因股價(jià)長(zhǎng)期低于1美元，在線旅游平臺(tái)途牛再次收到納斯達(dá)克交易所上市資格部發(fā)布的退市警告通知函。

途牛在最新公告中表示，通知函對(duì)途牛股票在納斯達(dá)克市場(chǎng)的交易沒(méi)有影響，公司將采取一切合理措施恢復(fù)合規(guī)。另外，若股價(jià)未能在2022年10月10日前重新達(dá)到1美元標(biāo)準(zhǔn)線，納斯達(dá)克仍有可能給途牛提供額外的180天合規(guī)期限。

盡管仍有額外期限，但是留給這家昔日在線旅游巨頭力挽頹勢(shì)的時(shí)間卻似乎不多。

4月20日，一位途牛內(nèi)部匿名人士爆料，最近南京途?？偛扛鞔蟛块T(mén)相繼接到部分人員“待崗”的通知，每個(gè)部門(mén)每天留1-2位員工值班，時(shí)長(zhǎng)暫時(shí)為一周；若雙方不愿意保留勞務(wù)關(guān)系，亦可拿到離職賠償，但具體算法未知；同時(shí)，“裁員人數(shù)50%”的消息在內(nèi)部瘋傳。

截至目前，途牛尚未出面回應(yīng)此傳言。不過(guò)，有途牛員工向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，不僅總部，如今有些分公司的大部分員工都在家待崗，且返崗時(shí)間未定。

不過(guò)，其也提到，現(xiàn)在內(nèi)部并沒(méi)有正式通知裁員計(jì)劃?！邦I(lǐng)導(dǎo)會(huì)私下找員工聊天，說(shuō)現(xiàn)在旅游業(yè)情況不樂(lè)觀，建議大家可以去找其他工作。”

從與攜程比肩，重金邀請(qǐng)周杰倫、林志穎作代言人，到如今再收退市警告、勸員工另尋下家，途牛為何走至如此境地？

跟團(tuán)游衰落，市占率從26%到“查無(wú)此人”

那句響亮的“要旅游，找途牛”的廣告語(yǔ)如今已經(jīng)漸漸消失在大眾認(rèn)知里。

某社交平臺(tái)關(guān)于途牛裁員的消息下，點(diǎn)贊最高的評(píng)論都是諸如“沒(méi)想到途牛還活著啊”“好久沒(méi)聽(tīng)到途牛了”“途牛是誰(shuí)”等。

途牛最高光的時(shí)候是上市的那兩年。2014年5月，經(jīng)歷了四輪投資的途牛登陸納斯達(dá)克；隨后，途牛簽下林志穎和周杰倫，啟動(dòng)“雙代言人模式”，并贊助了《爸爸去哪兒》《非誠(chéng)勿擾》《奔跑吧兄弟》《中國(guó)好聲音》《花兒與少年》等熱門(mén)綜藝。

砸下重金做宣傳，為途牛帶來(lái)了高關(guān)注度。根據(jù)易觀智庫(kù)發(fā)布的《中國(guó)在線度假旅游市場(chǎng)季度監(jiān)測(cè)報(bào)告2015年第4季度》顯示，途牛2015年第四季度交易規(guī)模為34.0億元，同比增長(zhǎng)132.5%，市場(chǎng)份額增至26.2%，首次超越攜程，位居行業(yè)第一。

Vivi也是在2015年左右“入坑”途牛的，“比較省心，把旅游線路都給規(guī)劃好了?！盫ivi稱(chēng)，當(dāng)時(shí)身邊許多人都有在使用途牛，而且普遍反映跟團(tuán)品質(zhì)高。在途牛上，Vivi跟過(guò)蘭州出發(fā)七天游的精品團(tuán)，看過(guò)青海湖、茶卡鹽湖，也去云南看過(guò)玉龍雪山和藍(lán)月谷。

但Vivi這兩年使用途牛的頻率少了許多。除了旅游出行受限所致，更為重要的是Vivi對(duì)途牛的失望。

去年8月，Vivi在途牛上訂了一個(gè)跟團(tuán)游。在臨出發(fā)前七天，因疫情管控原因，Vivi不得已取消這次出行計(jì)劃，并向途牛申請(qǐng)取消行程以及退還相應(yīng)的機(jī)票、住宿等費(fèi)用。讓她不滿的是，這一次途牛沒(méi)有無(wú)損退費(fèi)，而是要求扣除一些租車(chē)及酒店房間的損失費(fèi)用。據(jù)Vivi查詢核實(shí)，租車(chē)及酒店尚沒(méi)有安排行程，而所謂的酒店損失費(fèi)比其他平臺(tái)上房間預(yù)訂的費(fèi)用還高。加上申訴過(guò)程漫長(zhǎng)，Vivi感嘆再也不會(huì)使用途牛了。

諸如不合理扣除費(fèi)用的吐槽，在各大社交平臺(tái)上也并不少見(jiàn)。而迫使途牛在旅游市場(chǎng)市占率下降的另一個(gè)重要原因，則是自由行的崛起，并取代跟團(tuán)游成為主流。

2018年前后，隨著消費(fèi)需求越來(lái)越個(gè)性化，加之年輕一代成為消費(fèi)主流人群，“上車(chē)睡覺(jué)，下車(chē)拍照”的團(tuán)隊(duì)游模式逐漸失去吸引力，時(shí)間與行程規(guī)劃上更靈活的自由行大受歡迎。

熱愛(ài)旅游的卓雯，在大學(xué)之后就拋棄了跟團(tuán)游，而是選擇自己規(guī)劃與家人、朋友們的旅行?！耙郧霸隈R蜂窩上參考攻略路線，現(xiàn)在就刷刷小紅書(shū)和大眾點(diǎn)評(píng)?！弊况└嬖V時(shí)代財(cái)經(jīng)，她享受這種自己主導(dǎo)行程的感覺(jué)，“再也不想旅行時(shí)耗3小時(shí)泡在導(dǎo)游帶去的金店了。”

消費(fèi)者的旅游習(xí)慣改變以及個(gè)性化旅游趨勢(shì)的崛起，不僅打破了“組團(tuán)社-中間批發(fā)商-資源端”這種生產(chǎn)鏈模式，也讓主打跟團(tuán)游的途牛不斷被奪走市場(chǎng)份額。

據(jù)Fastdata統(tǒng)計(jì)，2021年中國(guó)在線旅游(OTA)市場(chǎng)中，攜程旅行的市場(chǎng)份額位居榜首，市場(chǎng)占比達(dá)36.3%；美團(tuán)旅行位列第二，市場(chǎng)占有率為20.6%；同程旅行和去哪兒旅行依次位列第三、四位，分別占比14.8%、13.9%，途牛甚至未出現(xiàn)在排行榜中。

在旅游行業(yè)從業(yè)多年的卡羅表示，如今無(wú)論是國(guó)際上領(lǐng)先的在線旅游平臺(tái)Booking、Expedia、Airbnb，還是國(guó)內(nèi)的攜程，都要做OTP（即一站式旅行服務(wù)平臺(tái)），而不只是針對(duì)一個(gè)方向的游客無(wú)限延伸。

8年虧損75億元，途牛遭資本拋棄

另一旅游業(yè)資深人士則表示，途牛的衰落與運(yùn)營(yíng)模式、資本力量，以及最為重要的領(lǐng)頭人格局相關(guān)。

早期，途牛主攻度假旅游及跟團(tuán)游，而這被創(chuàng)始人于敦德標(biāo)榜為“專(zhuān)注”。2014年底，于敦德還曾公開(kāi)評(píng)價(jià)同程，認(rèn)為其網(wǎng)站機(jī)票、酒店、火車(chē)票、門(mén)票、出境游樣樣俱全，卻樣樣不精。在他看來(lái)，像途牛這樣只關(guān)注休閑旅游一個(gè)業(yè)務(wù)才能將市場(chǎng)做大。

專(zhuān)一的定位雖然讓途牛找到了細(xì)分市場(chǎng)，吸引了京東、海航以及紅杉、淡馬錫、弘毅等PE資本的青睞，但也造成了途牛始終處于收入結(jié)構(gòu)單一、營(yíng)運(yùn)成本高企、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱的境況。

途牛的收入主要分為兩部分，分別是公司打包旅游產(chǎn)品收入和其他收入，而打包旅游產(chǎn)品的收入長(zhǎng)期占途牛收入八成以上，在2014年甚至達(dá)99%。

2016年年中，途牛終于恍然大悟，并開(kāi)始進(jìn)軍在線機(jī)票、酒店預(yù)訂市場(chǎng)，與攜程、同程等一眾同行叫板。但很顯然，此時(shí)才進(jìn)入賽道的途牛已經(jīng)失去了機(jī)會(huì)，且OTA平臺(tái)在此時(shí)已迎來(lái)了美團(tuán)兇猛的入局。

直至2021年，途牛當(dāng)年4.5億元的凈收入里，打包旅游收入仍占比67%，為3.02億元。

此外，團(tuán)隊(duì)游產(chǎn)品因面臨供應(yīng)鏈長(zhǎng)、客單價(jià)高、渠道下沉成本等問(wèn)題，意味著途牛在成本和利潤(rùn)上面臨挑戰(zhàn)。

自上市之后，途牛處于連年虧損之中。東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2014年-2021年，途牛凈虧損金額分別為4.48億元、14.66億元、24.22億元、7.71億元、1.99億元、7.29億元、13.44億元、1.29億元，近8年內(nèi)合計(jì)虧損超過(guò)75億元。

單一的戰(zhàn)略定位、團(tuán)隊(duì)游的衰落、遲緩的市場(chǎng)反應(yīng)讓途牛在上市八年間虧損如此之多，也沒(méi)有燒出來(lái)一個(gè)理想的市場(chǎng)份額。這也進(jìn)一步帶來(lái)的途牛股價(jià)與市值的下跌，以及資本的紛紛撤出。

時(shí)代財(cái)經(jīng)了解到，途牛股價(jià)曾在2014年上市4個(gè)月之后達(dá)到24.99美元，市值超過(guò)30.76億美元（約217億人民幣）。但出道即巔峰，此后途牛股價(jià)一路下跌。

截止2022年4月22日收盤(pán)，途牛股價(jià)已經(jīng)跌至0.76美元，市值僅剩0.94億美元。對(duì)比最高點(diǎn)，8年間股價(jià)跌去96.9%，市值則蒸發(fā)超29.82億美元（約194億人民幣）。

在市值上，曾經(jīng)并肩的攜程，如今相當(dāng)于148個(gè)途牛，為139.1億元。

與此同時(shí)，投資者開(kāi)始退場(chǎng)。2020年末，京東出清途牛股份，凱撒集團(tuán)接手成為途牛第二大股東；淡馬錫控股則兩度減持途牛股份，如今持股份已不足5%。

“實(shí)際上OTA的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，所以像攜程、美團(tuán)走的路徑都是不斷以大吃小，以兼并收購(gòu)的方式擴(kuò)大自己的市場(chǎng)容量?！笨硕鹞穆檬聵I(yè)部總經(jīng)理胡曉鶯對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)指出。同時(shí)，因?yàn)槟壳巴九５那皟纱蠊蓶|海航、凱撒這兩年整體狀況比較糟糕，進(jìn)退兩難，也影響了途牛的整體發(fā)展。

不過(guò)，在胡曉鶯看來(lái)，途牛并不是沒(méi)有機(jī)會(huì)?！敖酉聛?lái)小團(tuán)精品游或者是家庭親子游，可能在下一波旅游趨勢(shì)中發(fā)展起來(lái)，這對(duì)于途牛來(lái)說(shuō)是有優(yōu)勢(shì)的?！焙鷷扎L稱(chēng)，如今旅游出現(xiàn)了旅行距離縮短、活動(dòng)點(diǎn)位減少的特點(diǎn)，不像以往追求多點(diǎn)多地移動(dòng)，而是專(zhuān)注深度的內(nèi)容游，因此旅行平臺(tái)的意義在于更多地提供精品內(nèi)容，而不是單純組合。

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