4月12日，A股上市公司順豐控股股份有限公司低開(kāi)低走，截至收盤，已下跌9.38%。4月6日至4月12日的5個(gè)交易日內(nèi)，順豐控股累計(jì)下跌逾20%。從2月中旬至今不到2個(gè)月，順豐累計(jì)跌幅約50%，市值蒸發(fā)超過(guò)2000億元。

股市的反饋與4月8日晚順豐公布的2021年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告相關(guān)。公告顯示，順豐控股一季度預(yù)計(jì)虧損9億元至11億元，扣除非經(jīng)常性損益后預(yù)計(jì)虧損10億元至12億元，而2020年同期歸母凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)則分別盈利9.07億元和8.32億元。

順豐控股在公告中稱，虧損主要來(lái)自幾方面原因：一是對(duì)物流賽道的多元布局導(dǎo)致成本增加;二是疫情后用戶需求增加導(dǎo)致2020年四季度和今年一季度成本承壓;三是公司整合業(yè)務(wù)線的資源投放，存在資源重疊投放;四是春節(jié)期間不打烊，對(duì)一二線城市在崗員工補(bǔ)貼創(chuàng)新高，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)成本攀升;五是拓展下沉市場(chǎng)，電商件毛利承壓。

順豐的解釋與外界認(rèn)識(shí)是否相符?2020年受新冠肺炎疫情影響，國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)加劇，造成快遞單件利潤(rùn)顯著下降，甚至部分公司出現(xiàn)階段性虧損。廣發(fā)證券統(tǒng)計(jì)顯示，2021年2月單票快遞(每一單快遞)的價(jià)格連續(xù)12個(gè)月同比下滑，1月至2月平均單票價(jià)格為10.69元，同比下降19.08%，反映出整個(gè)快遞行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度。

隨著電商巨頭競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入阿里、拼多多、京東“三足鼎立”階段，目前國(guó)內(nèi)的快遞企業(yè)根據(jù)持股及股東關(guān)系分為幾大陣營(yíng)：阿里系(圓通、申通、百世)、京東系(京東物流)、獨(dú)立性較高的第三方(順豐、中通、韻達(dá))。由于電商混戰(zhàn)，獨(dú)立性第三方快遞相對(duì)更容易取得對(duì)下游的議價(jià)權(quán)，獲得相對(duì)較好的經(jīng)營(yíng)效益。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，若電商總需求趨于穩(wěn)定，則背靠電商支持的快遞企業(yè)可能獲得更為穩(wěn)定的流量支持，而相對(duì)獨(dú)立的順豐等快遞公司業(yè)績(jī)只能“靠自己”。

中信證券研究部首席交通運(yùn)輸分析師扈世民認(rèn)為，順豐業(yè)績(jī)壓力較大與資源投入增加、成本壓力加大、春節(jié)補(bǔ)貼增加等幾方面因素有關(guān)。雖然今明兩年順豐處于資源投入高峰期，但投入都是為了進(jìn)一步夯實(shí)順豐的“護(hù)城河”，未來(lái)順豐有望步入業(yè)績(jī)快速成長(zhǎng)期。

上海交通委郵政快遞專委會(huì)副主任趙小敏認(rèn)為，2020年至今，快遞行業(yè)面臨兩方面挑戰(zhàn)：一是受疫情影響，“無(wú)接觸”配送增加，使快遞價(jià)格戰(zhàn)更加激烈，外部環(huán)境變化對(duì)快遞行業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)提出新挑戰(zhàn)，加上很多電商平臺(tái)促銷規(guī)模加大，使快遞公司價(jià)格戰(zhàn)加劇;二是部分已上市四五年的快遞企業(yè)尚未進(jìn)行內(nèi)部轉(zhuǎn)型或轉(zhuǎn)型乏力，網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)等運(yùn)營(yíng)管理面臨很大問(wèn)題。順豐從上市開(kāi)始就推動(dòng)轉(zhuǎn)型，初步轉(zhuǎn)型已告一段落。對(duì)很多快遞企業(yè)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在是防守或收縮態(tài)勢(shì)。順豐在國(guó)內(nèi)同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)相對(duì)優(yōu)勢(shì)，利用這一“窗口期”主動(dòng)出擊是預(yù)料之中的。

關(guān)于快遞行業(yè)的“單一”快遞價(jià)格戰(zhàn)模式，趙小敏預(yù)計(jì)，今年6月份前后可能告一段落，因?yàn)閱渭円揽績(jī)r(jià)格戰(zhàn)可能導(dǎo)致上市公司股債雙殺、市場(chǎng)份額很難提升，快遞網(wǎng)絡(luò)波動(dòng)加劇。快遞業(yè)健康發(fā)展的根本還要靠提升公司治理、完善裝備、提高利潤(rùn)率等方式。由此看來(lái)，順豐主動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)、下沉渠道的做法也是順勢(shì)而為。

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤和林表示，順豐在二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)回落主要與近期的業(yè)績(jī)預(yù)告有關(guān)，但順豐股價(jià)的下跌不大可能持續(xù)太久，市場(chǎng)層面依然對(duì)順豐有一定信心，因?yàn)轫権S在快遞業(yè)依然具有獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)力。未來(lái)，順豐在很多細(xì)分領(lǐng)域的努力可能會(huì)開(kāi)花結(jié)果。更好的物流服務(wù)是順豐的價(jià)值所在，但更好的服務(wù)意味著更高的成本，如何在提高服務(wù)品質(zhì)的同時(shí)壓低成本，是順豐未來(lái)面臨的挑戰(zhàn)。

本報(bào)記者 周 琳 馬春陽(yáng) 郭子源

關(guān)鍵詞： 順豐控股跌幅 市值蒸發(fā)