近日，由大商所支持的“中國鋼鐵原燃料產(chǎn)業(yè)（衍生品）大會(huì)鋼鐵燃料論壇”在青島召開。與會(huì)人士表示，受供需變化及原材料價(jià)格波動(dòng)影響，黑色系上下游企業(yè)面臨前所未有的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。新形勢(shì)下，一些煤焦鋼企業(yè)積極尋求變革，利用期貨市場(chǎng)穩(wěn)妥應(yīng)對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整 能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化

【資料圖】

隨著我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展進(jìn)入新時(shí)代，能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，煤炭消費(fèi)進(jìn)入總量達(dá)峰前的低速增長階段。中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)黨委委員、紀(jì)委書記張宏介紹，國內(nèi)能源消費(fèi)增速由2000—2012年的年均9%左右下降到2012—2022年的3%左右，煤炭消費(fèi)增速由年均9%左右降至0.4%左右。

從下游市場(chǎng)看，以鋼鐵產(chǎn)業(yè)為例，全國粗鋼產(chǎn)量年均增速由2002—2007年的21.86%降至2008—2013年的8.84%，2014—2020年又降至3.93%，近兩年連續(xù)出現(xiàn)負(fù)增長。根據(jù)我國電力、冶金、建材和化工等主要耗煤行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析，煤炭消費(fèi)總量將在2028年前后達(dá)到峰值，總量在43億—45億噸。但煤炭作為我國主體能源的地位仍不會(huì)改變，消費(fèi)總量達(dá)峰后，還將在總量平臺(tái)40億—43億噸維持較長一段時(shí)期。這一時(shí)期也是煤炭行業(yè)的重要機(jī)遇期，更是煤炭老礦區(qū)轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期。

張宏表示，在煤炭和煤基產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)量將陸續(xù)達(dá)峰的背景下，煤炭、煤電、煤焦鋼等行業(yè)必須轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，謀求可持續(xù)的發(fā)展道路，要貫徹落實(shí)國家能源安全戰(zhàn)略，兜住能源安全底線，樹立全國統(tǒng)一大市場(chǎng)的理念，以煤炭上下游一體化、跨區(qū)域戰(zhàn)略合作等新模式、新業(yè)態(tài)，促進(jìn)煤炭產(chǎn)供需有機(jī)銜接和市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

同時(shí)還要看到，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈協(xié)同、金融服務(wù)與產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展越來越重要?！耙浞职l(fā)揮期貨市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格、防風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)預(yù)期等功能，大力推動(dòng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展?！睆埡瓯硎荆Ｍ袠I(yè)協(xié)會(huì)、交易所、期貨公司，特別是煤炭、焦炭、冶金、建材等煤炭上下游行業(yè)企業(yè)共同努力，進(jìn)一步支持期貨市場(chǎng)發(fā)展，面向?qū)嶓w企業(yè)開展期貨業(yè)務(wù)培訓(xùn)，鼓勵(lì)企業(yè)主動(dòng)參與期貨交易，真正發(fā)揮和利用好期貨功能，為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展和行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展作出貢獻(xiàn)。

現(xiàn)貨波動(dòng)加大 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)增強(qiáng)

中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)秘書長趙建國表示，今年以來，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政策變化等多方面因素綜合作用下，煉焦煤市場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)向供需寬松，煤鋼焦市場(chǎng)整體保持穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)。

期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，今年上半年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量增加，鋼企、焦企雖然保有一定的加工利潤，但庫存風(fēng)險(xiǎn)較大，因而適當(dāng)壓縮原料庫存。受此影響，上半年煤價(jià)振蕩下跌。6月中旬，中價(jià)·新華焦煤價(jià)格指數(shù)為1352點(diǎn)，較2022年高點(diǎn)回落973點(diǎn)，降幅達(dá)42%。

面對(duì)上述情況，企業(yè)該如何管控風(fēng)險(xiǎn)？物產(chǎn)中大金屬集團(tuán)國際貿(mào)易三部總經(jīng)理彭書科認(rèn)為，套期保值、基差貿(mào)易、構(gòu)建虛擬庫存、鎖定加工利潤等均可滿足產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需求。以套期保值為例，2022年3月29日，某焦炭貿(mào)易企業(yè)以2650元/噸的價(jià)格采購焦炭現(xiàn)貨，當(dāng)日焦炭期貨2305合約收盤價(jià)2670元/噸。企業(yè)擔(dān)心在采購之后價(jià)格下跌，因而在焦炭期貨2305合約上進(jìn)行賣出套保。4月6日，企業(yè)以2400元/噸銷售焦炭現(xiàn)貨，同時(shí)以2530元/噸的價(jià)格平倉期貨頭寸。綜合來看，現(xiàn)貨端虧損250元/噸，期貨端獲益140元/噸，在很大程度上減少了價(jià)格下跌導(dǎo)致的利潤損失。

針對(duì)以上避險(xiǎn)模式，一位鋼企資深人士告訴記者，鋼鐵、煤炭企業(yè)可以通過合理利用期貨市場(chǎng)，找到適合自身、滿足不同場(chǎng)景風(fēng)險(xiǎn)管理需求的期現(xiàn)模式和策略，提前鎖定原料采購和產(chǎn)品銷售價(jià)格，這對(duì)于提高企業(yè)的經(jīng)營能力、減少市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的沖擊來說至關(guān)重要。

提升期市運(yùn)行質(zhì)效 促進(jìn)煤焦鋼行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

“鋼鐵、煤焦作為我國重要的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，也是大商所衍生品體系的重要板塊。”大商所副總經(jīng)理王玉飛在致辭中表示，大商所堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，聚焦鋼鐵、煤焦產(chǎn)業(yè)重難點(diǎn)問題，“一品一策”持續(xù)推動(dòng)煤焦期貨平穩(wěn)運(yùn)行，促進(jìn)市場(chǎng)功能發(fā)揮。

一是優(yōu)化升貼水體系、保障市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，積極服務(wù)國家保供穩(wěn)價(jià)大局。大商所適應(yīng)近年來焦煤進(jìn)口格局變化，將交割基準(zhǔn)地向山西主產(chǎn)區(qū)轉(zhuǎn)移，先后增設(shè)10家指定交割庫。在焦煤期貨2305合約首次交割中，山西企業(yè)交割占比超過50%，有效發(fā)揮主體“壓艙石”作用。在2021年煤焦現(xiàn)貨供需關(guān)系波動(dòng)的背景下，大商所從早從嚴(yán)采取了果斷風(fēng)控措施促進(jìn)市場(chǎng)平穩(wěn)理性運(yùn)行。今年來，隨著供需格局趨于寬松，交易所響應(yīng)市場(chǎng)訴求，及時(shí)有序放開焦煤交易限額，市場(chǎng)流動(dòng)性和運(yùn)行效率明顯改善，有利于企業(yè)更好參與期貨市場(chǎng)。

二是深耕細(xì)作提升市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量，支持企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理降本提效。今年，鐵礦石、焦煤期貨協(xié)議交收業(yè)務(wù)平穩(wěn)落地，得到了市場(chǎng)檢驗(yàn)和認(rèn)可，有效滿足了產(chǎn)業(yè)企業(yè)個(gè)性化需求。同時(shí)，大商所繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)再生鋼鐵原料期貨上市準(zhǔn)備。

三是在豐富產(chǎn)業(yè)服務(wù)模式、探索創(chuàng)新有特色有成效的服務(wù)體系方面，大商所不斷優(yōu)化發(fā)展重點(diǎn)龍頭企業(yè)“一對(duì)一”服務(wù)、“企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃”及“產(chǎn)融培育基地”等服務(wù)品牌，大力提高鋼鐵、煤焦企業(yè)綜合服務(wù)能力。

記者了解到，通過“一品一策”工作深入開展，焦煤、焦炭期貨市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)效得以持續(xù)提升。今年上半年，焦煤、焦炭期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性分別為96%、97%，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供了有效的價(jià)格信號(hào)和風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

王玉飛表示，下一步，大商所將緊緊圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革三項(xiàng)任務(wù)，扎實(shí)推進(jìn)期貨現(xiàn)貨結(jié)合、場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外協(xié)同、境內(nèi)境外連通的國際一流衍生品交易所建設(shè)，更好服務(wù)鋼鐵、煤焦產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

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