今年2月18日，茅臺(tái)股價(jià)創(chuàng)下2627.88元/股的歷史新高后開始回調(diào)，截至3月12日收盤，報(bào)2026元/股，此前更是一度跌破2000元/股大關(guān)。而按照最高點(diǎn)2627.88元/股計(jì)算，茅臺(tái)不到一個(gè)月大跌超過22%，市值蒸發(fā)達(dá)7500億元，頗有跌落神壇的意味。

在股價(jià)回調(diào)超過20%之后，市場關(guān)于貴州茅臺(tái)（600519.SH，下稱“茅臺(tái)”）的風(fēng)向似乎出現(xiàn)了新的變化。

3月14日，據(jù)媒體報(bào)道，最新數(shù)據(jù)顯示，目前全世界持有茅臺(tái)股票最多的基金公司美國萬億資管機(jī)構(gòu)資本集團(tuán)旗下的新世界基金在今年2月小幅加倉茅臺(tái)。這意味著，在2020年四季度旗下多只基金減持茅臺(tái)后，這一資本巨鱷又開始買回茅臺(tái)了。

券商繼續(xù)看好茅臺(tái)

一直以來，盡管茅臺(tái)股價(jià)已經(jīng)回調(diào)多時(shí)，但市場關(guān)于茅臺(tái)是否已到“抄底”時(shí)刻的看法不一。

廣東展富資產(chǎn)總經(jīng)理鐘海波此前在時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)分析稱：“酒類板塊去年漲幅大、估值高，機(jī)構(gòu)資金抱團(tuán)出現(xiàn)了分歧，這些是其股價(jià)下跌的主要原因，但目前還不好判斷是否已經(jīng)探底?！?/p>

鐘海波認(rèn)為，貴州茅臺(tái)等白酒股股價(jià)近兩年開始上漲，估值已處于高位?！艾F(xiàn)在白酒股的反彈還有點(diǎn)早，市場的恐慌情緒沒有消散，股價(jià)的回暖還需要時(shí)間?！?/p>

不過，投資機(jī)構(gòu)在近期表示將繼續(xù)看好茅臺(tái)。

3月14日，之前曾對(duì)茅臺(tái)給出3000（人民幣，下同）目標(biāo)價(jià)的中信證券發(fā)布研報(bào)表示，近期，茅臺(tái)陸續(xù)對(duì)非標(biāo)酒和系列酒提升出廠價(jià)，測算增厚茅臺(tái)2021年收入約5-7%，歸母凈利潤約7-9%，預(yù)計(jì)2021年茅臺(tái)收入同增近15%，歸母凈利潤同增15-20%。

“2021年茅臺(tái)其他非標(biāo)亦會(huì)從量或價(jià)角度助力報(bào)表彈性；且普飛批價(jià)穩(wěn)定后，提價(jià)基礎(chǔ)逐步夯實(shí)，期待未來普飛提價(jià)帶來更多增長勢能。堅(jiān)定看好茅臺(tái)核心資產(chǎn)價(jià)值，支撐最強(qiáng)、彈性較強(qiáng)，維持公司未來1年目標(biāo)價(jià)3000元。”中信證券認(rèn)為。

與此同時(shí)，中信證券也在研報(bào)中分析稱，白酒板塊結(jié)構(gòu)性景氣不變，其中龍頭企業(yè)短長邏輯兼?zhèn)洌績r(jià)齊升下，業(yè)務(wù)增長持續(xù)性、確定性極強(qiáng)：2021年經(jīng)濟(jì)回暖、白酒消費(fèi)迎來較強(qiáng)復(fù)蘇，春節(jié)強(qiáng)勢表現(xiàn)亦增強(qiáng)2021業(yè)績確定性；“十四五”龍頭公司規(guī)劃清晰，望實(shí)現(xiàn)高確定性的量價(jià)齊升、空間明朗。未來龍頭公司的核心資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)一步凸顯，短期調(diào)整為布局機(jī)會(huì)，建議長期戰(zhàn)略性配置白酒龍頭。

任澤平：茅臺(tái)適合走高端路線

近期，茅臺(tái)因酒價(jià)高企、股價(jià)回撤、評(píng)選院士等事件一直站在輿論的風(fēng)口浪尖。對(duì)此，3月14日，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平在個(gè)人微博上發(fā)了一篇關(guān)于茅臺(tái)專家顧問座談的文章。在文章中，任澤平圍繞“茅臺(tái)酒究竟走高端奢侈品路線還是平價(jià)現(xiàn)價(jià)路線”問題提出了五點(diǎn)看法：

1、永遠(yuǎn)把質(zhì)量茅臺(tái)放在第一位，食品飲料行業(yè)有特殊性，畢竟是老百姓入口的東西，多少曾經(jīng)風(fēng)云一時(shí)的大牌子都倒在這上面。這一點(diǎn)茅臺(tái)長期以來做的很好，未來也不能放松，加大打假力度。

2、這些年對(duì)茅臺(tái)所有的爭議，我認(rèn)為主要是茅臺(tái)酒的品牌定位問題，究竟走高端奢侈品路線還是平價(jià)限價(jià)路線？這事長期以來一直很擰巴，事實(shí)上茅臺(tái)的品質(zhì)+文化比較適合走高端路線，國外那么多奢侈品，中國就不能出一個(gè)嗎？尤其2012年以來，民間消費(fèi)占絕大部分比重，茅臺(tái)酒價(jià)格連創(chuàng)新高是市場選擇的結(jié)果，市場經(jīng)濟(jì)就是供求關(guān)系，價(jià)格是由供求決定的，限價(jià)沒用、也沒必要，違反市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律。

3、西方那么多奢侈品牌，中國就不能出一個(gè)嗎？我們難道這點(diǎn)文化自信都沒有嗎？茅臺(tái)酒是未來中國最有可能走向世界的奢侈品牌之一，以后在國外的售價(jià)可以考慮是國內(nèi)的2倍。中國是世界奢侈品最大的買家，卻沒有一個(gè)自己的品牌，這樣好嗎？中國人不喝茅臺(tái)，難道鼓勵(lì)大家都去買洋酒麥卡倫、威士忌？不僅茅臺(tái)應(yīng)該走高端奢侈品定位，中國應(yīng)該多出幾個(gè)自主品牌去搶占全球奢侈品市場。

4、茅臺(tái)的社會(huì)責(zé)任不應(yīng)局限于讓每個(gè)人都喝得起茅臺(tái)，這不符合市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律，也不現(xiàn)實(shí)，而是體現(xiàn)在交稅、解決就業(yè)、扶貧、支持地方發(fā)展等上面，作為貴州第二財(cái)政，茅臺(tái)這些年對(duì)地方發(fā)展的貢獻(xiàn)實(shí)際上是很大的。從經(jīng)濟(jì)學(xué)上講，茅臺(tái)漲價(jià)可以理解為一種稅收，從有錢人那里收稅，然后反哺扶貧和地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，有利于調(diào)節(jié)收入分配，對(duì)大部分老百姓是有利的，不好嗎？

5、打鐵還得自身硬，針對(duì)外部的爭議，我覺得茅臺(tái)最主要的還是做好自身，提高質(zhì)量，做好企業(yè)社會(huì)責(zé)任，把品牌定位敞亮地對(duì)外說明白。

任澤平的觀點(diǎn)一經(jīng)發(fā)出，就立刻引發(fā)了熱議。有支持者表示，茅臺(tái)必須奢侈品化才有出路，憑什么一個(gè)包賣幾十萬，茅臺(tái)就不可以，直接漲價(jià)到3萬一瓶，愛喝不喝。

也有人認(rèn)為，茅臺(tái)的定位不應(yīng)該搖擺糾結(jié)，就該是奢侈品定位，它的質(zhì)量口味獨(dú)特性都配得上！另外茅臺(tái)不是生活必需品，為啥要背負(fù)人人都喝得起的期待？愛馬仕香奈兒可從來沒有定位于人人買得起。

今年2月18日，茅臺(tái)股價(jià)創(chuàng)下2627.88元/股的歷史新高后開始回調(diào)，截至3月12日收盤，報(bào)2026元/股，此前更是一度跌破2000元/股大關(guān)。而按照最高點(diǎn)2627.88元/股計(jì)算，茅臺(tái)不到一個(gè)月大跌超過22%，市值蒸發(fā)達(dá)7500億元，頗有跌落神壇的意味。

關(guān)鍵詞： 茅臺(tái) 奢侈品 出路 海外華人