3月17日晚間，睿智醫(yī)藥（前身“量子生物”）發(fā)布公告稱，公司于2021年3月16日收到通知，公司董事長Woo Swee Lian （胡瑞連）卷入其個人投資的吉林吉福參生物開發(fā)股份有限公司股權(quán)糾紛，涉嫌職務(wù)侵占被公安機(jī)關(guān)采取了刑事拘留強(qiáng)制措施。

作為國內(nèi)為數(shù)不多同時(shí)布局CRO（合同研發(fā)服務(wù)組織）和CDMO（定制合同研發(fā)服務(wù)組織）的企業(yè)，睿智醫(yī)藥的轉(zhuǎn)型之路并不好走。

有分析人士向藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者指出，盡管CXO（藥物研發(fā)生產(chǎn)服務(wù)商）景氣度是挺好，但訂單其實(shí)不好拿。相對而言，這是一個很集中的市場，小型CRO企業(yè)仍缺訂單。

縱觀2020年國內(nèi)CXO賽道企業(yè)業(yè)績和市場表現(xiàn)，睿智醫(yī)藥已明顯難以跟得大部隊(duì)發(fā)展腳步。

上任僅兩個多月，董事長卷入舊業(yè)務(wù)糾紛

17日晚間，睿智醫(yī)藥隨即公告稱，在此期間，董事長一職將由董事、總經(jīng)理曾憲維代行。

藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者從睿智醫(yī)藥官網(wǎng)注意到，今年1月22日，睿智醫(yī)藥原董事長惠欣卸任，胡瑞連正式接棒。從胡瑞連接任睿智醫(yī)藥董事長到遭拘留，過去僅僅兩個多月。

這樁看似是個人投資，卻與睿智醫(yī)藥前身主營業(yè)務(wù)牽連頗多。

睿智醫(yī)藥前身為量子生物，自2000年初上市以來一直聚焦生物健康產(chǎn)業(yè)，專注于低聚果糖、低聚半乳糖等的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。直到2018年5月，量子高科通過重組直接和間接持有上海睿智化學(xué)研究有限公司100%股權(quán)，自此涉足CRO和CMO業(yè)務(wù)，主要為客戶提供醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)以及外包生產(chǎn)服務(wù)。

同時(shí)，為了凸顯CRO和CDMO一體化業(yè)務(wù)，量子生物于去年正式更名“睿智醫(yī)藥”。

此次股權(quán)糾紛中，另一核心公司吉林吉福參生物開發(fā)股份有限公司主營業(yè)務(wù)包括保健食品類新產(chǎn)品研究開發(fā)等。其大股東中，完美（中國）有限公司持股占比高達(dá)72.61%。

值得注意的是，主營業(yè)務(wù)變換以前，完美（中國）連續(xù)多年位居量子高科第一大客戶。2019年，時(shí)任完美（中國）董事、總裁的胡瑞連及一致行動人Mega Star曾舉牌表示看好量子生物的經(jīng)營業(yè)態(tài)。

對此，睿智醫(yī)藥表示，上述所涉事項(xiàng)與上市公司及下屬企業(yè)、公司實(shí)際控制人無關(guān)，截至目前，公司各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營活動正常。顯然，市場對于這一回應(yīng)并不買賬。截至18日收盤，睿智醫(yī)藥跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大至9.02%。

董事長與以往主營業(yè)務(wù)高度捆綁，也引發(fā)外界對于公司戰(zhàn)略方向的質(zhì)疑。一位戰(zhàn)略投資人士向藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者表示，企業(yè)高管用心資產(chǎn)和業(yè)務(wù)經(jīng)營的可能性不大，因此無論是哪個業(yè)務(wù)板塊的市場熱度消退，都會被棄之如敝履。

沖刺A+H股未果，業(yè)務(wù)體量小議價(jià)能力弱

從業(yè)務(wù)布局來看，盡管睿智醫(yī)藥為凸顯CRO和CDMO一體化業(yè)務(wù)，但實(shí)際上仍然在走醫(yī)藥研發(fā)外包服務(wù)和微生態(tài)營養(yǎng)業(yè)務(wù)雙驅(qū)動戰(zhàn)略。

且在CXO高景氣度情況下，這一利好體現(xiàn)在睿智醫(yī)藥營收上效果有限。1月22日，睿智醫(yī)藥發(fā)布2020年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.25億元-1.53億元，同比變化-10%-10%。

對于業(yè)績變動主要原因，睿智醫(yī)藥表示，醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)業(yè)務(wù)板塊業(yè)績因一季度受疫情影響有所下滑。預(yù)計(jì)全年收入增長10%，凈利潤與上年持平。

縱觀同一賽道上，由于轉(zhuǎn)型時(shí)間較晚，睿智醫(yī)藥更遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于其余布局企業(yè)。藥明康德財(cái)報(bào)顯示，預(yù)計(jì)2020年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤將達(dá)到27.82億元-29.68億元，較上年同期增長50%到60%；康龍化成則預(yù)計(jì)2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤約11.33億元-11.87億元，同比增長107%~117%。

東方證券分析師伍云飛指出，客戶及訂單拓展不及預(yù)期，將直接影響睿智醫(yī)藥客戶多元化和利潤增長。同時(shí)，睿智醫(yī)藥小分子CMO和大分子CDMO目前體量較小，近年來業(yè)績受單個訂單影響大。公司投入大量資金新建產(chǎn)能，主要為CMO業(yè)務(wù)產(chǎn)能，如果公司客戶和訂單拓展不及預(yù)期，將使得公司業(yè)績有所波動。

在業(yè)內(nèi)人士看來，在CXO領(lǐng)域所掌握的訂單數(shù)量，直接反映其對下游或上游的議價(jià)能力。同時(shí)，營收和市場表現(xiàn)則將進(jìn)一步影響下一步在外包服務(wù)產(chǎn)能上的補(bǔ)給。

此前，睿智醫(yī)藥試圖通過沖刺A+H股募資，然而并不順利。2020年8月21日，睿智醫(yī)藥曾向證監(jiān)會遞交了關(guān)于公司擬在H股并在香港聯(lián)合交易所有限公司主板掛牌上市的申請材料。隨后，就在今年1月，睿智醫(yī)藥宣布終止籌劃發(fā)行H股股票事項(xiàng)并撤回申請文件。

睿智醫(yī)藥方面對此解釋稱，綜合考慮近期宏觀環(huán)境等諸多因素，并結(jié)合公司的發(fā)展規(guī)劃作出的審慎決策。并提到將進(jìn)一步優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和融資渠道，保障項(xiàng)目建設(shè)的資金需求。

此番，睿智醫(yī)藥能否厘清雙業(yè)務(wù)發(fā)展將成為其能否為下一階段產(chǎn)能補(bǔ)給準(zhǔn)備“彈藥”關(guān)鍵。對此，藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者將持續(xù)關(guān)注。

關(guān)鍵詞： 沖刺 未果 睿智 醫(yī)藥