雙環(huán)傳動(dòng)董事長吳長鴻近日接受中國證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，自動(dòng)變速器國產(chǎn)化機(jī)遇來臨，公司RV減速器逐步獲得市場認(rèn)可，高端產(chǎn)能明年將集中釋放，明年業(yè)績有望出現(xiàn)拐點(diǎn)。

齒輪專業(yè)外包時(shí)代來臨

位于浙江桐鄉(xiāng)的雙環(huán)傳動(dòng)(嘉興)精密制造有限公司(下稱“嘉興雙環(huán)”)的辦公樓外墻上，鑲刻著一行金色大字——“好一點(diǎn) 好很多”。一位員工說，那是公司的生產(chǎn)理念。齒輪是一種精密零部件，技術(shù)要求很高，“差一點(diǎn)，就差很遠(yuǎn)。”

吳長鴻說，雙環(huán)傳動(dòng)選擇做齒輪，是一件很湊巧的事。那時(shí)，雙環(huán)傳動(dòng)創(chuàng)始人葉善群并不了解齒輪行業(yè)。一個(gè)偶然的機(jī)會(huì)，接到了一筆齒輪的業(yè)務(wù)，隨即在玉環(huán)縣(后升級(jí)為“玉環(huán)市”)海邊的一個(gè)小鎮(zhèn)上開了一家小廠。挖來一批技術(shù)人才后，這個(gè)家庭式作坊便開干了。

“那時(shí)候很艱難。”吳長鴻說，齒輪行業(yè)投資門檻高，國內(nèi)企業(yè)在精密齒輪領(lǐng)域也沒有成熟的制造工藝。但這批創(chuàng)業(yè)元老鉚足了勁，于1991年8月24日成立了雙環(huán)傳動(dòng)的前身——玉環(huán)縣振華齒輪廠。當(dāng)時(shí)的注冊(cè)資金不足50萬元，大部分還是以固定資產(chǎn)出資。

通過小本經(jīng)營，賺錢后再投入，一步步發(fā)展，于2000年底改制為股份有限公司。梳理雙環(huán)傳動(dòng)的發(fā)展史，有三個(gè)重要節(jié)點(diǎn)：2010年公司上市，解決了資金問題;2015年拿到上汽變的訂單;2017年切入采埃孚供應(yīng)鏈。

“2015年是第一個(gè)革命性元年。”吳長鴻說，長期以來，汽車主機(jī)廠都偏向于自己建廠生產(chǎn)，大到汽車的車身、底盤、電氣設(shè)備，小到汽車齒輪。而國外車企普遍采用專業(yè)化分工模式，核心部分握在自己手里，將其他非核心環(huán)節(jié)業(yè)務(wù)分包出去。如今，主機(jī)廠越來越意識(shí)到齒輪投資大、技術(shù)要求高，專業(yè)化分工更有利于主機(jī)廠聚焦核心業(yè)務(wù)。上海汽車變速器有限公司(簡稱“上汽變”)將其主流產(chǎn)品DCT360齒輪箱的齒輪零件外包給公司，開啟了國內(nèi)廠家齒輪外包的序幕。

2017年，雙環(huán)傳動(dòng)切入到采埃孚自動(dòng)變速箱齒輪供應(yīng)鏈，獲得8HP(8AT自動(dòng)變速箱)變速器國產(chǎn)化商務(wù)合作協(xié)議。這是公司邁入高端乘用車自動(dòng)變齒輪箱市場的元年。

采埃孚具有全球領(lǐng)先的汽車動(dòng)力傳動(dòng)系統(tǒng)與底盤技術(shù)，是全球最大供應(yīng)商之一。8AT自動(dòng)變速器為采埃孚公司核心變速器系列產(chǎn)品。其中，8HP系列主要配置于各主機(jī)廠的高端品牌車型，包括寶馬X系列、奧迪Q系列、捷豹路虎攬勝系列、瑪莎拉蒂、保時(shí)捷卡宴等車型。

在吳長鴻看來，上述兩個(gè)元年傳遞出的信號(hào)是：齒輪專業(yè)外包時(shí)代正式來臨。他算了一筆賬：以自動(dòng)變齒輪為例，按照全球汽車的數(shù)量以及單臺(tái)車所用自動(dòng)變齒輪數(shù)量測算，汽車齒輪市場規(guī)模約為1500億元。再加上其他行業(yè)，整個(gè)齒輪市場規(guī)模約為3000億元。若專業(yè)齒輪廠擁有20%的份額，其市場空間將達(dá)到600億元。

吳長鴻說，長期以來，自動(dòng)變速器為國外企業(yè)所壟斷，單臺(tái)價(jià)格在1.2萬元以上。近年來，國產(chǎn)自動(dòng)變速器的價(jià)格降到8000元/臺(tái)左右，這進(jìn)一步刺激了市場需求。目前，國外乘用車自動(dòng)擋與手動(dòng)擋的比例在8:2左右，而國內(nèi)大概在5:5。

高端產(chǎn)能明年集中釋放

齒輪專業(yè)外包以及自動(dòng)變速箱國產(chǎn)化替代，為齒輪生產(chǎn)商打開了成長空間。雙環(huán)傳動(dòng)乘用車齒輪業(yè)務(wù)從手動(dòng)變速箱起步，已經(jīng)具備大規(guī)模生產(chǎn)自動(dòng)變速箱齒輪的能力。

“幾乎沒有我們不能生產(chǎn)出來的齒輪。”吳長鴻說，公司乘用車齒輪客戶主要有整機(jī)廠和獨(dú)立變速器廠商。目前，公司AT齒輪客戶主要來自吉利、長安福特、東安動(dòng)力、盛瑞傳動(dòng);DCT訂單主要來自上汽變、廣汽、比亞迪等;CVT主要客戶是邦奇。

從與上汽變合作開始，雙環(huán)傳動(dòng)與國內(nèi)主要汽車制造商建立“配套屬地化”合作模式——圍繞主機(jī)廠地理周邊投資建廠，提供屬地配套。分析人士指出，這種模式物流鏈較短，服務(wù)響應(yīng)及時(shí)，有利于提高效率、降低成本，實(shí)現(xiàn)與客戶的緊密合作。

無論是與上汽變的合作，還是后來與盛瑞傳動(dòng)、吉利等公司的合作，均是“配套屬地化”戰(zhàn)略的落地。“我們一般采取自建或者收購的方式布局。”吳長鴻說，自建項(xiàng)目建設(shè)周期一般為1-1.5年。

財(cái)報(bào)顯示，2015年-2017年，雙環(huán)傳動(dòng)期末在建工程金額分別為2.18億元、4.55億元、10.92億元。至2018年第一季度末，公司在建工程金額為15.30億元。在建工程金額呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢(shì)。這些在建工程多是由“配套屬地化”經(jīng)營戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)。

“公司的在建項(xiàng)目根據(jù)下游客戶需求而建。”吳長鴻說，近兩年是公司的投資高峰期，預(yù)計(jì)明年這些項(xiàng)目將陸續(xù)投產(chǎn)。分析人士指出，一旦這些產(chǎn)能釋放，雙環(huán)傳動(dòng)業(yè)績將出現(xiàn)爆發(fā)式增長。

與之對(duì)應(yīng)的是，2015年-2017年，雙環(huán)傳動(dòng)的競爭對(duì)手在建工程多處于停滯或微增長狀態(tài)。

財(cái)報(bào)顯示，2017年，雙環(huán)傳動(dòng)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.39億元，同比增長51.43%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.43億元，同比增長30.61%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為2.15億元，同比增長33.81%。目前公司已形成涵蓋乘用車、商用車、非道路機(jī)械、電動(dòng)工具等多個(gè)領(lǐng)域門類齊全的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。其中，乘用車齒輪2017年實(shí)現(xiàn)營收9.44億元，營收占比為35.75%，為公司最大的收入來源。

“乘用車齒輪特別是自動(dòng)變齒輪業(yè)務(wù)，將是公司未來的業(yè)績?cè)鲩L的主要?jiǎng)恿Α?rdquo;吳長鴻稱，工程機(jī)械齒輪總量不會(huì)有太大變化，未來的目標(biāo)是提高市場占有率，電動(dòng)工具齒輪將保持穩(wěn)步增長。

RV減速器有望成新增長點(diǎn)

除了傳統(tǒng)的齒輪業(yè)務(wù)外，雙環(huán)傳動(dòng)亦布局了工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)。

2018年3月，公司公告稱，與埃夫特智能裝備股份有限公司(下稱“埃夫特”)簽訂了《關(guān)節(jié)減速機(jī)戰(zhàn)略合作協(xié)議》，約定雙環(huán)傳動(dòng)于2019年6月3日向埃夫特供應(yīng)10000套減速機(jī)。埃夫特將在其部分型號(hào)機(jī)器人上配置雙環(huán)傳動(dòng)的減速機(jī)，后續(xù)雙方將共同開發(fā)新的機(jī)型。

埃夫特是國內(nèi)產(chǎn)銷規(guī)模最大的工業(yè)機(jī)器人廠商之一，提供全系列工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)品以及跨行業(yè)智能制造解決方案。作為國內(nèi)機(jī)器人領(lǐng)軍企業(yè)之一，埃夫特先后牽頭承擔(dān)工信部、科技部、發(fā)改委等多個(gè)部委機(jī)器人項(xiàng)目，參與制定多項(xiàng)機(jī)器人行業(yè)國家標(biāo)準(zhǔn)。

早在2013年，雙環(huán)傳動(dòng)就開始研制RV減速器。2015年，公司募集3億元用于RV減速器項(xiàng)目建設(shè)，預(yù)計(jì)產(chǎn)能6萬套/年，公司計(jì)劃在2020年建成10萬套/年的產(chǎn)能。

“工業(yè)機(jī)器人有三大核心部件：精密減速器、伺服電機(jī)、控制器，但基本都被外資壟斷。”吳長鴻稱，精密減速器在三大核心部件中成本占比最高，約為35%左右，是工業(yè)機(jī)器人運(yùn)動(dòng)“關(guān)節(jié)”的構(gòu)成，技術(shù)門檻較高。

據(jù)了解，一臺(tái)工業(yè)機(jī)器人需要的精密減速器中所需的RV減速器占比約為60%-80%，平均每臺(tái)機(jī)器人使用4.5臺(tái)RV減速器。2017年，中國工業(yè)機(jī)器人的銷量為13萬臺(tái)。根據(jù)行業(yè)預(yù)測，2018年-2020年，中國工業(yè)機(jī)器人銷量分別為16萬臺(tái)、19.5萬臺(tái)和23.8萬臺(tái)。東方證券預(yù)測，2020年中國工業(yè)機(jī)器人用RV減速器市場規(guī)模為43億元左右。

“RV減速器要被市場認(rèn)可需要一個(gè)過程。”吳長鴻說，目前在工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域，日本公司占領(lǐng)導(dǎo)地位。納博特斯克和哈默納克兩家公司占據(jù)了全球大部分工業(yè)機(jī)器人減速器市場。

吳長鴻說，從公司的RV減速器產(chǎn)品各項(xiàng)技術(shù)參數(shù)看，并不輸納博特斯克，但穩(wěn)定性需要通過市場檢驗(yàn)。這也是國際市場通行的做法。一旦受到市場認(rèn)可，便可打入相應(yīng)廠商的供應(yīng)鏈，形成穩(wěn)固的合作伙伴。

RV減速器是工業(yè)機(jī)器人核心部件，政策給予大力扶持?！豆I(yè)和信息化部關(guān)于推進(jìn)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》要求，到2020年形成較為完善的工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)體系，培育3-5個(gè)具有國際競爭力的龍頭企業(yè)和8-10個(gè)配套產(chǎn)業(yè)集群，攻克伺服電機(jī)、精密減速器、伺服驅(qū)動(dòng)器、末端執(zhí)行器、傳感器等關(guān)鍵零部件技術(shù)并形成生產(chǎn)力。

“再用三年時(shí)間，我相信能把RV減速器打入國際市場，形成公司業(yè)績?cè)鲩L的重要一極。”吳長鴻說。

2018年2月2日，公司向52名激勵(lì)對(duì)象授予300萬股限制性股票。依據(jù)激勵(lì)達(dá)標(biāo)要求測算，雙環(huán)傳動(dòng)2018年、2019年?duì)I收分別在27.9億元、34.9億元以上。按照公司規(guī)劃，到2021年前后，公司銷售收入將突破100億元大關(guān)。

關(guān)鍵詞： 雙環(huán) 高端