中華網財經1月20日訊 據證監(jiān)會消息，近日，證監(jiān)會按法定程序同意武漢菱電汽車電控系統(tǒng)股份有限公司（以下簡稱“菱電電控”）科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊，菱電汽車及其承銷商將分別與上海證券交易所協(xié)商確定發(fā)行日程，并陸續(xù)刊登招股文件。

根據招股書披露，菱電電控本次IPO擬募集資金5.47億元，3.4億元用于菱電電控汽車動力控制系統(tǒng)產業(yè)化項目，5680.47萬元用于研發(fā)中心平臺建設項目，1.5億元用于補充流動資金。

公開信息顯示，菱電電控是目前我國兩家能量產汽車發(fā)動機電控系統(tǒng)的企業(yè)之一，去年產值突破6億元，東風汽車、北汽福田、華晨鑫源等汽車品牌，都是它的客戶。

王和平、龔本和為公司的控股股東、共同實際控制人。截至本招股說明書簽署日，王和平直接持有公司股份1,339.7369萬股，占公司發(fā)行前股本總額的34.62%;龔本和直接持有公司股份1,231.3579萬股，占公司發(fā)行前股份總額的31.82%，王和平和龔本和合計直接持有公司66.44%的股份。此外，公司股東梅山靈控持有公司6.99%的股權，王和平持有梅山靈控32.42%的出資份額，任梅山靈控的執(zhí)行事務合伙人，但王和平行使梅山靈控對發(fā)行人的股東表決權均征詢有限合伙人意見，未單獨根據自己意思表示行使梅山靈控股東表決權，且梅山靈控合伙協(xié)議約定的重大事項須經全體合伙人半數(shù)以上同意或全體合伙人同意，王和平不能單獨決定。因此，王和平不能控制梅山靈控。

技術服務助推業(yè)績激增

據了解，菱電電控主營業(yè)務收入絕大部分為汽車EMS產品和技術開發(fā)服務收入，兩者合計占公司主營業(yè)務收入的96.20%、97.87%、94.58%和97.08%，是公司主營業(yè)務收入的最主要構成，是引起報告期內公司主營業(yè)務收入變動的最主要因素。

數(shù)據顯示，2017年-2020年1-6月份，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為24,335.67萬元、24,940.35萬元、53,569.48萬元和32,055.89萬元。值得一提的是，2017年公司凈利潤3,625.67萬元，2018年2,197.34萬元，同比下滑39.39%，但是2019年卻大幅增長至8,116.27萬元，增速達269.37%，2020年1-6月比2017年2018年加起來的利潤總和還要高出882.21萬元，實現(xiàn)凈利潤為6,705.22萬元。

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不過業(yè)績大幅增加或受益于技術服務收入的大幅增長。菱電電控在招股書中國表示，2017年和2018年，公司實現(xiàn)的技術服務收入主要為國五車型的EMS項目開發(fā)收入。2019年，公司實現(xiàn)的技術服務收入主要為國六車型的EMS項目開發(fā)收入。由于公司大部分國六車型的EMS項目開發(fā)均收取技術開發(fā)服務費，公司2019年和2020年1-6月實現(xiàn)的技術服務收入大幅增長。2019年，公司實現(xiàn)了5,329.91萬元的技術開發(fā)服務收入，同比增長1,353.04%;2020年1-6月，公司實現(xiàn)了3,011.29萬元的技術開發(fā)服務收入，較上年同期增長較大。

按產品類別劃分，報告期內，公司汽車EMS收入占主營業(yè)務收入的95.14%、96.40%、84.63%和87.69%，是公司主營業(yè)務收入最主要的組成部分;其中主要應用于N1和M1車型，報告期內，用于N1和M1車型的成套EMS產品占全部汽車成套EMS產品的比例分別為87.74%、94.55%、97.48%和98.12%。

分車型成套汽車EMS產品的銷售收入及占比來看，報告期內2019年7月1日，摩托車國四排放法規(guī)實施，摩托車噴油控制要求從化油器轉為EMS，2019年公司實現(xiàn)摩托車EMS收入2,653.06萬元，占主營業(yè)務收入的4.95%，2020年1-6月公司實現(xiàn)摩托車EMS收入833.00萬元，占主營業(yè)務收入的2.60%。報告期內，公司純電動汽車電控系統(tǒng)銷售收入呈下降趨勢，收入占比從2017年的3.42%下降至2020年1-6月的0.24%。

汽車銷量下滑訂單量受困

隨著汽車行業(yè)景氣周期的波動，作為汽車動力電子控制系統(tǒng)提供商。若汽車銷量持續(xù)下滑，有可能導致公司訂單減少，銷售下降。

2017年至2019年，我國汽車銷量分別為2,887.89萬輛、2,808.06萬輛和2,576.90萬輛，增長幅度分別為3.04%、-2.76%及-8.23%，2018年我國汽車銷量首次出現(xiàn)負增長，2019年繼續(xù)下降。2020年上半年受宏觀周期和疫情的共同影響，我國汽車銷量出現(xiàn)大幅下滑，降至1,025.70萬輛，較2019年上半年下滑16.77%。

2019年菱電電控M1類EMS銷量為7.78萬臺，我國市場M1類汽車產量為2,136.02萬臺，公司占比為0.36%;其中交叉型乘用車EMS銷量為6.81萬臺,我國市場為40.20萬臺，公司占比為16.94%;公司N1類EMS銷售26.49萬臺，我國市場N1類汽車產量為163.06萬臺，公司占比為16.25%。總體來看，公司所在EMS市場容量巨大，公司產品占比仍然較低。雖然汽車電控系統(tǒng)市場的行業(yè)壁壘較高，但由于市場規(guī)模大，競爭仍然較為激烈，在市場份額和技術水平上，公司與一些跨國EMS企業(yè)仍存在一定差距。綜上，若公司未來不能進一步提高技術水平，增強公司綜合競爭力，將會影響公司的盈利能力。

但菱電電控同時也表示，在當前國家推行的排放標準由國五升國六階段，公司的技術成果轉換大幅增多，公司的技術開發(fā)服務訂單大幅增加，同時公司匹配的公告車型大幅增多。根據公司在機動車環(huán)保網的公開查詢數(shù)據，截至2019年12月31日，本公司獲得N1類(即質量低于3.5噸載貨商用車)車型公告2,033個，占全部N1類汽油車公告的59.58%;其中燃氣車公告45個，占全部燃氣車公告(66個)的68.18%。公司獲得M1車型公告88個，占全部M1公告的1.07%。上述是驅動公司2019年收入和利潤大幅上升、資產規(guī)模大幅上升的主要因素。同時，公司國六階段的技術開發(fā)服務合同較多、已匹配公告的車型較多也為公司后續(xù)業(yè)務規(guī)模的進一步擴大創(chuàng)造了良好的基礎條件。

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