《投資者網(wǎng)》向勁靜

對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)而言，2020年可謂是"魔幻的一年"。上半年遭遇新冠疫情、下半年遭遇藥品集采，兩樁大事將行業(yè)一分為二，可謂"冰火兩重天"。

有的醫(yī)藥公司漲勢(shì)不斷、有的卻開啟"跌跌不休"的模式，濟(jì)民健康管理股份有限公司（下稱"濟(jì)民制藥"，603222.SH）就屬于后者。

在眾多上市醫(yī)藥股當(dāng)中，就屬濟(jì)民制藥"特立獨(dú)行"，用股價(jià)的十連跌停的方式走進(jìn)2021年，令不少投資者損失慘重。不僅如此，還"連帶"幾家公司損失慘重，其中也包括蘇州中來(lái)光伏新材料股份有限公司（下稱"中來(lái)股份"，300393.SZ），原本大家都還在疑惑，濟(jì)民制藥這"十連跌"從何而來(lái)？直到中來(lái)股份發(fā)布公告后，才揭曉謎底。

一系列的操作，市場(chǎng)對(duì)濟(jì)民制藥"莊股"的質(zhì)疑已經(jīng)鋪天蓋地。還因?yàn)?quot;報(bào)喜不報(bào)憂"而收到證監(jiān)會(huì)的警示函，日后公司將如何在信息披露這塊進(jìn)行管控？對(duì)于公司股價(jià)如此狀況，又如何看待？就相關(guān)問(wèn)題，《投資者網(wǎng)》聯(lián)系濟(jì)民制藥，未得到只言片語(yǔ)的答復(fù)。

醫(yī)藥大熊股帶來(lái)"連帶反應(yīng)"

濟(jì)民制藥是一家以大輸液、醫(yī)療服務(wù)及醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司，于2015年在上交所掛牌上市。

從2020年12月16日開始，連續(xù)十個(gè)跌停板。至今年1月27日，濟(jì)民制藥的跌幅高達(dá)82.22%，位居醫(yī)藥板塊前十大"熊股"。

值得注意的是，這是2020年濟(jì)民制藥的第二次股價(jià)閃崩。上一次發(fā)生在2020年的6月份，當(dāng)時(shí)連續(xù)三四個(gè)跌停板。之后，6月17日濟(jì)民制藥發(fā)布一則公告：市場(chǎng)上有人利用微信群、QQ群及直播間向股民推薦買入濟(jì)民制藥股票。雖然經(jīng)公司自查后，沒(méi)有發(fā)現(xiàn)公司相關(guān)人員策劃、參與該事件，但股價(jià)沒(méi)有絲毫起色。

而這一次，即使?jié)裰扑幵陂W崩期間發(fā)布了一則利好消息，即：全資子公司聚民生物科技與美國(guó)RTI簽署了總金額約為5.4億元的合作，可依然阻擋不了股價(jià)下跌勢(shì)頭。

即便是利好也拯救不了股價(jià)閃崩，濟(jì)民制藥到底是怎么了？正值投資者們疑惑之際，濟(jì)民制藥不僅自己"跌跌不停"，還牽連了其他上市公司，這從中來(lái)股份的公告可知曉一二。

今年1月10日晚間，中來(lái)股份披露2020年度業(yè)績(jī)預(yù)告，2020年歸母凈利潤(rùn)同比下滑52.71%—62.99%，而其前三季度尚盈利2.63億元，同比增長(zhǎng)約15.7%。此次業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大幅度變動(dòng)的重要原因，竟是公司購(gòu)買的私募理財(cái)遭遇爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

中來(lái)股份稱，1月4日晚間，公司獲取了最新一期截至2020年12月31日的基金資產(chǎn)凈值報(bào)告，顯示上述私募基金凈值出現(xiàn)了巨額虧損，其主要原因就是重倉(cāng)了濟(jì)民制藥。

"莊股"操作風(fēng)格遭質(zhì)疑

2020年6月第一次閃崩后，市場(chǎng)對(duì)濟(jì)民制藥"莊股"的質(zhì)疑已經(jīng)鋪天蓋地。

所謂"莊股"指股價(jià)漲跌或成交量被莊家有意控制的股票。莊家通過(guò)增持或減持手中籌碼，不斷洗盤震倉(cāng)，來(lái)達(dá)到吸籌目的，然后擇機(jī)拉高股價(jià)，吸引散戶追高，達(dá)到出貨目的，并從中獲利。

A股莊股特征明顯的個(gè)股，其最大的特點(diǎn)之一是小盤股。因?yàn)樾”P股的流通市值小，對(duì)資金的要求也不高。無(wú)論是之前的仁東控股，還是現(xiàn)在的濟(jì)民制藥，皆是如此。仁東控股的市值僅為47億，濟(jì)民制藥的市值才31億。

復(fù)盤濟(jì)民制藥近兩年以來(lái)的股價(jià)走勢(shì)發(fā)現(xiàn)，其存在著"莊股"特點(diǎn)——股價(jià)暴漲暴跌和逆市而動(dòng)。濟(jì)民制藥的股價(jià)，兩年前忽然走高，然后再慢慢跌，其股價(jià)走勢(shì)特立獨(dú)行，基本不受大盤的影響。

還有一個(gè)明顯的特征，就是異常的股東戶數(shù)，將籌碼集中在少數(shù)人手中。

具體來(lái)看，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年末，濟(jì)民制藥股東戶數(shù)1.91萬(wàn)戶，在連續(xù)六個(gè)季度的籌碼集中后，其股東戶數(shù)在2019年底已降至僅4336戶，是一年半之前的23%。戶均持股數(shù)量也由1.68萬(wàn)股上升至7.38萬(wàn)股。

而前十名股東持股數(shù)量穩(wěn)穩(wěn)保持在66%左右，這更意味著剩余股份比所呈現(xiàn)的更為集中。

再到了2020年期間，濟(jì)民制藥股東戶數(shù)變化更是大起大落。先是由一季度末的5904戶上升至二季度末的15295戶，股東戶數(shù)大增約1.6倍。到三季度末，濟(jì)民制藥股東戶數(shù)又下降至9272戶，降幅40%。

到底誰(shuí)才是濟(jì)民制藥的"莊家"？這個(gè)有待監(jiān)管部門去查實(shí)。

增收不增利與頻繁收購(gòu)

濟(jì)民制藥自2015年上市以來(lái)，業(yè)績(jī)一直都不突出，常年陷入"增收難增利"的局面。具體來(lái)看，上市當(dāng)年公司的營(yíng)業(yè)收入為4.49億元，同比下降8.13%；扣非凈利潤(rùn)為0.49億元，同比下降4.8%。

而2016年至2019年期間，公司的營(yíng)業(yè)收入分別為4.5億元、6.03億元、6.98億元和7.71億元，同比增長(zhǎng)0.4%、33.86%、15.75%和10.53%；扣非歸母凈利潤(rùn)分別為0.39億元、0.52億元、虧損1億元和虧損0.04億元，同比下降20.57%、增長(zhǎng)33.26%、下降293.15%和增長(zhǎng)96.32%。

到了2020年前三季度，公司的營(yíng)業(yè)收入為6.05億元，同比增長(zhǎng)4.65%；扣非歸母凈利潤(rùn)為0.42億元，同比增長(zhǎng)28.21%。

由此可見，濟(jì)民制藥這些年以來(lái)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)波動(dòng)較大。

細(xì)究發(fā)現(xiàn)，濟(jì)民制藥從上市之后，便開始致力于頻繁收購(gòu)民營(yíng)醫(yī)院，拓展醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，但最關(guān)鍵的是效果并不樂(lè)觀。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2015年濟(jì)民制藥出資5100萬(wàn)元收購(gòu)博鰲中整51%股權(quán)；2016年，完成對(duì)LINEAR公司100%股權(quán)收購(gòu)，交易價(jià)格為498.75萬(wàn)歐元；2017年耗資3.44億元收購(gòu)鄂州二醫(yī)院有限公司（下稱"鄂州二醫(yī)院"）；2018年花費(fèi)1.15億元收購(gòu)鄆城新友誼醫(yī)院有限公司（下稱"新友誼醫(yī)院"）和耗資1.26億元收購(gòu)白水濟(jì)民醫(yī)院60%股權(quán)。

不僅如此，濟(jì)民制藥收購(gòu)的這些醫(yī)院還給其添了不少麻煩。濟(jì)民醫(yī)院未將鄂州二醫(yī)院20%股權(quán)過(guò)戶給濟(jì)民制藥，并且濟(jì)民制藥還被起訴。2020年濟(jì)民制藥還募資約3.2億用于鄂州二醫(yī)院新建工程項(xiàng)目。

盡管濟(jì)民制藥收購(gòu)這些民營(yíng)醫(yī)院數(shù)量不少，可多數(shù)公司卻未能達(dá)到預(yù)期的業(yè)績(jī)承諾。就比如，濟(jì)民制藥在收購(gòu)鄆城新友誼醫(yī)院之后，交易對(duì)方承諾，2019年和2020年的凈利潤(rùn)為1147.5萬(wàn)元、1318.35萬(wàn)元?？蓪?shí)際上，2019年的凈利潤(rùn)為425.86萬(wàn)元，甚至不到承諾數(shù)的一半。未來(lái)，濟(jì)民制藥如何多措并舉改變現(xiàn)有局面？《投資者網(wǎng)》將持續(xù)關(guān)注。

關(guān)鍵詞： 濟(jì)民制藥