規(guī)模

(資料圖)

截至2022年底，青海省地方政府債務(wù)余額3045億元，位列全國第二十九。其中，一般債務(wù)余額2324億元，位列全國第二十七；專項債務(wù)余額721億元，位列全國第二十九。

從相對規(guī)模來看，青海省地方政府債務(wù)總余額與地區(qū)GDP之比約為84%，遠高于周邊省份；專項債務(wù)余額與地區(qū)GDP之比約為20%，高于西藏和四川省而低于其他周邊省份。

投向

新發(fā)行專項債包括兩個部分，一部分是新增專項債，另一部分用于償還到期的專項債券本金，即再融資專項債。

2019年到2022年，青海省再融資專項債券的發(fā)行規(guī)模占所有專項債券的比重從11%下降至9%。全國同期再融資專項債券的占比從13%上升至21%。

2022年，青海省新增專項債券中，投向交通基礎(chǔ)設(shè)施（53%）的占比最高，之后是市政與產(chǎn)業(yè)園（19%）和保障性安居工程（17%）。

與全國整體情況相比，2022年青海省再融資專項債券的占比較低。在新增專項債中，用于交通基礎(chǔ)設(shè)施和保障性安居工程領(lǐng)域的占比較高，用于市政與產(chǎn)業(yè)園和社會事業(yè)領(lǐng)域的占比較低，用于農(nóng)林水利領(lǐng)域的占比與全國均值基本持平。

收益

以交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域為例，青海省收費公路的通行費收入近年來增速趨緩（剔除2020年疫情的影響）。2021年，青海省通行費收入水平處于全國末位。

與此同時，近年來，青海省收費公路債務(wù)余額與通行費收入的比值總體處于較高水平（剔除疫情影響）。2021年該比值為47，意味著青海省收費公路上每1億元通行費對應(yīng)著47億元的債務(wù)余額（見圖4）。

風(fēng)險

債券二級市場上的信用利差反映了市場投資者對于該專項債風(fēng)險的判斷。在本公眾號已經(jīng)發(fā)布簡報的省份中，今年以來，青海省專項債利差總體處于中游水平，且近期有小幅上升。

同濟大學(xué)鐘寧樺教授團隊承擔(dān)國家社科基金重大項目“新形勢下地方政府性債務(wù)風(fēng)險管控的目標、難點與實現(xiàn)路徑研究”，陸續(xù)推出系列地方債解讀分析。第一財經(jīng)獲授權(quán)轉(zhuǎn)載自微信公眾號“寧樺解債”。

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