作為國企改革的重要突破口，混改正在加速批量落地，資本市場熱潮再起?！督?jīng)濟參考報》記者了解到，第四批試點擴數(shù)量擴領(lǐng)域，入圍企業(yè)或超過150家，而近期多地也在整體上加大混改力度，密集推介相關(guān)項目。

值得注意的是，混改在深度上進一步推進，多個地方放開限制，競爭性行業(yè)持股比例、員工激勵等將迎來更大力度突破。業(yè)內(nèi)人士認為，在調(diào)整股權(quán)比例的前提下，要進一步在治理結(jié)構(gòu)、市場化機制上深化，全面激發(fā)混改正向效應。

第四批混改試點或超150家

據(jù)介紹，目前國家發(fā)展改革委、國資委已形成了第四批試點備選名單，上報國務院國有企業(yè)改革領(lǐng)導小組。待領(lǐng)導小組審定同意后，將啟動試點實施工作。

在國家發(fā)展改革委新聞發(fā)言人袁達看來，混改第四批試點，就是類似從“實驗室階段”進入到“小試”“中試”階段。他指出，考慮到前三批混改試點主要集中在少數(shù)重要領(lǐng)域，數(shù)量也較少，第四批試點的主要定位就是“擴數(shù)量”和“擴領(lǐng)域”。從“擴數(shù)量”來看，前三批試點總量為50家企業(yè)，第四批試點數(shù)量將超過100家企業(yè)。從“擴領(lǐng)域”來看，第四批試點選擇不局限于重要領(lǐng)域企業(yè)，也包括具有較強示范意義的充分競爭領(lǐng)域企業(yè)，以及已實現(xiàn)股權(quán)混合、擬進一步完善治理的混合所有制企業(yè)，特別是一些有影響力和示范作用的混合所有制企業(yè)。

《經(jīng)濟參考報》記者多方了解到，目前進入第四批備選名單的企業(yè)在158家左右，除了中央企業(yè)，也有地方國企。其中，大部分競爭類央企都申報了兩、三家試點企業(yè)，而鐵路、電力等重點領(lǐng)域的一些競爭性業(yè)務也在謀劃混改。

多地也在加大混改力度。近日內(nèi)蒙古自治區(qū)國資委集中挑選了8個區(qū)屬企業(yè)的40余個混改項目;遼寧省國資委在沈陽、大連、北京、上海、深圳等產(chǎn)權(quán)交易所公開推介53戶省屬企業(yè);山西在整體上加大力度，將混改層級從子公司提升到一級集團。

競爭性領(lǐng)域有望更大力度突破

從中央到地方，國企混改加速擴數(shù)量擴領(lǐng)域，資本市場熱潮再起。

5月8日開市半個小時，*ST津濱就封上漲停板。前一日晚間，其發(fā)布公告稱，其控股股東天津泰達建設集團將以增資擴股和股權(quán)轉(zhuǎn)讓相結(jié)合的方式實施混合所有制改革，引入兩家戰(zhàn)略投資者。

而在過去一段時間里，類似的動作頻頻。在中國聯(lián)通“混改”的大背景下，旗下車聯(lián)網(wǎng)子公司聯(lián)通智網(wǎng)科技有限公司引入9家戰(zhàn)略投資者。天房發(fā)展控股股東天津房地產(chǎn)集團有限公司擬重新啟動混改工作。而哈藥股份的控股股東哈藥集團也再次嘗試通過增資擴股推進混改事宜。

值得注意的是，改革的力度在不斷加大，尤其是在競爭性領(lǐng)域。與格力類似，泰達建設集團混改后，其國資股東將僅保留30%的股權(quán)的參股地位。而哈藥集團增資完成后，也可能由國有控股企業(yè)變?yōu)閲袇⒐善髽I(yè)。

國務院國資委秘書長彭華崗此前回應表示，對于高度競爭領(lǐng)域的商業(yè)類企業(yè)，國企改革的要求是可以絕對控股，也可以相對控股，也可以參股，關(guān)鍵是根據(jù)市場情況、企業(yè)發(fā)展情況。同時，對于商業(yè)類企業(yè)混改的審批權(quán)限，地方國有企業(yè)是由地方政府審批。

“在汽車、商貿(mào)等競爭性類國企中早已有類似股權(quán)變化的例子。”國資委研究中心副研究員周麗莎在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時稱。例如天津水產(chǎn)將其百分之百的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了民營企業(yè)巨石控股有限公司，寶鋼金屬通過上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所對外公開轉(zhuǎn)讓了寶鋼氣體51%的控股權(quán)。

近期山西發(fā)布的《2019年國資國企改革行動方案》明確，除對國有資本投資、運營公司保持國有獨資，對涉及公益領(lǐng)域的企業(yè)保持國有資本控股外，所有競爭性企業(yè)，原則上都要開展混合所有制改革。

混改過程中變化的不只是股權(quán)，還要引入市場化經(jīng)營機制。周麗莎表示，從前期已經(jīng)落地的三批企業(yè)來看，有些政策還是有突破的，特別是員工持股和股權(quán)激勵。下一步混改中隨著持股結(jié)構(gòu)的變化，用人、激勵措施等可能會更市場化一些。

全面激發(fā)混改正向效應

彭華崗認為，要在調(diào)整股權(quán)比例的前提下，進一步深化混改企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)、市場化機制，關(guān)鍵是要做到產(chǎn)權(quán)的平等保護，治理的同股同權(quán)，過程的公開透明。

一位參與混改的央企負責人對《經(jīng)濟參考報》記者坦言，混改對企業(yè)的正向效應已經(jīng)開始顯現(xiàn)，但不可否認的是，當前在混改實際操作中顯露出來的四大問題值得關(guān)注。一是“混”流于表面，未改變國企行政化屬性。雖然部分企業(yè)的混改改變了國有獨資的股權(quán)結(jié)構(gòu)，但國有大股東強行干預企業(yè)治理的現(xiàn)象猶存。二是盲目追求掛牌上市。一些地方國企僅通過掛牌新三板等方式來實現(xiàn)混改，未能觸及實質(zhì)層面的改革?；旌纤兄茀⒐晒蓶|僅追求財務投資，忽視企業(yè)的長遠發(fā)展和改革創(chuàng)新。三是為“混”而“混”，形式上股東多元化了，但產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應不強，混改流于形式。四是借“混”牟利，從而造成國有資產(chǎn)流失。

“實際上‘混’是第一步，‘改’才是關(guān)鍵，引進資本是手段，轉(zhuǎn)機制增活力才是目的。”上述央企負責人對記者說。他認為下一步混改應切實打破行政化的路徑依賴，尊重市場規(guī)律。減少對企業(yè)運行的行政干預，在產(chǎn)權(quán)制度、薪酬考核、內(nèi)部權(quán)力分配、組織架構(gòu)等方面引入市場化機制。

周麗莎也表示，混改并不是靈丹妙藥，要宜混則混、宜參則參，有些產(chǎn)業(yè)并不適宜混改，有些競爭性行業(yè)也不能一刀切地退出。而且上市是混改的手段而非目的，有些資產(chǎn)證券化對企業(yè)本身并沒有幫助。通過混改實現(xiàn)上市，應在資金的風險控制和回報、產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間和互補等方面實現(xiàn)雙贏。

不少專家還表示，混改主體需有明確的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃或潛力，以“甩包袱”為意圖的混改會出現(xiàn)較大的問題。更需強調(diào)的是，混改應防止國有資產(chǎn)流失，實現(xiàn)保值增值。

關(guān)鍵詞： 混改 資本 市場熱潮