2022年4月27日，伊利股份公布了2021年全年和2022年一季度業(yè)績，2021年伊利收入達到了1106億元，同比增長14.2%，也成為亞洲首個突破千億的超級乳企。在如此大體量下，伊利依然保持了穩(wěn)健的增速，盈利能力也進一步提升。

在業(yè)內(nèi)看來，雖然從2020年以來，疫情帶來了諸多不確定性，但作為行業(yè)龍頭，伊利保持穩(wěn)健增長，其全產(chǎn)業(yè)鏈的資源整合能力、風險應對能力等核心競爭力和經(jīng)營韌性再次得到驗證。

業(yè)績增長超預期

2020年伊利的營業(yè)總收入已經(jīng)達到968.9億元，突破千億已是板上釘釘，但伊利的業(yè)績表現(xiàn)依然超出了市場預期。

報告期內(nèi)，伊利實現(xiàn)營業(yè)總收入1106億元，同比增14.2%，營收增長絕對值超過137億元，創(chuàng)下歷史新高;全年實現(xiàn)凈利潤87.3億元，同比增23%。同期發(fā)布的2022年一季報顯示，伊利一季度營業(yè)總收入達310.5億元，同比增13.5%，凈利潤35.1億元，同比大增24.1%。

從分業(yè)務上看，伊利的“基本盤”業(yè)務液體乳業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入849.1億元，同比增長11.5%。通過構建立體化渠道和積極拓展地、縣級下線市場，液體乳業(yè)務規(guī)模及市占地位繼續(xù)保持行業(yè)領先者地位，其中，“伊利純牛奶”、“金典純牛奶”、“安慕希常溫酸奶”系列產(chǎn)品年銷售規(guī)模均超過200億級。

伊利的冷飲業(yè)務2021年實現(xiàn)營業(yè)收入71.6億元，同比增長16.3%，進一步擴大了領先優(yōu)勢。

伊利近年來著重發(fā)展的奶粉業(yè)務也不負眾望，奶粉及奶制品業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入162.09億元，同比增長25.80%，崛起勢頭明顯，特別是伊利嬰幼兒配方奶粉品牌金領冠年銷售收入突破百億。

整體來看，伊利的業(yè)務仍呈現(xiàn)雙線增長的趨勢。

在重點產(chǎn)品上，金典純牛奶、安慕希常溫酸奶、金領冠嬰幼兒配方奶粉、巧樂茲和甄稀冰淇淋等重點產(chǎn)品的銷售收入同比增長15.8%，市占率持續(xù)提升，拉升了收入。

疫情下，高端牛奶消費增長明顯，伊利也抓住了這一機遇，2021年金典有機系列產(chǎn)品市占份額在連續(xù)多年保持市場領先地位的基礎上，較上年同期增長0.64個百分點，高居有機奶品類首位;“臻濃”系列純牛奶年度銷售收入較上年同期增長近六成。

在創(chuàng)新品類中，以金領冠嬰幼兒全新配方奶粉、金典A2β-酪蛋白有機純牛奶、暢輕黑標蛋白時光、QQ星兒童成長配方羊奶粉等為代表的新產(chǎn)品收入占比達到13.4%，顯現(xiàn)出多品類產(chǎn)品梯隊的增長活力。

其中最值得稱道的是金領冠嬰幼兒配方奶粉，目前國內(nèi)新出生人口連續(xù)4年下滑，導致奶粉市場規(guī)模不斷萎縮，市場進入強強爭奪階段。金領冠以伊利近20年在母乳營養(yǎng)方面的研究為基礎，推動嬰幼兒配方奶粉進入“專利時代”。目前，金領冠旗下的專利已達70余項。這些扎實的研究成果，讓金領冠成為首批通過“新國標”的嬰幼兒配方奶粉品牌。

同期尼爾森零研數(shù)據(jù)顯示，公司嬰幼兒配方奶粉零售額市占份額同比提高了1.4個百分點，增速位列市場首位。而金領冠的崛起也讓伊利的業(yè)務版圖更加完善。

后千億時代要怎么走

隨著2021年伊利收入突破千億，并位列全球乳業(yè)排名前五，已經(jīng)完成了此前“五強千億”的第一階段目標，在后千億時代，伊利依然在進一步完善“后千億時代”戰(zhàn)略布局、加速邁向“2025年進入全球乳業(yè)前三、2030年實現(xiàn)全球乳業(yè)第一”中長期戰(zhàn)略目標。

一方面，在實現(xiàn)千億“小目標”之后，伊利進一步夯實基礎。

2022年3月，伊利完成了對澳優(yōu)乳業(yè)的要約收購，正式控股澳優(yōu)。澳優(yōu)是國內(nèi)奶粉市場頭部企業(yè)，擁有全球羊奶粉頭部品牌佳貝艾特。強強聯(lián)合后的伊利奶粉業(yè)務進一步得到強援補充，有利于進一步高速增長。

在目前火熱的奶酪業(yè)務上，伊利成立伊家好奶酪公司，通過公司化運作，可以面向市場采取更靈活的市場策略，同時可以實現(xiàn)資源的集中配置，更好地適應奶酪行業(yè)的快速增長勢頭，進一步提升公司奶酪業(yè)務的競爭力。

除了重點業(yè)務布局，伊利在全產(chǎn)業(yè)鏈的布局和能力建設上也進一步提速，通過收購新西蘭乳企Westland，伊利進一步完成了國內(nèi)、新西蘭雙核心奶源基地布局，在全球范圍構建強大自有奶源優(yōu)勢。同時，在完成并購澳優(yōu)后，澳優(yōu)在荷蘭和澳大利亞等擁有大量上游資源，也進一步增厚了全球乳業(yè)資源布局的戰(zhàn)略深度。

另一方面，伊利也在探索新的增長驅(qū)動力。

伊利加大了與奧運、世博、CBA、亞洲杯等核心IP平臺的合作，推動品牌、經(jīng)營的雙維提升，特別是在2022年北京冬奧會上，伊利作為北京2022年冬奧會和冬殘奧會官方唯一乳制品合作伙伴大放異彩，根據(jù)第三方調(diào)研機構秒針報告顯示，伊利在冬奧會期間全媒介收獲了2177.3億次曝光，位列全行業(yè)之首，也帶動了伊利同期的銷售，1-2月份冬奧包裝的伊利牛奶和鮮奶銷售增速達到了78%和60%。

在豐富的全球供應鏈資源網(wǎng)絡支撐下，伊利也進一步推動國際化進程，尋找新的增量市場，2021年伊利主要產(chǎn)品已覆蓋到五大洲、60多個國家和地區(qū)，海外業(yè)務收入比上年同期增長8%。

此外，在業(yè)務收入不斷壯大的同時，伊利也在探索尖端科技驅(qū)動增長的機會。

4月17日，伊利宣布與中國航天科技國際交流中心展開一系列合作，全球首個“乳業(yè)太空實驗室”正式揭幕，根據(jù)計劃，伊利將聯(lián)合航天有關科研機構在科研探索、技術轉化、產(chǎn)品開發(fā)等領域全方位緊密協(xié)同，攜手在航天新材料包裝、太空菌株、碳衛(wèi)星牧場監(jiān)測、健康營養(yǎng)保障等領域開展密切合作，推動中國乳業(yè)研發(fā)正式邁入“太空時代”。

加速投資回報 加速回報社會

上市26年來，伊利長期以來勵精圖治，秉承著“股東價值領先”的承諾，讓業(yè)績持續(xù)保持穩(wěn)健增長，也為投資者帶來了豐厚的回報。其總市值從1996年上市時的4.2億元，上漲到2022年4月27日的2496.1億元，累計漲幅高達593倍，年化增幅為27.8%。

從ROE表現(xiàn)來看，伊利近10年都保持在22%以上，這基本上等于其股價的年化漲幅，說明其估值的提升主要得益于業(yè)績的穩(wěn)步推進，并不是依賴于市場的情緒波動，這一趨勢與貴州茅臺頗為相似，在整個乳業(yè)板塊中獨樹一幟，也為其贏得了“奶茅”的投資標簽。

值得注意的是，在業(yè)務增長之外，伊利在ESG上也有更長遠的計劃，主動承擔起更大的企業(yè)社會責任。

近年來國內(nèi)疫情不斷出現(xiàn)，在企業(yè)發(fā)展的同時，伊利發(fā)揮全產(chǎn)業(yè)鏈資源優(yōu)勢和全渠道布局優(yōu)勢，全力保障疫情下乳制品的有效供給，奔赴各地疫情一線，為“戰(zhàn)疫”補給營養(yǎng)與物資。自2020年至今，伊利已陸續(xù)捐贈3.8億元抗擊新冠疫情。

在目前市場較為關注的“雙碳”領域，伊利正在推動綠色可持續(xù)發(fā)展，并帶動上下游合作伙伴共同推進全鏈減碳。

財報當日，伊利也公布了2021年可持續(xù)發(fā)展報告，根據(jù)4月8日《伊利集團零碳未來計劃》《伊利集團零碳未來計劃路線圖》，伊利計劃將在2050年前實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈碳中和，并成為中國食品行業(yè)第一家發(fā)布雙碳目標及路線圖的企業(yè)。中國食品行業(yè)首個“零碳工廠”、 中國首款“零碳牛奶”、中國奶粉行業(yè)前2家“零碳工廠”、中國冷飲行業(yè)首個“零碳工廠”，也相繼在伊利誕生。

正如伊利董事長潘剛所表示：“在當前疫情反復的形勢下，伊利將全力保障乳制品的有效供給。我們有信心在不確定環(huán)境下依然取得確定性增長。公司將在不斷滿足消費者健康需求的過程中，與合作伙伴攜手共贏，以穩(wěn)健發(fā)展回饋員工和投資者。此外，作為中國食品行業(yè)首家發(fā)布雙碳目標及路線圖的企業(yè)，伊利將在2050年前實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈碳中和。我們將在推動商業(yè)價值與社會價值融合發(fā)展中，最終實現(xiàn)‘全面價值領先’的目標。”

關鍵詞： 伊利收入 冷飲業(yè)務 高端牛奶消費 后千億時代