2021年的妙可藍多（600882.SH）羨煞旁人。

乳業(yè)巨頭之一的蒙牛成為妙可藍多的大股東。正式進入蒙牛時代的妙可藍多開始接受蒙牛所給予的甜頭，比如蒙牛承諾將奶酪相關(guān)業(yè)務注入妙可藍多。

蒙?？偛帽R敏放也曾豪言，“蒙牛和妙可藍多的目標不只是做中國奶酪第一，還要一同把奶酪市場做大，相信蒙牛和妙可藍多的結(jié)合，未來一定是百億營收規(guī)模?！?/p>

在豪言壯志之下，妙可藍多預計2021年凈利潤預計會有明顯的增長?？墒且罁?jù)目前妙可藍多所預測的全年數(shù)據(jù)，妙可藍多第四季度卻在虧損與盈利之間模棱兩可。

主力產(chǎn)品“奶酪棒”這一品類也漸漸出現(xiàn)天花板，“妙可藍多們”將如何前行？

Q4凈利潤撲朔迷離

1月26日晚間，妙可藍多發(fā)布公告稱，經(jīng)財務部門初步測算，預計2021年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.4億元至1.8億元，同比增加136.26%至203.76%；該公司預計2021年度扣非后凈利潤為1.2億元至1.6億元，同比增加169.24%至258.99%。

其中，2021年度攤銷股份支付費用約1.3億元，若剔除該費用影響，妙可藍多凈利潤2.7億元至3.1億元。

妙可藍多在公告中指出，凈利潤較上年同期增加，主要是因為奶酪產(chǎn)品銷量增加帶動營業(yè)收入增加所致?！皥蟾嫫趦?nèi)，非公開發(fā)行股票募集資金30億元實施完成。隨著資本實力增強，妙可藍多進一步加強產(chǎn)能建設(shè)，產(chǎn)能不足問題得到有效解決；同時，持續(xù)推進產(chǎn)品研發(fā)、渠道拓展和市場推廣，不斷提升產(chǎn)品、渠道和品牌等核心競爭能力，主要奶酪產(chǎn)品收入繼續(xù)保持增長態(tài)勢。”

具體來看，在2021年前三季度妙可藍多凈利潤合計1.43億元，按照妙可藍多預計的全年凈利潤區(qū)間進行計算，妙可藍多第四季度凈利潤并不穩(wěn)定，可能出現(xiàn)虧損。

“單四季度，預計妙可藍多實現(xiàn)凈利潤-335萬元至3665萬元，去年同期為641萬元，實現(xiàn)扣非后凈利潤-2294萬元至1706萬元，去年同期值為514萬元。”中信建投在研報中指出，“四季度妙可藍多加快常溫奶酪棒新品鋪市，單季收入增速較三季度有所提升。由于春節(jié)較早，為了搶占節(jié)慶市場和禮盒裝推廣，加大了廣告、營銷力度導致銷售費用投放加大，拖累四季度利潤?！?/p>

“第四季度的凈利潤不穩(wěn)定可能是妙可藍多前三季度已經(jīng)將利潤釋放，第四季度應對一些全年的問題，比如壞賬、減值等，所以第四季度的凈利潤可能會相較于其他季度弱一些，但是具體情況還是要看經(jīng)審計的年報?！庇薪咏羁伤{多的人士向記者表示，“從奶酪總體行業(yè)來說，2021年不如2020年之前容易經(jīng)營，奶酪的品牌增多，導致市場進行價格戰(zhàn)，所以會對企業(yè)帶來一些影響，報表上也會有所反應?！?/p>

乳業(yè)專家宋亮告訴記者：“妙可藍多實現(xiàn)增長與渠道、產(chǎn)品有關(guān)。渠道方面，妙可藍多在2021年對于原有的渠道體系進行了梳理，解決一些廠區(qū)之間的矛盾，同時，開辟三四線市場，減少價格戰(zhàn)給自己帶來的負面影響。在產(chǎn)品端推出了常溫奶酪、功能性奶酪，比如推出的餐食奶酪?！?/p>

“妙可藍多的業(yè)績較高也與產(chǎn)品售價高有關(guān)，”乳業(yè)專家王丁棉說：“妙可藍多通過口感的調(diào)整，以及對廣告較高的投入吸引消費群體，但是人口出生率逐年下降，以兒童為消費主體的總量有限度。市場規(guī)模有限的同時，百吉福、伊利、君樂寶等眾多企業(yè)也在搶奪這塊蛋糕，妙可藍多壓力較大?！?/p>

瓶頸漸顯

乳制品行業(yè)門檻相對較低，即便剛剛推出的新品，在較短的時間內(nèi)，就會出現(xiàn)類似的產(chǎn)品，比如近兩年的低溫鮮奶、各種類型的酸奶以及冰淇淋都已經(jīng)是高度同質(zhì)化產(chǎn)品。

每一個企業(yè)都在日夜尋覓下一個趨勢、風口，與眾不同的盈利點。

奶酪，一個完全具有西方特性的老品類，在近兩年翻新，以“奶酪棒”的形式進入消費者的視野。該類型產(chǎn)品自進入市場就伴隨著鋪天蓋地的廣告宣傳，在2021年成為熱門產(chǎn)品。

極高的熱度使“捕獵者”聚集，品牌蜂擁而至，再次使“奶酪棒”成為同質(zhì)化產(chǎn)品，為快速搶占市場，部分品牌在2021年進行低價促銷，拉開價格戰(zhàn)序幕。

彼時，妙可藍多表示：“關(guān)于價格戰(zhàn)，公司態(tài)度非常明確，公司會堅守價格底線，絕不主動發(fā)起價格戰(zhàn)，而且公司也期望行業(yè)即便未來會走上快速發(fā)展，也希望是健康良性的發(fā)展，保持合理的價格?！?/p>

而“價格戰(zhàn)”之后則將是差異化的競爭。

據(jù)了解，國內(nèi)奶酪市場主要分為即食類、家庭用以及餐飲渠道。妙可藍多2021年上半年奶酪業(yè)務合計營收15億元，即食類占比近八成，家庭以及餐飲渠道占比分別為一成。

王丁棉告訴記者：“目前即食類的奶酪棒主要針對兒童，雖然也有推出成人類產(chǎn)品，但是奶酪棒并不是奶酪市場的主流產(chǎn)品?！彼瘟烈哺嬖V記者，目前奶酪集中在餐食領(lǐng)域。

妙可藍多直言在2021年第四季度著重餐飲業(yè)務，可是在2021年7月成立常溫事業(yè)部，到9月推出常溫奶酪棒，可以看出妙可藍多重心仍是在奶酪棒業(yè)務上，并且想通過差異化的奶酪棒產(chǎn)品搶占市場。

但進軍常溫奶酪棒的并非只有妙可藍多一家，伊利、均瑤、君樂寶參股的思客奇等都在推出常溫奶酪棒。

乳制品從業(yè)人士告訴記者，奶酪行業(yè)在近年來獲得一些成績，所以大小企業(yè)都開始爭相布局，行業(yè)的增長已經(jīng)超過需求的增長，所以造成了價格戰(zhàn)，在2021年年底，妙可藍多等一些企業(yè)為突破低溫奶酪市場，現(xiàn)又推出常溫類的奶酪，也有一些企業(yè)開始跟進。

上述人士稱，常溫奶酪還是會有一些市場，但常溫類終究也還是會遇到瓶頸，只不過常溫產(chǎn)品現(xiàn)在剛剛開始進入市場，預計會有2至3年的發(fā)展時期。

平安證券研報顯示，奶酪行業(yè)方興未艾，常溫產(chǎn)品為市場新風向。常溫休閑奶酪的出現(xiàn)解決了三大品類發(fā)展痛點，將釋放出超千億的市場空間。一是渠道突破，低溫奶酪需配備冷藏冰柜，無法在全渠道進行大面積推廣；二是場景突破，低溫奶酪的消費場景相對單一，消費者無法隨時隨地享受美味；三是市場突破，低溫奶酪目前主要布局于一二線市場，三四線甚至四五線市場還有很大的空白。

亦有不愿具名的乳業(yè)從業(yè)人士告訴記者：“從營養(yǎng)角度來說，如果想要從奶酪中獲取營養(yǎng)，并不建議兒童吃奶酪棒，奶酪棒中奶酪含量很少，這或許會成為制約奶酪棒未來發(fā)展的原因之一。”

關(guān)鍵詞： 妙可藍多 乳業(yè) 奶酪