管板塊的通心絡(luò)、參松養(yǎng)心、芪藶強(qiáng)心三款藥，呼吸系統(tǒng)的連花清瘟、連花清咳，糖尿病系統(tǒng)的津力達(dá)、通絡(luò)明目。

吳相君董事長(zhǎng)舉了連花清咳的例子，連花清瘟大家主要用在感冒抗病毒領(lǐng)域，但是很多人感冒后咳嗽好不了，所以又針對(duì)性地研發(fā)了連花清咳，效果非常好。我們看到，連花清咳上市短短兩年，就成了過(guò)億的大品種。

未來(lái)，以嶺藥業(yè)會(huì)延續(xù)“組團(tuán)研發(fā)”的策略，圍繞每一個(gè)疾病系統(tǒng)形成組合，這樣容易做成大品種，繼續(xù)保持良好的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

理論-臨床-新藥

以嶺藥業(yè)的研發(fā)還有一個(gè)特點(diǎn)，是幾乎所有中醫(yī)藥公司都不具備的，就是“理論+臨床+新藥”立體式的創(chuàng)新。

我之前就這個(gè)問(wèn)題也有過(guò)分析，吳以嶺院士將自身幾十年的研究凝聚為絡(luò)病理論，團(tuán)隊(duì)編寫的《絡(luò)病學(xué)》《脈絡(luò)論》《氣絡(luò)論》是中醫(yī)藥的通用教材。

去年，中華中醫(yī)藥學(xué)會(huì)發(fā)布《新時(shí)代中醫(yī)藥標(biāo)志性科技成果（2012—2022）》，“中醫(yī)脈絡(luò)學(xué)說(shuō)構(gòu)建推動(dòng)微血管病變防治”名列第一大類別“中醫(yī)藥新學(xué)說(shuō)新學(xué)科形成”的首位。

我不是中醫(yī)藥專家，但是絡(luò)病理論指導(dǎo)下研發(fā)出的有效藥物不斷，這就非常能說(shuō)明問(wèn)題了。

比較主要的，“中醫(yī)脈絡(luò)學(xué)說(shuō)構(gòu)建及其指導(dǎo)微血管病變防治”獲得2019年度國(guó)家科技進(jìn)步獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)；去年，阜外醫(yī)院楊躍進(jìn)教授牽頭的《中藥通心絡(luò)治療急性心肌梗死患者的臨床療效CTS-AMI隨機(jī)對(duì)照研究結(jié)果》登上國(guó)際頂刊JAMA，使得通心絡(luò)成為首個(gè)登上國(guó)際頂刊的中成藥研究成果。

以嶺的學(xué)術(shù)影響力其實(shí)早就不局限于國(guó)內(nèi)了，前面提到的通心絡(luò)相關(guān)研究，美國(guó)德州大學(xué)西南醫(yī)學(xué)中心艾瑞克·皮特森教授深度參與。國(guó)際心力衰竭領(lǐng)域著名專家，美國(guó)貝勒大學(xué)醫(yī)學(xué)中心的米爾頓·帕克教授主動(dòng)研究芪藶強(qiáng)心膠囊，相關(guān)論文去年發(fā)表在了《歐洲心力衰竭雜志》上。

股東大會(huì)上，吳相君董事長(zhǎng)介紹，全球目前已經(jīng)建立了130多個(gè)絡(luò)病分會(huì)，一大批專家學(xué)者研究絡(luò)病理論，未來(lái)絡(luò)病大會(huì)還將走出國(guó)門，到海外舉辦。

諸如米爾頓·帕克教授這類自發(fā)的研究一方面可以充實(shí)以嶺藥業(yè)產(chǎn)品的學(xué)術(shù)證據(jù)，另一方面也可以節(jié)約研發(fā)費(fèi)用，相當(dāng)于很多產(chǎn)品的上市再評(píng)價(jià)工作是整個(gè)學(xué)術(shù)界一起做的。構(gòu)建了這么好的研究生態(tài)，據(jù)我觀察，所有中醫(yī)藥公司中只有以嶺做到了。

后續(xù)研究成果

之前電話會(huì)有披露過(guò)，以嶺藥業(yè)爭(zhēng)取每年上市一款新藥。股東會(huì)上最新的信息是，心腦血管領(lǐng)域還有4項(xiàng)詢證醫(yī)學(xué)研究正在投稿，今年至少還會(huì)發(fā)布兩篇論文，其中一篇是接近JAMA水平的頂刊，另一篇將發(fā)布在專業(yè)頂刊上。

抗衰老研究方面，全球規(guī)模最大的抗衰老動(dòng)物實(shí)驗(yàn)還在進(jìn)行中，一項(xiàng)納入530例過(guò)早衰老人群的首個(gè)中藥隨機(jī)、雙盲、對(duì)照、多中心的臨床研究接近尾聲，文章正在投稿中。

另外，我之前文章有提到過(guò)，“氣絡(luò)學(xué)說(shuō)精氣神理論指導(dǎo)中藥抗衰老評(píng)價(jià)技術(shù)與整合機(jī)制研究”去年入選國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃，這個(gè)項(xiàng)目集合了5個(gè)院士團(tuán)隊(duì)及絡(luò)病理論創(chuàng)新轉(zhuǎn)化、現(xiàn)代中藥創(chuàng)制、膜生物學(xué)3家國(guó)家級(jí)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室，5家教育部重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室等絡(luò)病理論創(chuàng)新轉(zhuǎn)化、中藥成分分析與評(píng)價(jià)、老年病領(lǐng)域一流技術(shù)團(tuán)隊(duì)。

“氣絡(luò)學(xué)說(shuō)精氣神理論指導(dǎo)中藥抗衰老評(píng)價(jià)技術(shù)與整合機(jī)制研究”不光是研究八子補(bǔ)腎，計(jì)劃完成20種以上中藥和50個(gè)經(jīng)典方劑抗衰老功效評(píng)價(jià)，明確4種以上抗衰老中藥藥效物質(zhì)基礎(chǔ)與關(guān)鍵靶標(biāo)，發(fā)現(xiàn)10種以上活性成分，揭示衰老核心病機(jī)生物學(xué)基礎(chǔ)。

這樣一來(lái)，以嶺藥業(yè)將形成抗衰老數(shù)據(jù)庫(kù)，有可能形成一系列抗衰老產(chǎn)品，延續(xù)了“組團(tuán)研發(fā)”的思路，在抗衰老領(lǐng)域又形成一批能打的產(chǎn)品。

營(yíng)銷方面，最新的消息是八子補(bǔ)腎近期將在蘇州、廣州兩個(gè)城市試點(diǎn)電梯廣告等新模式。連花清瘟渠道庫(kù)存預(yù)計(jì)二三季度就能恢復(fù)正常，這是我個(gè)人判斷，和公司無(wú)關(guān)。

隨手拍了一張莊里的落日余暉

中藥創(chuàng)新藥2023年度股東大會(huì)系列完結(jié)撒花，歡迎大家拍磚交流。

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