隨著10月最后一個交易日的結(jié)束，2020年前10個月公募基金的業(yè)績榜單也隨之出爐。在年內(nèi)基金凈值收益最高達(dá)到111%、成功翻倍的同時，北京商報記者注意到，也有部分產(chǎn)品凈值下滑明顯，華商基金旗下的華商回報1號混合、華商雙債豐利債券A/C即是如此。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，華商回報1號混合以-39.73%的年內(nèi)凈值增長率在數(shù)據(jù)可統(tǒng)計的3233只混合型基金（份額分開計算）中排名墊底，虧損表現(xiàn)更超過第二位的東方周期優(yōu)選靈活配置混合27.49個百分點。與此同時，華商雙債豐利A/C也以超過24%的凈值虧損在年內(nèi)債券型基金跌幅榜中居首。

值得一提的是，如此突出的凈值虧損并非“日積月累”，在最近一個交易日，即10月30日，上述提及的3只產(chǎn)品就遭遇了凈值大幅波動。其中，華商回報1號混合單日跌幅達(dá)21.18%，已超過正常運作情況下10%的跌幅限制。與此同時，華商雙債豐利A/C的凈值也一反低波動常態(tài)，虧幅超過8%，分別約為8.74%和8.61%。

對于上述3只基金凈值短期內(nèi)大幅波動的原因，華商基金在接受北京商報記者采訪時表示，由于公司債券基金對所持有債券采用的是第三方估值機構(gòu)估值。10月30日，中證指數(shù)有限公司對華信集團發(fā)行的債券進行了估值調(diào)整，為確保公司持有債券的基金估值公允、合理，更好地維護基金份額持有人利益，公司同步被動跟蹤調(diào)整，導(dǎo)致凈值波動。

據(jù)近期發(fā)布的基金三季報顯示，截至三季度末，華商回報1號混合持有的前五大重倉債券中，“16申信01”以1246萬元的公允價值排在第二位，占基金資產(chǎn)凈值比例達(dá)到22.38%。而在同期華商雙債豐利的前五大重倉債券中，“15華信債”則以2201.5萬元的公允價值排在第三位，占到基金資產(chǎn)凈值的8.95%。

根據(jù)上交所此前發(fā)布的公告不難看出，“15華信債”和“16申信01”的發(fā)行人均為上海華信國際集團有限公司（以下簡稱“上海華信”）。根據(jù)最新的估值調(diào)整顯示，10月30日，“15華信債”的中證估值從12.58元降至0.63元，“16申信01”的中證估值由12.46元降至0.63元，下降幅度均接近95%。

在“15華信債”和“16申信01”發(fā)行后不久，華商雙債豐利和華商回報1號混合（原華商保本1號混合）的2016年三季度末的重倉債券名單中，就分別出現(xiàn)了上述2只債券。然而，2018年上海華信的第一大股東中國華信能源有限公司董事局主席葉簡明被調(diào)查的消息曝出，同年3月1日起，2只債券開始停牌并持續(xù)至今。也正是從彼時開始，3只基金的凈值波動與2只債券的估值調(diào)整緊密相連。在此期間，2018年9月和同年12月，上海華信相繼發(fā)布公告稱“16申信01”和“15華信債”發(fā)生實質(zhì)性違約。

據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，自2018年3月至今，華商回報1號混合先后3次、華商雙債豐利先后4次單日凈值波動超過8%。今年以來，除上述提及的10月30日外，4月9日，3只基金也曾遭遇凈值的大幅下滑。據(jù)悉，當(dāng)時“15華信債”和“16申信01”的中證估值分別從31.38元和30.96元下調(diào)至12.58元和12.46元。如今2只違約債券的估值均不足1元。

需要注意的是，除上海華信發(fā)行的2只債券出現(xiàn)違約外，根據(jù)季報披露，截至今年三季度末，華商雙債豐利還重倉持有“15海南航空MTN001”“15海航債”，而上交所曾在2019年12月對相關(guān)債券的發(fā)行人海航集團下屬子公司海南航空控股股份有限公司發(fā)布紀(jì)律處分決定書，提及業(yè)績預(yù)告數(shù)據(jù)與實際財務(wù)數(shù)據(jù)存在較大差異，披露不及時；業(yè)績更正公告披露不及時等問題。

違約債券估值調(diào)整帶來的基金凈值大幅波動已無法挽回，那么，作為管理人的華商基金已經(jīng)采取或后續(xù)擬采取哪些措施進一步維護相關(guān)基金持有人的利益呢？華商基金方面在接受北京商報記者采訪時表示，公司一貫嚴(yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī)，秉持長期價值投資原則，未來將繼續(xù)堅持基金持有人利益為先，堅決保護持有人利益。

此外，北京商報記者注意到，2018年一季度和二季度，華商基金已將部分固有資金轉(zhuǎn)入前述產(chǎn)品。其中，2018年3月6日-8日，華商基金通過申購和轉(zhuǎn)入的方式先后5次購入華商雙債豐利的基金份額，累計達(dá)到2.5億份，占彼時報告期末基金總份額的49.26%。2018年5月16日，華商基金再度運用固有資金申購華商回報1號混合約6660.04萬份，占2018年二季度末基金總份額的55.12%。

從上述舉措來看，某中型公募從業(yè)人士認(rèn)為，主要是基金管理人為了維護持有人利益所采取的方式。他指出，當(dāng)基金中出現(xiàn)停牌且可能違約的債券時，如果相應(yīng)的債券資產(chǎn)占據(jù)了一定比例的基金資產(chǎn)，那么如果出現(xiàn)持有人集中贖回，則很可能因為相應(yīng)債券無法交易導(dǎo)致沒有充足的資金應(yīng)對贖回，此時管理人運用固有資金申購相關(guān)基金份額，等于變相“接盤”，防止部分投資者因為無法贖回，導(dǎo)致后續(xù)凈值再度下跌時承受更大的虧損。

而對比首次申購和最新持有的份額情況看，截至2020年三季度末，華商基金持有的2只基金的份額數(shù)量并未發(fā)生變化，但在總份額占比方面，華商雙債豐利提升至71.95%，華商回報1號混合更提升至80.73%。換句話說，在管理人固有資金的支撐下，其他意在贖回的投資者也在有序退出。

北京商報記者孟凡霞劉宇陽

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