二次遞表后，達(dá)勢(shì)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“達(dá)美樂中國(guó)”）通過(guò)港交所上市聆訊。11月21日，北京商報(bào)記者了解到，達(dá)美樂通過(guò)港交所聆訊，根據(jù)該公司披露的數(shù)據(jù)，雖然報(bào)告期內(nèi)收益逐漸擴(kuò)大，其盈利情況卻并不樂觀。從聆訊資料可以看出，外賣業(yè)務(wù)是其主力。不過(guò)，達(dá)美樂中國(guó)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)多年，其品牌發(fā)展一直過(guò)于“低調(diào)”，接下來(lái)能否講出高調(diào)故事至關(guān)重要。

通過(guò)港交所聆訊

【資料圖】

達(dá)美樂中國(guó)沖擊IPO有了新進(jìn)展。11月21日，北京商報(bào)記者了解到，達(dá)美樂中國(guó)聆訊，美銀證券為獨(dú)家保薦人。關(guān)于公司募資計(jì)劃，達(dá)美樂中國(guó)表示將用于擴(kuò)張公司的門店網(wǎng)絡(luò)。據(jù)了解，該公司為達(dá)美樂比薩在中國(guó)內(nèi)地、中國(guó)香港特別行政區(qū)及中國(guó)澳門特別行政區(qū)的獨(dú)家總特許經(jīng)營(yíng)商。值得注意的是，聆訊資料顯示，總特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議的有效期至2027年6月1日止，在符合若干條件的情況下，達(dá)美樂中國(guó)可選擇續(xù)期額外兩個(gè)10年。

數(shù)據(jù)顯示，達(dá)美樂中國(guó)2019-2021年和2022年上半年的收益分別為8.37億元、11.04億元、16.11億元和9.09億元。雖然收益逐年擴(kuò)大，但其虧損也隨之增大。據(jù)達(dá)美樂中國(guó)披露，該公司同期凈虧損分別為1.82億元、2.74億元、4.71億元和9547.5萬(wàn)元。截至2022年6月30日，達(dá)美樂中國(guó)在中國(guó)12個(gè)城市內(nèi)擁有508家達(dá)美樂比薩直營(yíng)店，其中約56%的門店位于北京和上海。

關(guān)于品牌的未來(lái)發(fā)展規(guī)劃，達(dá)美樂中國(guó)表示，計(jì)劃于2022年和2023年開設(shè)約120家和180家新店，截至2022年6月30日止的6個(gè)月，扣除關(guān)閉門店，該公司開設(shè)了40家門店。同時(shí)，除了增加門店數(shù)量外，達(dá)美樂中國(guó)還計(jì)劃開發(fā)新門店模式，例如僅提供外帶及外送服務(wù)的門店，以此降低租金等成本，從而帶動(dòng)銷量和盈利能力。

據(jù)了解，達(dá)美樂中國(guó)自2010年12月起經(jīng)營(yíng)達(dá)美樂比薩門店，當(dāng)時(shí)該公司收購(gòu)了Pizzavest China Ltd.(當(dāng)時(shí)為達(dá)美樂比薩于北京、天津、上海等地的總特許經(jīng)營(yíng)商)，并于2017年6月與Domino’s Internationa(Domino’s Pizza, Inc.的附屬公司)續(xù)簽總特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議。達(dá)美樂中國(guó)于今年3月28日提交了招股書，目前該文件狀態(tài)為失效，并于今年10月14日再次提交了上市申請(qǐng)。

外送業(yè)務(wù)挑大梁

說(shuō)起達(dá)美樂，除了其主打產(chǎn)品比薩之外，外送業(yè)務(wù)也是其核心之一。正如品牌一直強(qiáng)調(diào)的slogan：“達(dá)美樂中國(guó)承諾‘外送30分鐘必達(dá)，超時(shí)送免費(fèi)比薩券’”，外送更是撐起該公司營(yíng)收的重要板塊。

聆訊資料顯示，達(dá)美樂中國(guó)2019-2021年和2022年上半年外送渠道收益分別為5.86億元、8.22億元、11.8億元和6.5億元，分別占總收益的70%、74.5%、73.2%和71.5%。但挑起大梁的外送業(yè)務(wù)同樣為達(dá)美樂中國(guó)帶來(lái)了一定壓力，據(jù)達(dá)美樂中國(guó)透露，該公司2019-2021年聘用外包騎手產(chǎn)生的員工薪酬開支，分別為2360萬(wàn)元、3140萬(wàn)元、4630萬(wàn)元，呈逐年上升趨勢(shì)。

盡管達(dá)美樂中國(guó)在聆訊材料中表示，于往績(jī)記錄期間，該公司約90%的訂單于30分鐘內(nèi)送達(dá)，平均訂單完成時(shí)間約為23分鐘，但仍有相關(guān)投訴存在。黑貓投訴官網(wǎng)顯示，達(dá)美樂中國(guó)投訴量為239，其中不乏訂單超時(shí)、騎手提前點(diǎn)了確認(rèn)送達(dá)未送比薩券等問題。

北京國(guó)際商貿(mào)中心研究基地首席專家賴陽(yáng)指出，比薩品類較為適合做外賣，若達(dá)美樂中國(guó)想要打磨好相關(guān)門店模式，還需要進(jìn)一步研究。其實(shí)，在部分環(huán)境下，外賣更加靈活，受到的限制也較小，能夠從一定程度上提高門店?duì)I業(yè)額，但還需注意平衡收入和成本之間的關(guān)系，從而實(shí)現(xiàn)盈利。

資深連鎖產(chǎn)業(yè)專家文志宏認(rèn)為，達(dá)美樂在國(guó)外就是以外賣比薩知名，如今中國(guó)市場(chǎng)把外賣作為主營(yíng)業(yè)務(wù)，而且加速擴(kuò)大也是正確的方向。不過(guò)，進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)這么多年，作為消費(fèi)品牌其存在感并不是很強(qiáng)。

優(yōu)化盈利模型

就像達(dá)美樂中國(guó)在招股書中所言，若參照弗若斯特沙利文報(bào)告，按2021年的銷售收入計(jì)，達(dá)美樂中國(guó)為國(guó)內(nèi)第三大比薩公司，但近年來(lái)過(guò)得略顯“低調(diào)”。如今，達(dá)美樂中國(guó)的上市計(jì)劃再進(jìn)一步，未來(lái)則需在產(chǎn)品品質(zhì)、創(chuàng)新、門店規(guī)模等方面“高調(diào)”起來(lái)，從而給予資本市場(chǎng)信心。

文志宏指出，不僅是達(dá)美樂，現(xiàn)在很多餐飲品牌都想上市，背后最根本的原因是現(xiàn)在餐飲行業(yè)發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)進(jìn)入到資本化階段。另外，在疫情背景之下，不少企業(yè)也察覺到資本化對(duì)一個(gè)企業(yè)的意義和價(jià)值。

的確，近期多家餐飲企業(yè)都表現(xiàn)出了上市意圖，但其中也有不順的例子，此時(shí)是達(dá)美樂中國(guó)上市的好時(shí)機(jī)嗎？對(duì)此，賴陽(yáng)表示，一些餐飲企業(yè)近期遇到了經(jīng)營(yíng)壓力，所以在考慮上市時(shí)則較為謹(jǐn)慎。企業(yè)在港股上市難度相對(duì)較低，但得到投資人認(rèn)可并維持股價(jià)絕非易事，但若公司發(fā)展前景較好，依然可能會(huì)被資本市場(chǎng)青睞。

不過(guò)，對(duì)于達(dá)美樂中國(guó)而言，無(wú)論接下來(lái)是否選擇繼續(xù)上市，都需要再做功課。文志宏認(rèn)為，達(dá)美樂中國(guó)需要強(qiáng)化品牌傳播，改變其在中國(guó)市場(chǎng)“不溫不火”的狀態(tài)。同時(shí)，要加快布局，尤其是重點(diǎn)市場(chǎng)的布局，來(lái)形成規(guī)模效應(yīng)，以此來(lái)平衡盈利能力。此外，優(yōu)化管理體系進(jìn)行降本增效至關(guān)重要。歸根到底，僅是營(yíng)收規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

“對(duì)于達(dá)美樂中國(guó)而言，除了提升盈利之外，還需要梳理門店結(jié)構(gòu)，切勿盲目擴(kuò)張。同時(shí)，該公司還需要通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)來(lái)打造爆款，并提升運(yùn)營(yíng)效率。”賴陽(yáng)指出。

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