醫(yī)藥板塊已持續(xù)低迷了兩年多的時間。

(資料圖)

眼下尚沒有看到明顯反轉(zhuǎn)態(tài)勢不說，竟又遭遇了一次強(qiáng)震。

這讓很多高點(diǎn)買入的小伙伴愈加困惑：手上的醫(yī)藥基金還要不要繼續(xù)持有？本期硬核選基一起來分析下。

一、醫(yī)藥再遭大跌

7月31日，中證醫(yī)藥指數(shù)大跌2.24%，8月1日跌0.5%，8月2日再跌1.47%。

這或和新一輪醫(yī)藥領(lǐng)域的反腐風(fēng)暴有關(guān)。

7月28日，中央紀(jì)委國家監(jiān)委在北京召開動員會，部署紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)配合開展全國醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題集中整治。會議強(qiáng)調(diào)，“集中力量查處一批醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗案件，形成聲勢震懾”。

7月30日晚間，賽倫生物公告稱，公司實(shí)控人之一、董事長、法定代表人范志和的家屬于7月29日收到上海市監(jiān)察委員會簽發(fā)的《留置通知書》和《立案通知書》，范志和因涉嫌職務(wù)犯罪被實(shí)施留置并立案調(diào)查。

市場由此擔(dān)心醫(yī)藥反腐工作推進(jìn)對藥企有影響。

板塊大跌，相關(guān)基金也受到到拖累。據(jù)硬核統(tǒng)計(jì)，7月31日、8月1日兩天，Wind醫(yī)療保健主題下的345只基金（不同份額分開計(jì)算，下同），有306只回報為負(fù)，其中有114只跌幅超過了3%。

（兩日跌幅靠前的部分醫(yī)療保健主題基金，數(shù)據(jù)來源/Wind）

墊底的是易方達(dá)醫(yī)療保健，兩日跌幅達(dá)到了7.06%。

這是一只混合型基金，成立于2011年1月，最新（2023-06-30）基金規(guī)模60.39億元。

持倉上，截至6月30日，其前十大重倉股包括了恒瑞醫(yī)藥、新產(chǎn)業(yè)、惠泰醫(yī)療等個股。

基金經(jīng)理?xiàng)顦E霄在二季報中表示，站在當(dāng)下時間點(diǎn)無論是中短期還是中長期都非常看好醫(yī)藥行業(yè)，認(rèn)為投資的機(jī)會較好，因此整體倉位較高。

二、醫(yī)藥基金，超九成年內(nèi)收益為負(fù)

易方達(dá)醫(yī)療保健這兩天跌的著實(shí)有點(diǎn)多，但值得一提的是，它仍是為數(shù)不多還保持著年內(nèi)收益為正的醫(yī)藥基金。

數(shù)據(jù)顯示，截至8月1日，中證醫(yī)藥指數(shù)年內(nèi)下跌了8.34%，而中證醫(yī)療指數(shù)則下跌了16.66%。

對應(yīng)的，Wind醫(yī)療保健主題基金中，只有30只基金年內(nèi)（截至8月1日，下同）收益率為正，占比不到一成。

漲幅最大的是國新國證新利（+24.50%），這是一只成立于2015年9月的混合型基金，最新（2023-06-30）規(guī)模0.63億元。

（年內(nèi)收益靠前的部分醫(yī)療保健主題基金，數(shù)據(jù)來源/Wind）

但在持倉上其并不聚焦于醫(yī)藥板塊。截至一季度末，十大重倉股中出現(xiàn)了祥生醫(yī)療、納微科技、愛博醫(yī)療等醫(yī)藥股，對比之下，二季度末，十大重倉股中僅有奕瑞科技一只醫(yī)藥股，剩下絕大部分都是計(jì)算機(jī)股。

基金經(jīng)理蔣曉鋒在二季報中稱2023 年上半年本基金重點(diǎn)參與了 TMT 板塊的行情機(jī)會， 此外階段性參與了“中特估”、醫(yī)藥、半導(dǎo)體等板塊的投資機(jī)會。

而若進(jìn)一步篩選名稱中帶有“醫(yī)藥、醫(yī)療、健康”等關(guān)鍵詞的基金，那么年內(nèi)漲幅最大的是圓信永豐醫(yī)藥健康（4.88%）。

這是一只成立于2018年11月的混合型基金，最新（2023-06-30）規(guī)模1.86億元。

持倉上，截至6月30日，其十大重倉股均是醫(yī)療健康行業(yè)個股，其中相比于一季度，加倉貝達(dá)藥業(yè)、皓元醫(yī)藥、佰仁醫(yī)療、科倫藥業(yè)、新里程，其他重倉股泓博醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥、金域醫(yī)學(xué)、迪安診斷持倉均保持不變。

二季報中，基金經(jīng)理肖世源表示仍然相對看好今年的醫(yī)藥復(fù)蘇行情，雖然二季度醫(yī)藥板塊也以調(diào)整為主，投資難度較大，但結(jié)構(gòu)上看，今年市場可見的機(jī)會，還是明顯好于2022年。因此，基金整體仍然保持較高倉位運(yùn)行。

再來看年內(nèi)收益為負(fù)的醫(yī)療保健主題基金。

數(shù)據(jù)顯示，有160只跌幅超過10%，占比超四成；有62只跌幅超過15%，占比近兩成。

（年內(nèi)收益靠后的部分醫(yī)療保健主題基金，數(shù)據(jù)來源/Wind）

跌幅最大的是東吳雙三角C。

這只基金成立于2017年2月，持倉上，截至6月30日，其十大重倉股持倉占基金股票市值比為53.31%，其中包括了7只醫(yī)療器械個股（新華醫(yī)療、開立醫(yī)療、三諾生物、偉思醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡、翔宇醫(yī)療、心脈醫(yī)療）、2只中藥個股（方盛制藥、同仁堂）、1只化學(xué)制藥個股（恒瑞醫(yī)藥）。

接下來將時間拉長。

大家知道，醫(yī)藥行業(yè)這一輪的調(diào)整從2021年下半年就已經(jīng)開始了，這意味著什么呢？我們以最新（2023-06-30）規(guī)模超200億的某醫(yī)藥基金為例：

如果你在本年初上車并一直持有，那么截至8月1日，你的賬戶虧損為15.31%。

而如果你在2021年7月1日上車并一直持有，那么截至8月1日，你的賬戶虧損達(dá)到50.86%。

這不是個例。據(jù)硬核統(tǒng)計(jì)，2021年以前成立的189只（有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)）醫(yī)療保健主題基金，在2021年7月1日-2023年8月1日區(qū)間內(nèi)，維持正收益率的只有4只，反過來，跌幅超過50%的有30只，跌幅超過30%的有141只。

三、下半年有沒有機(jī)會？

面對如此跌跌不休的醫(yī)藥，很多在車上的小伙伴最大的困惑莫過于：相關(guān)基金還值得堅(jiān)守嗎？

事實(shí)上，在此輪下跌之前，整個醫(yī)藥賽道已經(jīng)“?！绷撕荛L時間。

以中證醫(yī)療指數(shù)為例。數(shù)據(jù)顯示，從2004年12月31日的1000基點(diǎn)開始，到2021年7月1日最高達(dá)到19992，其年化收益率近20%。

當(dāng)然這個數(shù)字也不是“穩(wěn)穩(wěn)”就實(shí)現(xiàn)的。

回看中證醫(yī)療指數(shù)走勢圖，你會發(fā)現(xiàn)除了本輪，其還曾經(jīng)歷過幾次較大的回撤，只不過在或長或短的調(diào)整后又都能夠創(chuàng)出新高。

那么2023年下半年醫(yī)藥又是否有希望“翻身”呢？

估值上，醫(yī)藥板塊整體已處于相對低位。截至8月1日，中證醫(yī)療指數(shù)PE處于近十年12.05%分位，也就是說，現(xiàn)在的估值比十年中超87%的時間都要便宜。

業(yè)績上，創(chuàng)金合信基金表示，醫(yī)藥公司二季度業(yè)績情況，普遍比一季度要好，所以市場情緒是有所恢復(fù)的。

但行情走勢的影響因素是復(fù)雜的，總的來說，機(jī)構(gòu)對下半年醫(yī)藥板塊持有的是謹(jǐn)慎態(tài)度。

諾德基金最新預(yù)判，醫(yī)藥板塊仍然將在中短期維度上或?qū)⒗^續(xù)維持結(jié)構(gòu)化細(xì)分板塊行情。

東莞證券則在最新研報中則維持了對醫(yī)藥行業(yè)的超配評級，但同時也提到目前板塊暫時缺乏大的催動因素，后續(xù)行情估計(jì)還是以結(jié)構(gòu)性行情為主。

基于此，那些高點(diǎn)入手醫(yī)藥基金的小伙伴，想要回本恐怕還得再多等等。

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