《投資者網(wǎng)》宋詠婷

近日，北京北汽德奔汽車技術(shù)中心有限公司（下稱“北汽德奔”）的一則股權(quán)變更引起市場關(guān)注。據(jù)了解，此次股權(quán)變更后，上海梅賽德斯奔馳車輛技術(shù)有限公司（下稱“MBtech”）將完全退出股東行列，北汽德奔將由北京汽車（1958.HK）全資持股。

10月17日，針對北汽德奔股權(quán)變動情況，北京汽車發(fā)布聲明作出回應(yīng)。

北汽德奔成立之初便被寄予厚望，身負(fù)扛起北汽集團(tuán)自主品牌大旗的責(zé)任。五年過去，北汽自主品牌表現(xiàn)在一眾車企中乏善可陳，此次MBtech撤資難免引發(fā)市場擔(dān)憂。

目前來看，北汽面臨的局面可謂“內(nèi)憂外患”。一方面，自主品牌難以成器，被國內(nèi)自主強(qiáng)的車企壓制；另一方面，合作伙伴戴姆勒增持北京奔馳意愿強(qiáng)烈，而近年來，正是北京奔馳撐起了北京汽車營業(yè)收入半邊天。

成立五年，MBtech撤資

近日，多家媒體報(bào)道稱北京汽車與MBtech集團(tuán)于2015年成立的合資公司“北汽德奔”股權(quán)發(fā)生重大變動。

據(jù)企查查顯示，北汽德奔股權(quán)變更已于今年5月13日完成。變更后，北京汽車持股比例從51%提高至100%，成為北汽德奔唯一股權(quán)方。而MBtech則完全退出股東行列，與之共同退出的還有全部外籍高管人員。

值得注意的是，2018年后，AKKA公司收購了戴姆勒持有的MBtech的全部股權(quán)。10月17日，北京汽車發(fā)布聲明稱，“北汽德奔股權(quán)結(jié)構(gòu)的變更對北汽集團(tuán)和戴姆勒之間的長期合作伙伴關(guān)系沒有影響，也不會影響北汽集團(tuán)及北京汽車與戴姆勒的技術(shù)合作?！?/p>

據(jù)了解，北汽德奔建立之初便被北汽寄予厚望，北汽希望通過北汽德奔加強(qiáng)對奔馳技術(shù)的轉(zhuǎn)化能力，以及消化薩博技術(shù)協(xié)助紳寶品牌。時(shí)任北汽集團(tuán)董事長的徐和誼曾公開表示，北汽德奔建立的初衷，是為了提升北汽自主品牌產(chǎn)品力，助力北汽自主品牌“打高端，打前沿”。

在汽車行業(yè)分析師張翔看來，MBtech此次撤資主要還是因?yàn)楸逼卤嫉谋憩F(xiàn)不如預(yù)期。他指出：“北汽目前整個(gè)自主品牌板塊中除了新能源以外，燃油車幾乎全軍覆沒。北汽的自主品牌銷量低迷，導(dǎo)致北汽德奔賺不到什么錢。奔馳撤資后，可將資金投向更有利可圖的項(xiàng)目。”

競爭激烈，自主品牌難成器

北京汽車是北汽集團(tuán)最為重要的板塊，旗下共有北京品牌、北京奔馳、北京現(xiàn)代、福建奔馳四個(gè)品牌。其中，北京品牌主要承載自主品牌乘用車業(yè)務(wù)。

根據(jù)2020年中報(bào)顯示，北京汽車的收入由2019年上半年的881億元減至2020年上半年的778.5億元，同比下降11.6%，而北京品牌收入的減少，是上半年整體營收下降的主要原因之一。上半年與北京品牌相關(guān)的收入為29.34億元，同比下降71.5%。

與此同時(shí)，北汽的自主品牌板塊虧損還在不斷擴(kuò)大。2018年、2019年北京品牌毛利分別為-35.16億元和-47.28億；上半年，毛利率虧損加大至-62.5%。對于北京品牌上半年的虧損，北京汽車解釋稱，是由于整車促銷增加與新能源補(bǔ)貼政策退坡影響疊加所致。

在自主品牌競爭中，高端化一直是各車企追求的目標(biāo)。2017年，長城汽車（601633.SH）借SUV市場增長紅利率先推出高端品牌WEY；接著，吉利汽車（0175.HK）與沃爾沃合資推出高端品牌領(lǐng)克。2019年，領(lǐng)克、WEY兩個(gè)高端國產(chǎn)品牌全年累計(jì)銷量均達(dá)到10萬輛。

與吉利、長城等自主車企“老大哥”相比，北汽并不占優(yōu)勢。上述分析師提到，吉利、長城等車企發(fā)展高端自主品牌能取得不錯(cuò)的成績，很大的原因在于其自身基礎(chǔ)車型有良好的銷量，能提供有力支撐。

根據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)，北汽1—9月乘用車銷量10.6萬輛，同比減少65.6%，在前十五位車企中下滑幅度最大。而吉利、長城在上半年分別以87.5萬輛和52萬輛的銷量位列第二、四位。

今年以來，諸如上汽集團(tuán)（600104.SH）、長安汽車（000625.SZ）等多家實(shí)力雄厚的自主車企宣布推出高端獨(dú)立品牌。隨著高端化汽車品牌市場競爭加劇，如何在眾多對手中突圍實(shí)現(xiàn)自我“拯救”將是北汽面臨的長期課題。

去年10月，北汽集團(tuán)在自主品牌上開始作“減法”，宣布將紳寶、北京汽車和北汽新能源等多品牌整合為一，打造全新的“BEIJING”品牌。不過，營銷網(wǎng)絡(luò)的整合并不容易，后續(xù)如何整合各品牌資源，于北汽集團(tuán)來說仍是考驗(yàn)。

業(yè)績依賴合資，股權(quán)糾纏未休

北京奔馳對北京汽車的重要性不言而喻，堪稱“利潤奶?！?。2019年北京汽車營收1746.3億元，同比增長14.95%；其中，與北京奔馳相關(guān)的營收為1551.54億元，占總營收89%。2019年北京汽車毛利374.87億元，其中北京奔馳毛利增至422.15億元。

毋庸置疑，在合資公司中持有股份占比越多，將相應(yīng)地獲得更多的利潤。2018年，國家決定將在未來五年內(nèi)陸續(xù)放開汽車產(chǎn)業(yè)合資股比限制，這對依靠合資公司利潤反哺的自主車企無疑是巨大沖擊。合資股比放開后，寶馬成為了第一個(gè)吃螃蟹的人。同年10月，寶馬將其在華晨寶馬的股份比例由50%提升至75%。

與此同時(shí)，戴姆勒欲增持北京奔馳的消息也不斷傳出。目前，北京汽車持有北京奔馳51%股權(quán)，戴姆勒股份公司及其全資子公司戴姆勒大中華區(qū)投資有限公司持有北京奔馳49%股權(quán)。

2018年末，有消息稱戴姆勒有意增持北京奔馳所占股比至65%，隨后雙方對此事聲明否認(rèn)。之后的一年，陸續(xù)有多家媒體報(bào)道稱，戴姆勒有望將所持北京奔馳的股權(quán)提升至75%。今年8月26日，據(jù)網(wǎng)上車市報(bào)道，因?yàn)橐咔閷?dǎo)致收入下滑以及虧損，戴姆勒準(zhǔn)備重新啟動與北汽的談判，欲通過增持北京奔馳股權(quán)，扭轉(zhuǎn)營收下滑及虧損雙重壓力。

就銷量來看，2019年北京奔馳持續(xù)增長，全年實(shí)現(xiàn)整車銷售56.7萬輛，同比增長17%；今年上半年北京奔馳銷量27萬輛，雖受疫情等影響銷量有所下滑，但平均每臺車仍可獲毛利近7.4萬元。

在中國市場利潤甚高，戴姆勒欲增持北京奔馳也在常理之中。若北京汽車不同意增持條件，奔馳完全可以尋求其他合作伙伴。而未來，與戴姆勒的談判走向如何，將成為困擾北汽的難題。

值得注意的是，9月11日，北京汽車公告宣布，執(zhí)掌北汽近18年的徐和誼卸任董事長，由北京金隅集團(tuán)（股份）公司原董事長姜德義接任。前有合資品牌爭奪股權(quán)，如今面臨MBtech撤資，自主品牌難擔(dān)重任。新任領(lǐng)導(dǎo)的接手下，北汽未來將選擇怎樣的道路？《投資者網(wǎng)》就相關(guān)問題向北京汽車求證，并未獲得有效回復(fù)。

關(guān)鍵詞： 北汽德奔