中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊，據(jù)證監(jiān)會消息，近日，證監(jiān)會按法定程序同意福建恒而達(dá)新材料股份有限公司（以下簡稱“恒而達(dá)”）創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊，恒而達(dá)及其承銷商將分別與深圳證券交易所協(xié)商確定發(fā)行日程，并陸續(xù)刊登招股文件。恒而達(dá)本次擬在深交所創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行股票不超過1667萬股，募集資金6.50億元，保薦機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券。

資料顯示，恒而達(dá)主要從事模切工具、鋸切工具、裁切工具等金屬切削工具研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并逐步延伸至產(chǎn)業(yè)鏈下游，為客戶提供配套智能數(shù)控裝備。

截至招股說明書簽署日，林正華直接持有恒而達(dá)88.40%股份，為恒而達(dá)的控股股東。截至招股說明書簽署日，林正華、陳麗欽夫婦直接或間接合計(jì)控制恒而達(dá)89.40%股份，為恒而達(dá)的實(shí)際控制人。

恒而達(dá)本次擬在深交所創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行股票不超過1667萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25.00%。本次發(fā)行全部為新股發(fā)行，不涉及股東公開發(fā)售股份的情形，保薦機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券。

恒而達(dá)擬募集資金6.50億元，其中1.05億元用于模切工具生產(chǎn)智能化升級改擴(kuò)建生產(chǎn)項(xiàng)目，2.84億元用于鋸切工具生產(chǎn)項(xiàng)目，9928.82萬元用于智能數(shù)控裝備生產(chǎn)項(xiàng)目，6140.54萬元用于研發(fā)中心升級項(xiàng)目；1.00億元用于補(bǔ)充流動資金。

2020年上半年補(bǔ)助占凈利潤比例超50%

2017年-2019年及2020年1-6月，恒而達(dá)營業(yè)收入分別為3.12億元、3.62億元、3.77億元、1.75億元，凈利潤分別為6107.94萬元、6463.61萬元、7201.15萬元、5474.42萬元，公司營業(yè)收入分別同比增長16.03%、4.00%、-6.42%；凈利潤分別同比增長5.82%、11.41%、43.33%。

各期，恒而達(dá)政府補(bǔ)助金額占凈利比例較大，今年上半年更是占凈利比重過半。2017年-2019年及2020年1-6月，恒而達(dá)計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助金額分別為900.89萬元、2355.98萬元、1262.61萬元、2925.22萬元，占當(dāng)期利潤總額比例分別為12.7%、30.95%、15.17%、45.77%，占當(dāng)期凈利潤的比例分別為14.75%、36.45%、17.53%、53.43%。

恒而達(dá)2020年1-9月營業(yè)收入為27,652.29萬元，較2019年1-9月增長1.42%；2020年1-9月歸屬母公司股東凈利潤為7,599.66萬元，較2019年1-9月增長45.14%；2020年1-9月扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為4,667.65萬元，較2019年1-9月增長8.67%。

根據(jù)初步測算，恒而達(dá)2020年度的營業(yè)收入預(yù)計(jì)為3.77億元至3.95億元，較上年同期增長0.02%至4.80%；2020年度，公司的凈利潤和歸屬于母公司股東凈利潤預(yù)計(jì)為9,300萬元至9,600萬元，較上年同期增加29.15%至33.31%。

存貨規(guī)模較大，2020年上半年應(yīng)收賬款飆升

2017年-2019年及2020年1-6月，恒而達(dá)存貨賬面價(jià)值分別為1.17億元、1.71億元、1.65億元、1.75億元，占當(dāng)期流動資產(chǎn)的比例分別為46.14%、49.68%、45.23%和43.19%，存貨規(guī)模相對較大。各期，恒而達(dá)存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.04、1.81、1.57和0.71，呈逐年下降趨勢。

2020年上半年，恒而達(dá)應(yīng)收賬款飆升。2017年-2019年及2020年1-6月，恒而達(dá)應(yīng)收賬款余額分別為5235.01萬元、5438.73萬元、5113.57萬元、1.12億元，占當(dāng)期營業(yè)收入比例分別為16.76%、15.01%、13.57%、63.58%。

各期末，公司應(yīng)收賬款賬齡主要集中在一年以內(nèi)，一年以內(nèi)應(yīng)收賬款余額占比分別為94.97%、97.44%、97.36%和97.99%。

2019年，恒而達(dá)一年以內(nèi)應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例暴跌。各期，公司對1年以內(nèi)應(yīng)收賬款的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提金額分別為248.59萬元、264.97萬元、6.87萬元、20.37萬元，計(jì)提比例分別為5%、5%、0.14%、0.19%。

存在股權(quán)代持和巨額資金拆借

據(jù)時(shí)代周報(bào)報(bào)道，恒而達(dá)2017年合并的三家公司，合并前皆存在股權(quán)代持情況，實(shí)際出資人皆為恒而達(dá)的實(shí)際控制人林正華，且均只有恒而達(dá)一家客戶。在2017年合并前，三家公司皆處于虧損狀態(tài)，三家公司合計(jì)利潤總額為-349.69萬元。不排除三家公司在合并前通過關(guān)聯(lián)交易替恒而達(dá)承擔(dān)成本，從而提升恒而達(dá)利潤水平的可能性。

恒而達(dá)收購上述3家公司后，1家已注銷，另2家業(yè)績表現(xiàn)羸弱。2018年10月，文龍鋼帶注銷。劍山機(jī)械2019年凈利潤為4.94萬元，今年上半年凈利潤為-5.13萬元。萬興物流2019年凈利潤為23.69萬元，今年上半年凈利潤為15.33萬元。

恒而達(dá)與關(guān)聯(lián)方在報(bào)告期內(nèi)存在巨額資金拆借。2017年，恒而達(dá)向東莞企煌轉(zhuǎn)出資金4767.23萬元，同期從東莞企煌轉(zhuǎn)入資金4123.23萬元；向志勇物業(yè)轉(zhuǎn)出796.84萬元，轉(zhuǎn)入737.67萬元；向立高鞋業(yè)轉(zhuǎn)出616.00萬元，轉(zhuǎn)入586.00萬元；向林正華轉(zhuǎn)出1108.04萬元，轉(zhuǎn)入3563.70萬元；向陳麗欽轉(zhuǎn)出250.00萬元，轉(zhuǎn)入1248.60萬元。

上述資金拆借關(guān)聯(lián)方中，林正華、陳麗欽夫婦為恒而達(dá)的實(shí)際控制人。東莞企煌、志勇物業(yè)、立高鞋業(yè)均為恒而達(dá)實(shí)際控制人控制的公司。志勇物業(yè)、東莞企煌已分別于2018年、2019年完成注銷。

部分原材料主要通過進(jìn)口采購存風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人產(chǎn)品主要原材料中的冷軋合金鋼帶的生產(chǎn)、制造需較高的科研、技術(shù)實(shí)力，國內(nèi)產(chǎn)品質(zhì)量及穩(wěn)定性較國外產(chǎn)品有一定差距，因此發(fā)行人主要通過進(jìn)口采購冷軋合金鋼帶。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人采購進(jìn)口的冷軋合金鋼帶金額分別為3,355.98萬元、7,070.36萬元、3,063.64萬元和1,874.32萬元，占各期原材料采購總額的比重分別為16.50%、26.23%、13.92%和16.78%，境外供應(yīng)商所屬區(qū)域及其占原材料采購總額的比重如下：

發(fā)行人的冷軋合金鋼帶的境外供應(yīng)商主要位于德國，截至本招股說明書簽署日，該等供應(yīng)商不存在因新冠疫情影響而發(fā)生停產(chǎn)的情形，亦不存在因新冠疫情的影響而發(fā)生向公司延遲供貨的情形，新冠疫情未對發(fā)行人的冷軋合金鋼帶供應(yīng)產(chǎn)生重大不利影響；同時(shí)，冷軋合金鋼帶亦不屬于美國、德國、英國等西方國家對華限制出口種類原材料，中美貿(mào)易摩擦未對發(fā)行人的冷軋合金鋼帶供應(yīng)產(chǎn)生不利影響。

如果發(fā)行人的冷軋合金鋼帶供應(yīng)商未來因新冠疫情停工、中國與境外供應(yīng)商所屬區(qū)域發(fā)生嚴(yán)重貿(mào)易摩擦或其他爭端等各種原因無法保障對發(fā)行人的原材料供應(yīng)，發(fā)行人將面臨高品質(zhì)冷軋合金鋼帶供應(yīng)緊張、采購成本增加及重新建立采購渠道等問題，將對發(fā)行人雙金屬帶鋸條產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營與銷售產(chǎn)生較大不利影響。

關(guān)鍵詞： 恒而達(dá) IPO