中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊，12月9日，科創(chuàng)板上市委披露，深圳新益昌科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新益昌”）首發(fā)12月16日上會(huì)。招股書(shū)（上會(huì)稿）顯示，發(fā)行新股數(shù)量不超過(guò)2,553.36萬(wàn)股，擬募資5.52億元，主承銷(xiāo)商為中泰證券。

資料顯示，新益昌成立于2006年6月28日，公司主要從事LED、電容器、半導(dǎo)體、鋰電池等行業(yè)智能制造裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，為客戶實(shí)現(xiàn)智能制造提供先進(jìn)、穩(wěn)定的裝備及解決方案。

在LED領(lǐng)域，其客戶包括國(guó)星光電、東山精密、兆馳股份、三安光電、華天科技、鴻利智匯、瑞豐光電、雷曼光電、廈門(mén)信達(dá)、晶臺(tái)股份等，并與國(guó)際知名廠商SAMSUNG、億光電子等保持良好合作；在電容器領(lǐng)域，其客戶涵蓋了艾華集團(tuán)、江海股份等公司；在終端應(yīng)用領(lǐng)域，其產(chǎn)品在消費(fèi)電子、節(jié)能照明及顯示、新能源電池等產(chǎn)品的生產(chǎn)中廣泛應(yīng)用。

新益昌本次擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)人民幣普通股（A股）2,553.36萬(wàn)股，本次發(fā)行募集資金總額扣除發(fā)行費(fèi)用后，將投資于以下項(xiàng)目：

業(yè)績(jī)呈下滑趨勢(shì)，扣非凈利下降20%

2017年至2019年，新益昌實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為5.05億元、6.99億元和6.55億元，營(yíng)收主要來(lái)自智能制造裝備類(lèi)產(chǎn)品，同期該類(lèi)產(chǎn)品的銷(xiāo)售額分別為4.78億元、6.86億元和6.32億元，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為0.51億元、1.02億元和0.88億元。

招股書(shū)（上會(huì)稿）顯示，截至2020年9月末，新益昌資產(chǎn)總額106,635.43萬(wàn)元，較上年末增加18.57%，主要原因系公司經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收賬款增加7,300.41萬(wàn)元、在建工程項(xiàng)目增加4,020.42萬(wàn)元所致；負(fù)債總額53,110.47萬(wàn)元，較上年末增加22.67%，主要原因系經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付賬款增加5,584.99萬(wàn)元、長(zhǎng)期借款增加2,489.47萬(wàn)元所致；所有者權(quán)益總額53,524.96萬(wàn)元，較上年末增加14.76%，主要原因系未分配利潤(rùn)增加6,882.76萬(wàn)元所致。

2020年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入48,569.37萬(wàn)元，較去年同期下降0.18%，凈利潤(rùn)6,756.81萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)1.03%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)6,360.07萬(wàn)元，較去年同期下降20.35%，主要是由于2020年1-9月毛利率較上年同期有所下滑，而2019年1-9月公司因引入員工持股平臺(tái)確認(rèn)計(jì)入非經(jīng)常性損益的股份支付費(fèi)用1,587.47萬(wàn)元。因此，2020年1-9月凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.03%但扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)下降20.35%。

2020年1-9月，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為6,230.05萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)69.58%，主要原因系公司銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加519.11萬(wàn)元、收到的稅費(fèi)返還增加804.74萬(wàn)元以及收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的往來(lái)款、票據(jù)保證金增加765.03萬(wàn)元所致；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-4,149.18萬(wàn)元，較去年減少25.56%，主要系公司購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金減少1,347.33萬(wàn)元所致；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-697.57萬(wàn)元，較去年同期減少136.53%，主要原因系公司吸收投資收到的現(xiàn)金減少813.85萬(wàn)元、取得借款收到的現(xiàn)金減少5,741.05萬(wàn)元、償還債務(wù)支付的現(xiàn)金減少2,973.97萬(wàn)元、分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金減少899.84萬(wàn)元所致。

2020年度，公司營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)為65,000萬(wàn)元至67,000萬(wàn)元，較去年同期下降0.81%至上漲2.24%；公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為9,500萬(wàn)元至10,000萬(wàn)元，較去年同期上漲8.26%至13.95%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為9,500萬(wàn)元至10,000萬(wàn)元，較去年同期上漲8.26%至13.95%；扣除非經(jīng)營(yíng)性損益后的歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為8,550萬(wàn)元至9,050萬(wàn)元，較去年同期下降24.54%至下降20.13%。上述2020年度業(yè)績(jī)情況為公司初步測(cè)算數(shù)據(jù)，未經(jīng)會(huì)計(jì)師審計(jì)或?qū)忛?，且不?gòu)成盈利預(yù)測(cè)或業(yè)績(jī)承諾。

2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，發(fā)行人向關(guān)聯(lián)方采購(gòu)的金額分別為2,931.38萬(wàn)元、4,659.48萬(wàn)元、3,778.67萬(wàn)元和364.35萬(wàn)元，采購(gòu)內(nèi)容主要為五金類(lèi)制品，占當(dāng)年采購(gòu)總額的比重分別為7.04%、10.05%、11.30%和1.89%，關(guān)聯(lián)交易占比相對(duì)不高，交易雙方按照市場(chǎng)化原則協(xié)商定價(jià)。

曾因保薦機(jī)構(gòu)被處罰，IPO被迫中止

2020年7月22日，新益昌的科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)被中止。 上交所信息顯示，新益昌因保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)廣發(fā)證券被中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法采取限制業(yè)務(wù)活動(dòng)、責(zé)令停業(yè)整頓、指定其他機(jī)構(gòu)托管或者接管等監(jiān)管措施，尚未解除。根據(jù)《審核規(guī)則》第六十四條(三)，上交所中止其發(fā)行上市審核。
廣發(fā)證券于2020年7月20日收到廣東證監(jiān)局下發(fā)的行政監(jiān)管措施決定書(shū)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，廣東證監(jiān)局決定于2020年7月20日至2021年1月19日期間，暫停廣發(fā)證券保薦機(jī)構(gòu)資格;在2020年7月20日至2021年7月19日期間，暫不受理廣發(fā)證券債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)有關(guān)文件。

特別風(fēng)險(xiǎn)提示

細(xì)分行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模較小的風(fēng)險(xiǎn)

2017 年、2018 年、2019 年及 2020 年 1-6 月，公司營(yíng)業(yè)收入分別為 50,491.24萬(wàn)元、69,893.09 萬(wàn)元、65,529.95 萬(wàn)元及 32,193.01 萬(wàn)元。根據(jù) Yole Development報(bào)告，2018 年全球固晶機(jī)的市場(chǎng)規(guī)模為 9.79 億美元，公司在全球的市場(chǎng)占有率為6%，固晶設(shè)備應(yīng)用領(lǐng)域包括 LED、半導(dǎo)體、光電子等，其中發(fā)行人目前的主要收入來(lái)源于 LED 及半導(dǎo)體固晶機(jī)細(xì)分領(lǐng)域，該細(xì)分市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模較小。發(fā)行人第二大收入來(lái)源為電容器老化測(cè)試設(shè)備，該細(xì)分市場(chǎng)格局較為穩(wěn)定，生產(chǎn)線更新?lián)Q代速度較慢，市場(chǎng)規(guī)模較小。若未來(lái)上述細(xì)分行業(yè)市場(chǎng)容量增長(zhǎng)不及預(yù)期，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況和業(yè)績(jī)情況產(chǎn)生不利影響。

新產(chǎn)品市場(chǎng)拓展風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人 Mini LED 固晶機(jī)的銷(xiāo)售收入分別為 281.90 萬(wàn)元、5,880.13萬(wàn)元、3,740.73 萬(wàn)元及 2,175.84 萬(wàn)元，超級(jí)電容器老化測(cè)試設(shè)備的銷(xiāo)售收入分別為 0、83.76 萬(wàn)元、150.00 萬(wàn)元及 245.13 萬(wàn)元，收入占比較低且存在一定波動(dòng)；Micro LED 固晶機(jī)仍有待技術(shù)進(jìn)一步成熟以及下游需求釋放暫未形成銷(xiāo)售收入。截至2020年9月30日，發(fā)行人Mini LED固晶機(jī)的在手訂單合同總金額為2,652.84萬(wàn)元，超級(jí)電容器老化測(cè)試設(shè)備的在手訂單合同總金額為 331.00 萬(wàn)元。該等新產(chǎn)品未來(lái)發(fā)展存在一定不確定性，若該等新產(chǎn)品的發(fā)展情況不及預(yù)期，將對(duì)公司未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

應(yīng)收款項(xiàng)增長(zhǎng)較快及回款率下降的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收款和應(yīng)收商業(yè)承兌匯票的累計(jì)賬面價(jià)值分別為15,146.35萬(wàn)元、20,907.33萬(wàn)元、30,557.91萬(wàn)元及36,024.63萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為25.32%、28.66%、41.13%、44.02%，金額和占比均較高。報(bào)告期各期，公司應(yīng)收賬款平均回款期分別為81.63天，85.71天，123.29天及162.16天，應(yīng)收賬款期后6個(gè)月、1年及2年內(nèi)的回款率有所下降，公司應(yīng)收賬款余額中的逾期比例分別為52.40%、49.24%、54.01%及65.62%。隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，公司的應(yīng)收款項(xiàng)金額會(huì)進(jìn)一步增加，占用公司較多的營(yíng)運(yùn)資金，可能導(dǎo)致公司流動(dòng)性資金短缺；此外，若應(yīng)收賬款的對(duì)象或商業(yè)承兌匯票承兌人出現(xiàn)信用惡化或者經(jīng)營(yíng)不善情形，導(dǎo)致無(wú)法支付貨款或無(wú)法如期承兌的，公司將面臨壞賬損失，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生負(fù)面影響。

此外，考慮到應(yīng)收賬款變現(xiàn)與短期負(fù)債付現(xiàn)的時(shí)間性差異，特別是若應(yīng)收賬款對(duì)象出現(xiàn)信用惡化或者經(jīng)營(yíng)不善情形，應(yīng)收賬款無(wú)法收回，公司將存在一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生負(fù)面影響。

存貨余額較高及減值的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為33,712.21萬(wàn)元、36,899.42萬(wàn)元、34,518.32萬(wàn)元及34,592.95萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為56.35%、50.59%、46.46%及42.27%，金額及占比始終保持在較高的水平。

公司期末存貨余額水平較高與公司產(chǎn)品主要為智能制造設(shè)備以及下游客戶的驗(yàn)收政策相關(guān)，公司采用“以銷(xiāo)定產(chǎn)”的生產(chǎn)模式，設(shè)備從原材料采購(gòu)到生產(chǎn)加工、出貨至最終驗(yàn)收確認(rèn)收入需要較長(zhǎng)的周期，因此存貨余額均較高。未來(lái)若市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生重大不利變化、客戶定制的設(shè)備產(chǎn)生大規(guī)模退貨或原材料價(jià)格發(fā)生較大波動(dòng)，公司存貨將面臨減值風(fēng)險(xiǎn)并產(chǎn)生較大損失，對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生負(fù)面影響。

控股股東和實(shí)際控制人不當(dāng)控制風(fēng)險(xiǎn)

截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，胡新榮直接持有公司3,763.18萬(wàn)股股份，占本次發(fā)行前公司總股本的49.13%，并通過(guò)春江投資間接控制公司225.00萬(wàn)股股份表決權(quán)，占本次發(fā)行前公司總股本的2.94%；宋昌寧直接持有公司3,078.96萬(wàn)股股份，占本次發(fā)行前公司總股本的40.20%。本次發(fā)行前，胡新榮、宋昌寧通過(guò)直接和間接持股的方式合計(jì)控制公司92.26%的表決權(quán)，為公司控股股東、實(shí)際控制人。

公司股權(quán)結(jié)構(gòu)較為集中，若控股股東、實(shí)際控制人通過(guò)行使表決權(quán)或其他方式對(duì)公司經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)決策、重大人事任免和利潤(rùn)分配等方面實(shí)施不利影響，可能會(huì)給公司及中小股東帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。

高端核心零部件仍進(jìn)行外采的風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人專(zhuān)注于整機(jī)的研發(fā)、設(shè)計(jì)與生產(chǎn)，并實(shí)現(xiàn)了部分核心零部件的自產(chǎn)替代。除鏡頭為公司全部外購(gòu)?fù)?，其他核心零部件公司基于替換主要產(chǎn)品型號(hào)以及外部市場(chǎng)供給情況，采用部分自產(chǎn)，部分外購(gòu)的策略滿足生產(chǎn)需要。其中，驅(qū)動(dòng)器、導(dǎo)軌、電機(jī)、運(yùn)動(dòng)控制卡、高精度讀數(shù)頭及電磁閥于2020年1-6月的自產(chǎn)率分別為63.51%、18.37%、11.22%、18.87%、92.57%及19.15%，外購(gòu)率分別為36.49%、81.63%、88.78%、81.13%、7.43%及80.85%，若未來(lái)公司外購(gòu)核心零部件不能及時(shí)供貨，將對(duì)公司產(chǎn)生不利影響。

關(guān)鍵詞： 新益昌 IPO