《資本灘》吳微

信息技術(shù)的發(fā)展，催生了無紙化辦公，也催生了信息安全就的保障，還催生了巨大的市場。

因為，有需求就有生意。

其中，深信服（300454.SZ）、衛(wèi)士通（002268.SZ）、三六零（601360.SH）等公司受益于趨勢，市值均值超過百億元。最甚時，深信服和三六零的市值超過千億。

不過，近年來伴隨各類單位的信息安全系統(tǒng)建成，行業(yè)公司的業(yè)績和股價開始疲軟。近日，深信服還卷入了一起風(fēng)波。

深信服全名為深信服科技股份有限公司，2018年在深交所上市。根據(jù)2021年半年報披露，公司的主要業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)、云計算及IT基礎(chǔ)架構(gòu)業(yè)務(wù)、基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)和物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。為此，公司還提出了 XaaS（英文“X-as-a-Service”的簡稱，即一切皆服務(wù)）戰(zhàn)略。

一切皆服務(wù)，但服務(wù)內(nèi)容卻出現(xiàn)了風(fēng)波。

近日，有網(wǎng)友爆料，因上班時間向招聘網(wǎng)站投遞簡歷，被領(lǐng)導(dǎo)約談后被裁員。該網(wǎng)友所在的單位，采用了深信服開發(fā)的系統(tǒng)，該系統(tǒng)可分析員工的離職傾向。

網(wǎng)友爆料圖

圖據(jù)微博

爆料一出，引發(fā)多方關(guān)注。《財聯(lián)社》進行了跟蹤報道，并在深信服的官網(wǎng)上找到了名為“行為感知系統(tǒng)BA”的介紹。稱該系統(tǒng)可以幫助企業(yè)監(jiān)控員工怠工情況、離職風(fēng)險等，并貼出了部分成功合作案例的展視。

然而，事件被曝光后，深信服下線了相關(guān)展視頁面。

國家知識產(chǎn)權(quán)局

但凡事也會留下痕跡。查詢國家知識產(chǎn)權(quán)局的網(wǎng)站，能發(fā)現(xiàn)深信服早在2018年就申請了離職傾向分析相關(guān)的專利。該專利描述的前提就是獲取員工終端中的上網(wǎng)行為數(shù)據(jù)。

之后，《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪到了深信服董秘蔣文光，后者表示沒有關(guān)注（檢索不到）該事件，但行為感知系統(tǒng)BA不是最近上市的。

同時，蔣文光強調(diào)，最近外界熱議的離職傾向分析是深信服產(chǎn)品中一個很小的功能，行為感知系統(tǒng)的重點是泄密追蹤分析，幫助用戶管理內(nèi)部；而且，系統(tǒng)只是監(jiān)測辦公電腦和公司的內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)，不會在互聯(lián)網(wǎng)上監(jiān)控員工的行為。

北京盈科（上海）律師事務(wù)所瞿琨律師對《資本灘》表示，該軟件通過后臺監(jiān)控的手段，獲取了自然人不想被外界所知悉的私密信息，這種行為侵犯了公民的隱私權(quán)。

而在陷入風(fēng)波之前，公司的業(yè)績出現(xiàn)了增收不增利的局面。

截至2021年三季度，深信服的收入同比增長34.88%，但凈利潤卻同比下降291.35%。

今年1月，深信服發(fā)布2021年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計公司全年收入67.07億元-68.18億元之間，同比增長22.87%-24.87%；但扣非后凈利潤卻僅有1.01億元-1.69億元之間，同比下降75.05%-85.09%。

深信服業(yè)績預(yù)告

針對該情況，深信服認為主要原因有兩方面。

第一，公司對行業(yè)客戶需求的市場洞察不夠準確，導(dǎo)致公司按照慣性在政府和事業(yè)單位等部分行業(yè)客戶群投入了較多的資源，但受多重因素影響，該類行業(yè)的投入和產(chǎn)出并不匹配，有限的資源未能得到有效配置實現(xiàn)收益最大化。

第二，近年公司網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品和解決方案的進步離真正滿足行業(yè)客戶群的真實需求存在差距，公司的網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)并未構(gòu)筑明顯領(lǐng)先于同行的整體優(yōu)勢，導(dǎo)致公司體量最大的網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)增長乏力。

而明確 XaaS（一切皆服務(wù)）優(yōu)先的戰(zhàn)略目標(biāo)后，深信服的研發(fā)費用、銷售費用大幅增加；加之整體毛利率的下滑，最終讓公司出現(xiàn)了增收不增利的情況。

當(dāng)然，深信服的同行也正面臨增收不增利的情況。如三六零、安恒信息（688023.SH）、新晨科技（300542.SZ）等，都因研發(fā)費用與銷售費用大幅增加壓縮了公司的利潤空間。

三六零：部分項目未完成驗收

2021年前三季度，公司收入同比增長7.09%，但凈利潤卻同比下降了41.20%。期間，公司的銷售費用同比增長了50.1%，研發(fā)費用同比增長了21.31%。

1月29日，三六零也公布了業(yè)績預(yù)減公告。公告中稱，因部分項目未完成驗收，收入不能確認，使得2021年公司的收入同比下降約4.43%-8.74%；凈利潤約為8.23億元至9.91億元，較去年同期減少約19.22億元至20.90億元，同比降低約65.98%至71.75%；扣非后的凈利潤同比也下降了72.48%至77.11%。

安恒信息：研發(fā)+銷售費用均同比增加超50%

截止2021年前三季度，公司收入同比增長了31.11%，但凈利潤卻同比下降了697.29%。期間，公司的研發(fā)費用同比增長了84.84%，銷售費用同比增長了63.18%。

1月17日，公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，2021年收入同比增長了37.00%至39.00%，但凈利潤卻同比下降了88.82%至92.54%；扣非后的凈利潤更是出現(xiàn)了7900萬元至7400萬元的虧損。

業(yè)績預(yù)告中，公司稱研發(fā)費用及銷售費用合計約11.68-11.98億元,同比增加55.52%-59.51%，對凈利潤有所影響。

新晨科技：銷售費用同比增加27.5%

公司同樣為政府及國有企事業(yè)單位、銀行提供服務(wù)。2021年前三季度，公司的收入同比減少了22.41%，凈利潤同比下滑了29.17%，扣非后的凈利潤下滑40.17%。

期間，新晨科技的銷售費用增長了27.5%，研發(fā)費用也出現(xiàn)了小幅增長。

看來，信息安全領(lǐng)域正處于陣痛期。短期看，上市公司的業(yè)績都在承壓，大家相繼增加銷售與研發(fā)投入，一來計劃提升市場占有率，二來研發(fā)新的爆款產(chǎn)品。未來如何，還有待觀察。

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