監(jiān)管機構(gòu)對于上市公司高分紅的監(jiān)管日漸趨嚴，3月26日晚間，天潤乳業(yè)發(fā)布2017年年報的同時，其收到了一份關(guān)于高送轉(zhuǎn)議案的問詢函，并做出3月27日公司股票停牌的決定。

昨日晚間，天潤乳業(yè)對于交易所的問詢進行了回應(yīng)，公司稱，公司于2013年通過重組轉(zhuǎn)型為乳制品制造業(yè)后，近年來業(yè)績穩(wěn)步增長，且公司資本公積金較為充足，在具備條件后回報股東，不會影響公司后續(xù)發(fā)展，有利于維護資本市場形象。

一位從事證券行業(yè)多年的律師對《證券日報》記者表示，作為股東權(quán)益的一種內(nèi)部調(diào)整，高送轉(zhuǎn)對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績沒有任何實質(zhì)影響，但這種概念能引發(fā)上市公司股票在二級市場上的波動，因此，交易所會要求企業(yè)說明高送轉(zhuǎn)的合理性。

公司分紅預案遭問詢

根據(jù)天潤乳業(yè)發(fā)布的年報顯示，2017年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.4億元;歸屬于上市公司股東的凈利潤9912.65萬元;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1.96億元，較上年同期分別增長41.71%、26.64%、25.66%。另外，公司擬以總股本103557209股為基數(shù)，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.90元(含稅)，同時以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股，相關(guān)議案已經(jīng)公司董事會審議通過。

然而，就在天潤乳業(yè)公布年報及分紅預案后，公司就收到了交易所的問詢函。

交易所在《問詢函》中對天潤乳業(yè)高送轉(zhuǎn)一事提出了5個要求說明的事項。包括，要求天潤乳業(yè)核實并補充披露公司凈利潤增長與高送轉(zhuǎn)的合理性和必要性;要求公司說明控股股東及一致行動人、公司董監(jiān)高在未來6個月內(nèi)是否存在減持計劃;補充披露本次高送轉(zhuǎn)議案形成和決策的具體過程，核實在披露前是否與其他機構(gòu)或人士進行過相關(guān)溝通或交流，并按規(guī)定提交內(nèi)幕知情人信息;就本次高送轉(zhuǎn)議案實施后，對公司每股收益、每股凈資產(chǎn)等指標的影響進行充分說明并提示風險;要求公司補充披露是否存在其他應(yīng)披露而未披露的重大事項。

3月27日晚間，天潤乳業(yè)針對交易所的問詢函進行了回復，公司股票并于今日復牌。

天潤乳業(yè)公布了自2014年至2017年的主要財務(wù)數(shù)據(jù)，歸屬于上市公司股東的凈利同比增長率分別為-63.95%、304.94%、53.90%和26.64%。

截至2017年12月31日，天潤乳業(yè)每股資本公積金5.86元，每股未分配利潤1.02元，每股收益0.96元(合并)。

天潤乳業(yè)表示，公司保證正常經(jīng)營和戰(zhàn)略發(fā)展的基礎(chǔ)上，兼顧投資者的利益，進一步增強公司的核心競爭力和品牌影響力。公司董事會提議實施本次現(xiàn)金分紅及轉(zhuǎn)增股本，主要出于擴充公司股本的考慮，具備合理性和必要性。

值得一提的是，雖然天潤乳業(yè)的凈利潤和營收自2015年至今均保持了同比增長，但是，增長的幅度逐年下降是不爭的事實。

另外，對于股東是否減持一事，公司回應(yīng)稱，公司控股股東及一致行動人、未來6個月內(nèi)不存在減持公司股票的計劃。公司董事、監(jiān)事、高級管理人員未持有公司股票，不存在未來6個月內(nèi)減持公司股票的計劃。

去年庫存高企

同比增257.25%

資料顯示，天潤乳業(yè)主要從事乳制品制造業(yè)及畜牧業(yè)，主要營業(yè)收入和利潤來源主要是乳制品銷售業(yè)務(wù)。其中，公司乳業(yè)板塊旗下有天潤科技和沙灣蓋瑞兩家乳品生產(chǎn)企業(yè)。公司牧業(yè)板塊目前擁有天澳牧業(yè)、沙灣天潤和天潤烽火臺三家奶牛養(yǎng)殖企業(yè)，奶牛養(yǎng)殖規(guī)模約為1.58萬頭。

數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，天潤乳業(yè)的乳制品營業(yè)收入為12.24億元，營業(yè)成本8.79億元，毛利率為28.16%，營業(yè)收入與營業(yè)成本同比增長分別為42.41%和48.84%;毛利率比上年同期減少3.11個百分點。而畜牧業(yè)收入為759.66萬元，營業(yè)成本568萬元，毛利率25.22%，畜牧業(yè)的營業(yè)收入與營業(yè)成本同比下降分別為44.25%和52.19%。

對于乳制品營業(yè)收入和成本增加的原因，公司表示，主要報告期公司積極開拓市場，加大新產(chǎn)品的研發(fā)，部分原材料價格上漲及公司銷量較年同期增長所致。對于畜牧業(yè)營業(yè)收入和成本下降的原因，公司表示，主要系報告期公司銷量增加，自用生鮮乳增加所致。

查閱天潤乳業(yè)近兩年的年報顯示，公司拓展省外市場的幅度在增加，2016年，公司省外市場銷量占總銷量的17%左右，成為公司市場發(fā)展的突破口。而在2017年，天潤乳業(yè)省外營業(yè)收入和營業(yè)成本較上年同期分別增長164.54%、168.87%，分別為4.45億元和3.24億元。

在乳業(yè)專家宋亮看來，天潤乳業(yè)的發(fā)展得益于自2013年以來國內(nèi)酸奶市場的增長，省內(nèi)產(chǎn)品主要是白奶和酸奶，而省外市場的產(chǎn)品則主要是酸奶。隨著酸奶市場的競爭白熱化，天潤乳業(yè)省外拓展受公司品牌影響力若影響，省外份額雖然在增加，但是壓力和成本都很大，近幾年公司業(yè)績已經(jīng)出現(xiàn)放緩。

根據(jù)天潤乳業(yè)年報顯示，公司產(chǎn)品構(gòu)成中60%-70%為低溫酸奶，乳業(yè)板塊目前已經(jīng)搭建完成五大營銷中心，共實現(xiàn)乳制品銷售13.74萬噸，較上年同期增長31.58%。但是，銷售收入增長三成的背后，公司的庫存量也在增加，在報告期內(nèi)，公司乳制品庫存為2366.64噸，同比增長257.25%，這也是近3年來，公司庫存量最大的一個會計年度。

而查閱天潤乳業(yè)2016年年報顯示，公司當年的庫存量僅為662.46噸，與2015年相比下降65.45%，對于下降的原因，公司表示主要是報告期公司加大銷售力度所致。

對于庫存量增加的原因，公司表示，主要是報告期內(nèi)公司產(chǎn)能增加，節(jié)日備貨增加所致。

關(guān)鍵詞： 天潤 乳業(yè) 新高