對(duì)于上市后經(jīng)營不善的德新交運(yùn)（603032）而言，跨界重組被否無疑是雪上加霜。10月22日，德新交運(yùn)披露公告稱，公司擬購東莞致宏精密模具有限公司（以下簡稱“致宏精密”）90%股權(quán)一事遭到證監(jiān)會(huì)并購重組委否決。受該消息影響，德新交運(yùn)當(dāng)日股價(jià)大幅收跌9.95%。重組被否后股價(jià)重挫，由此可見德新交運(yùn)投資者對(duì)此次重組寄予了厚望。據(jù)了解，由于上市后業(yè)績疲軟，德新交運(yùn)擬通過收購致宏精密切入智能制造產(chǎn)業(yè)，形成智能制造+道路運(yùn)輸?shù)碾p主業(yè)戰(zhàn)略，提高公司的盈利能力。但事與愿違，德新交運(yùn)的跨界計(jì)劃被迫終止。此次跨界告敗后，德新交運(yùn)未來如何出牌自救？這確實(shí)還需要公司動(dòng)一番腦筋。

股價(jià)差一分錢跌停

在重組被否的利空消息下，德新交運(yùn)10月22日股價(jià)重挫9.95%。

交易行情顯示，德新交運(yùn)10月22日以跌停價(jià)15.37元/股開盤，開盤后一筆大額資金前來撬板，德新交運(yùn)成功打開跌停板，股價(jià)跌幅一度縮窄至7.26%。隨后德新交運(yùn)全天處于低位震蕩態(tài)勢，公司股價(jià)也曾幾度被封上跌停板。截至當(dāng)日收盤，德新交運(yùn)收跌9.95%，股價(jià)15.38元/股，換手率為4.88%，成交額為1.21億元。

消息面上，德新交運(yùn)10月22日披露稱，公司重組事項(xiàng)未能獲得證監(jiān)會(huì)并購重組委的放行。資深證券市場評(píng)論人布娜新對(duì)北京商報(bào)記者表示，重組被否對(duì)市場情緒打擊比較重，導(dǎo)致公司股價(jià)大幅收跌，這說明公司投資者對(duì)于此次重組寄予的希望比較大。

據(jù)了解，德新交運(yùn)擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買致宏精密90%股權(quán)，經(jīng)交易各方協(xié)商，交易金額為6.3億元。在并購重組委工作會(huì)議上，審核意見為“德新交運(yùn)未充分說明標(biāo)的資產(chǎn)的核心競爭力、本次交易估值的合理性，未充分披露本次交易有利于提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量，不符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十三條的規(guī)定”。

回溯德新交運(yùn)歷史公告，在今年3月28日公司首度披露了重組公告，歷時(shí)一個(gè)月后，德新交運(yùn)此次重組也曾遭到上交所的問詢，彼時(shí)上交所就曾對(duì)標(biāo)的公司作價(jià)的合理性、公允性等諸多問題進(jìn)行追問。

如今，籌劃逾半年后，德新交運(yùn)的重組計(jì)劃被迫止步。

縱觀德新交運(yùn)今年以來的股價(jià)表現(xiàn)也不理想，經(jīng)東方財(cái)富數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來（1月3日-10月22日），德新交運(yùn)股價(jià)累計(jì)跌幅達(dá)31.22%，同期大盤漲幅為7.37%。

雙主業(yè)戰(zhàn)略告吹

實(shí)際上，德新交運(yùn)此次籌劃的重組并非一場簡單的資產(chǎn)收購，公司有意借此實(shí)現(xiàn)智能制造+道路運(yùn)輸?shù)碾p主業(yè)。

資料顯示，致宏精密是一家專業(yè)從事精密模具研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和服務(wù)的企業(yè)，長期專注于鋰電池極片成型制作領(lǐng)域，為下游鋰電池生產(chǎn)企業(yè)、新能源設(shè)備制造企業(yè)提供能滿足不同生產(chǎn)工藝、產(chǎn)品性能及應(yīng)用需求的系列極片自動(dòng)裁切高精密模具、高精密模切刀等產(chǎn)品及解決方案。

在重組草案中，德新交運(yùn)也坦言，公司制定了在做好現(xiàn)有道路旅客運(yùn)輸業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上發(fā)展智能制造業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略規(guī)劃，通過收購致宏精密90%股權(quán)，公司將切入智能制造產(chǎn)業(yè)，實(shí)施智能制造、道路運(yùn)輸雙主業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。

但對(duì)于德新交運(yùn)的跨界計(jì)劃，上交所也曾提出疑慮。上交所表示，上市公司主要業(yè)務(wù)為道路旅客運(yùn)輸和客運(yùn)汽車站業(yè)務(wù)，本次交易屬跨行業(yè)并購，要求德新交運(yùn)結(jié)合公司當(dāng)前業(yè)務(wù)情況、未來發(fā)展戰(zhàn)略及經(jīng)營計(jì)劃，具體說明本次交易的原因、目的及主要考慮；以及本次交易在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)機(jī)構(gòu)等方面的整合計(jì)劃、整合風(fēng)險(xiǎn)等。

資料顯示，德新交運(yùn)2017年1月登陸A股市場，此次并購并非公司上市后籌劃的首次重組。早在2017年底，德新交運(yùn)就披露了一則重組計(jì)劃，歷經(jīng)一次重組標(biāo)的變更后，德新交運(yùn)宣布擬購昌吉公共交通（集團(tuán)）有限責(zé)任公司51%的股權(quán)，以期促進(jìn)公司客運(yùn)業(yè)務(wù)的聯(lián)動(dòng)發(fā)展，繼而實(shí)現(xiàn)新的利潤增長點(diǎn)。

遺憾的是，德新交運(yùn)首次重組在2018年3月按下了“終止鍵”。

業(yè)績已現(xiàn)疲軟

在德新交運(yùn)頻頻重組的背后，公司業(yè)績已現(xiàn)疲軟，其中今年上半年僅盈利253萬元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤約為-1128萬元。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，德新交運(yùn)上市首年業(yè)績就不理想，公司2017年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤驟降46.61%，近乎腰斬；2018年公司實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約為2.59億元，但公司扣非后歸屬凈利潤出現(xiàn)負(fù)值，約為-2632萬元；2019年公司凈利再度大降97.24%，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤僅715萬元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤約為-2566萬元。

進(jìn)入2020年，受疫情影響，德新交運(yùn)的業(yè)績表現(xiàn)仍不樂觀，在今年一季度出現(xiàn)虧損狀態(tài)，虧損額約為53.2萬元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤約為-701萬元；在今年上半年德新交運(yùn)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約為253萬元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤約為-1128萬元。

投融資專家許小恒在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，近年來，道路運(yùn)輸面臨鐵路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸日益激烈的競爭，并且今年暴發(fā)的疫情也對(duì)道路運(yùn)輸行業(yè)影響較大，相關(guān)企業(yè)自然也在謀變。

據(jù)德新交運(yùn)介紹，公司已積極開拓市區(qū)通勤、旅游班車等形態(tài)靈活的運(yùn)輸業(yè)務(wù)，并努力盤活客運(yùn)站、停車場等物業(yè)資產(chǎn)，雖已取得了降本增效的階段性成果，但仍然面臨一定的經(jīng)營壓力，此次跨界收購就是為了尋求新的發(fā)展機(jī)遇和利潤增長點(diǎn)。

重組預(yù)案顯示，致宏精密2020-2022年承諾業(yè)績?yōu)閮衾麧櫡謩e不低于0.6億元、0.7億元和0.8億元?？梢?，若此次跨界成功，德新交運(yùn)的盈利能力會(huì)得到大幅提升，但卻未能如愿。

未來德新交運(yùn)是否會(huì)繼續(xù)尋求新的盈利增長點(diǎn)也引發(fā)市場關(guān)注。針對(duì)公司未來的經(jīng)營計(jì)劃等相關(guān)問題，北京商報(bào)記者致電德新交運(yùn)董秘辦公室進(jìn)行采訪，對(duì)方工作人員表示“一切以公司公告披露內(nèi)容為準(zhǔn)”。

北京商報(bào)記者董亮馬換換

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