科沃斯凈利劇增背后的困惑:銷售費(fèi)用高、研發(fā)力度減
在2020年度業(yè)績預(yù)告爆發(fā)增長發(fā)布不久,就遭遇股東減持,這對科沃斯機(jī)器人股份有限公司(以下簡稱“科沃斯”,603486.SH)來說,有點(diǎn)尷尬。
1月12日,科沃斯發(fā)布年度業(yè)績預(yù)告稱,預(yù)計(jì)2020年凈利潤為5.9億至6.3億元,同比增長388.79%-421.93%;同時(shí)預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(即“歸母扣非凈利潤”)達(dá)4.9億元至5.3億元人民幣,與上年同期相比增加3.89億元到4.29億元人民幣,同比增長385.90%到425.57%。
1月18日,科沃斯公告,持股4.12%的股東泰怡凱擬減持不超過3%的公司股份。
即便股東減持,但機(jī)構(gòu)對其業(yè)績預(yù)測的展望也相對樂觀。據(jù)wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,最近三個(gè)月內(nèi),共有20家機(jī)構(gòu)對科沃斯2020年業(yè)績作出預(yù)測,歸母凈利潤平均值約5.7億元,與科沃斯預(yù)計(jì)的數(shù)值較接近。
凈利潤猛增過后可持續(xù)性待觀察
據(jù)了解,目前科沃斯的產(chǎn)品線包括掃地機(jī)器人、擦窗機(jī)器人、空氣凈化機(jī)器人和管家機(jī)器人等家用機(jī)器人,以及以公共服務(wù)機(jī)器人為主的商用機(jī)器人系列產(chǎn)品。
經(jīng)過一番凈利潤的巨幅增長后,投資者關(guān)注公司今年是否能夠保持業(yè)績的穩(wěn)健增長?
科沃斯向《投資者網(wǎng)》表示,自2020年二季度起,在國內(nèi)疫情日益好轉(zhuǎn)、海外疫情持續(xù)發(fā)酵的大背景下,公司面對海外市場經(jīng)營不確定性增加,將主要聚焦國內(nèi)市場,堅(jiān)定落實(shí)既定戰(zhàn)略,進(jìn)一步加大科沃斯及其他自有品牌業(yè)務(wù)的產(chǎn)品技術(shù)升級,推動(dòng)T8系列掃地機(jī)器人和芙萬洗地機(jī)等新產(chǎn)品的銷售,持續(xù)提升高附加值產(chǎn)品占比及整體運(yùn)營效率。同時(shí),科沃斯未來會(huì)緊緊圍繞技術(shù)研發(fā)和品牌建設(shè)持續(xù)打造并提升公司的核心競爭力,通過技術(shù)和產(chǎn)品的領(lǐng)先性以及卓越的品牌形象獲取市場份額和利潤。
2020年科沃斯公布在持續(xù)半個(gè)多月的“雙11購物節(jié)”的電商戰(zhàn)中,科沃斯機(jī)器人蟬聯(lián)天貓、京東、蘇寧三大平臺(tái)掃地機(jī)器人品類品牌冠軍,全渠道最終成交額超10.4億元,比2019年增長33%。其中,科沃斯旗下品牌添可全渠道成交額超4.1億元,同比增長超40倍;成交量超13萬臺(tái)。成交量對營收增長起到至關(guān)重要的作用,不過對于今年的成交量及其帶來的營收是否能持平乃至增長,還有待觀察。
就此,家電產(chǎn)業(yè)資深觀察人士梁振鵬告訴《投資者網(wǎng)》,公司想要維持這種大幅業(yè)績增長的可持續(xù)性很難。2020年受新冠疫情影響,很多行業(yè)的經(jīng)營受到明顯打擊。然而,由于疫情期間消費(fèi)者居家時(shí)間大幅度增加,消費(fèi)者對于小家電清潔電器如掃地機(jī)器人等的購買需求也有所增多。如果在2021年,隨著市場競爭的加劇、消費(fèi)者的工作生活逐漸有序恢復(fù),梁振鵬認(rèn)為,“在2021年,科沃斯的營收及凈利潤很難再持續(xù)巨幅增長,若出現(xiàn)持平現(xiàn)象已經(jīng)不錯(cuò)了?!?/p>
家電領(lǐng)域資深專家劉步塵也給出了近似的觀點(diǎn),他告訴《投資者網(wǎng)》,受疫情影響,2020年小家電品牌營收出現(xiàn)了較大幅度的正增長,短時(shí)間之內(nèi)市場需求釋放出來,2021年就會(huì)出現(xiàn)收縮,進(jìn)而會(huì)影響到科沃斯等家電品牌的業(yè)績增長情況。
研發(fā)投入占比遠(yuǎn)低于行業(yè)合理水平
自1998年成立以來,科沃斯專注于家用智能機(jī)器人的研發(fā)及生產(chǎn)、銷售,直至2013年才開始在商用服務(wù)型機(jī)器人進(jìn)行布局,應(yīng)用于安防、教育等場景。
隨著科沃斯在商用機(jī)器人方面的切入,及在家用智能機(jī)器人方面的深耕布局,品類拓展、產(chǎn)品使用體驗(yàn)與技術(shù)實(shí)力的提升是提高市占率的核心因素。
根據(jù)公司相關(guān)資料顯示,近年來科沃斯機(jī)器人的產(chǎn)品策略圍繞“技術(shù)升級”和“體驗(yàn)升級”展開,試圖布局高端市場,公司希望在日益激烈的機(jī)器人市場競爭中彰顯產(chǎn)品的差異性,以突出重圍。因此,加大研發(fā)力度是科沃斯進(jìn)軍高端機(jī)器人市場必不可少的關(guān)鍵。
根據(jù)科沃斯2020年三季度財(cái)報(bào)顯示,2020年前三季度科沃斯的研發(fā)費(fèi)用約為0.70億元,總營收約為41.42億元,研發(fā)費(fèi)用占營收比重約1.7%;而2019年前三季度的研發(fā)費(fèi)用約為1.96億元,約占同期34.45億元總營收的5.7%。由此可見,科沃斯在2020年的研發(fā)力度出現(xiàn)明顯的減弱現(xiàn)象。
圖片來源:科沃斯2020年三季度報(bào)
值得一提的是,截至2020年9月26日,作為科沃斯在國際機(jī)器人市場上最大競爭對手的iRobot,其研發(fā)費(fèi)用約為3861萬美元(約等于2.49億人民幣),同期iRobot的總營收約為4.13億美元(約等于26.68億元人民幣),研發(fā)占比約為9.2%
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