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權(quán)益占比不足6成毛利率下滑 旭輝作為“千里馬”底氣何來?

中華網(wǎng)財經(jīng)3月26日訊:從今年1月南下強(qiáng)吞廣西房企“一哥”彰泰控股65%股權(quán)的旭輝控股集團(tuán)3月25日發(fā)布的2020年年報來看,其表面上業(yè)績亮眼下難掩毛利率下滑之勢。

收入同比增27.2%

據(jù)旭輝控股集團(tuán)發(fā)布的2020年度業(yè)績報告顯示,期內(nèi),確認(rèn)收入718億元,同比增27.2%;期內(nèi)毛利156.09億元,同比增10.6%;利潤為119億元,同比增長28.7%,利潤率為16.57%較上年同期基本持平;歸屬股東核心凈利潤80.3億元,同比增16.3%;核心凈利率為11.2%,同比下降1個百分點(diǎn);合同銷售金額增加15.2%至人民幣2310億元。

去杠桿時代的“千里馬”——旭輝:“三條紅線”歸黃檔

年報數(shù)據(jù)顯示,2020年旭輝控股凈負(fù)債率降至64%,現(xiàn)金短債比為2.7,剔除預(yù)收款的資產(chǎn)負(fù)債率降至72.5%,目前處于“三條紅線”要求黃檔企業(yè)。

2020年末,旭輝加權(quán)平均融資成本5.4%,較2019年末下降0.6個百分點(diǎn);凈負(fù)債率64%,較2019年末下降1.6個百分點(diǎn);一年內(nèi)到期的短債占比僅為18%,現(xiàn)金短債比2.7倍。同時,旭輝2020年末剔除預(yù)收款后資產(chǎn)負(fù)債率為72.5%,較2019年末下降2.3個百分點(diǎn)。

截至2020年12月31日,旭輝控股總資產(chǎn)3792.99億元,負(fù)債總額2956.57億元,由此計算,資產(chǎn)負(fù)債率約為77.95%。目前,旭輝平均債務(wù)賬期達(dá)4年,較2019年進(jìn)一步拉長。

據(jù)悉,在業(yè)績發(fā)布會上,旭輝控股董事局主席林中表示,在去杠桿的時代,未來行業(yè)只有千里馬,不太可能再出現(xiàn)黑馬,行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到精細(xì)化時代。旭輝控股CFO楊欣表示,總體來講旭輝控股2020年凈負(fù)債率合理可控,財務(wù)指標(biāo)持續(xù)保持健康水平,未來力爭早日實(shí)現(xiàn)“三條紅線”要求綠檔企業(yè)。

毛利率同比跌4.6個百分點(diǎn)

中華網(wǎng)財經(jīng)翻閱旭輝控股集團(tuán)2020年年報了解到,隨著旭輝控股的規(guī)模不斷增長,也反應(yīng)在毛利的增長上。但,作為一個盈利能力持續(xù)增強(qiáng)的企業(yè),毛利率往往是評定的關(guān)鍵指標(biāo)之一。年報數(shù)據(jù)顯示,2020年,旭輝控股集團(tuán)的毛利率為25.1%(經(jīng)調(diào)整以撇除因若干項目財務(wù)并表成為本集團(tuán)附屬公司的會計處理影響),而2019年則為29.7%,同比下滑4.6個百分點(diǎn)。

“千里馬”合作等多方式擴(kuò)規(guī)模

土地儲備方面,年報顯示,旭輝控股收購60個新項目,新增土儲總建筑面積1307萬平方米,新增權(quán)益地價555億,權(quán)益比63%。其中,90%新增可售貨值位于上海、廣州、廈門、蘇州等一二線城市。截至2020年底,旭輝土地儲備總貨值已超萬億,2021年可推售貨值超4000億。

在合作拿地方面,據(jù)不完全統(tǒng)計,從2018年~2020年,旭輝多元化拿地占比不斷提升,從11%提升至51%。2020年多元化拿地項目平均銷投比超過3倍。數(shù)據(jù)顯示,商業(yè)勾地及IP勾地是旭輝多元化拿地的主要形式,合計占比55%,一二級聯(lián)動及收并購則分別占比15%、29%。另據(jù)透露,未來三年旭輝將堅持多元化拿地比例超過50%,提高投資效率。

中華網(wǎng)財經(jīng)獲悉,據(jù)克而瑞日前發(fā)布的2020年1~12月中國房地產(chǎn)企業(yè)TOP200銷售榜數(shù)據(jù)顯示,2020年旭輝控股集團(tuán)全口徑銷售金額為2310億元,其權(quán)益金額僅為13339.8億元,占比58%。

此外,在2021年1月至2月,進(jìn)一步收購于7個新項目的權(quán)益,集團(tuán)應(yīng)占土地出讓金合共為人民幣49億元。年內(nèi),旭輝控股已進(jìn)入5個新城市,具體為長三角地區(qū):宿遷、淮安及紹興,擴(kuò)展江蘇省及浙江省;華北區(qū)域:哈爾濱,首次進(jìn)入黑龍江??;中西部區(qū)域:常德,進(jìn)一步布局湖南省。

說到收購擴(kuò)規(guī)模,不得不說的是,在今年1月,旭輝與廣西房企“一哥”彰泰控股(香港)有限公司達(dá)成合作。旭輝集團(tuán)擬收購桂林彰泰集團(tuán)的母公司彰泰控股65%的股權(quán),永升生活服務(wù)也將收購彰泰集團(tuán)旗下物業(yè)集團(tuán)。此外,旭輝控股此前還分別與華熙集團(tuán)和銀盛泰達(dá)成合作。

對于2021年規(guī)劃,中華網(wǎng)財經(jīng)獲悉,在3月25日下午舉辦的線上發(fā)布會上,旭輝控股董事局主席林中宣布了2021年2650億元的合約銷售目標(biāo),同比增長15%。旭輝控股CFO楊欣表示,總體來講旭輝控股2020年凈負(fù)債率合理可控,財務(wù)指標(biāo)持續(xù)保持健康水平,未來力爭早日實(shí)現(xiàn)“三條紅線”要求綠檔企業(yè)。

旗下永升生活服務(wù)遭GMT沽空、小摩下調(diào)目標(biāo)價

值得一提的是,就在旭輝旗下物業(yè)平臺永升生活服務(wù)發(fā)布2020年度業(yè)績報告前夕,遭到知名做空機(jī)構(gòu)GMT沽空。消息面上,GMT Research Limited于2021年3月18日發(fā)布沽空報告,圍繞永升生活服務(wù)的財務(wù)表現(xiàn)展開討論,并稱該股只值5.8港元,建議投資者立刻賣出或做空該股。

而永升生活服務(wù)則接連發(fā)布澄清公告,于2021年3月18日,董事會注意到GMT發(fā)布的報告,而本公司并不知悉與GMT有關(guān)聯(lián)的各方的身份。根據(jù)報告,GMT作出多項針對本集團(tuán)的指控、猜測及評論。董事會強(qiáng)烈否認(rèn)報告中包含的指控,認(rèn)為其并不準(zhǔn)確且存在誤導(dǎo)。

在3月23日,永升生活服務(wù)發(fā)布2020年度業(yè)績報告,公司2020年收入為人民幣31.19億元,較2019年的18.78億元增長66%;凈利潤為4.43億元,較2019年的2.49億元增長77.8%。

雖然業(yè)績亮眼,不過,市場對永升生活服務(wù)的表現(xiàn)似乎并不買賬。截至3月24日收盤,永升生活服務(wù)報17.16港元/股,跌9.01%。

緊接著在3月25日,小摩發(fā)布研究報告,維持永升生活服務(wù)“增持”評級,目標(biāo)價由25.5港元下調(diào)至22.5港元。

(中華網(wǎng)財經(jīng)綜合 文/劉星)

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