中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)1月24日訊 上市委員會(huì)2021年第6次審議會(huì)議于1月21日召開，審議結(jié)果顯示，上海雅創(chuàng)電子集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“雅創(chuàng)電子”）首發(fā)符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。雅創(chuàng)電子此次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)為國信證券股份有限公司，保薦代表人為孫婕、鄭文英。

雅創(chuàng)電子控股股東為謝力書，實(shí)際控制人為謝力書、黃紹莉夫婦。截至招股說明書簽署日，謝力書直接持有雅創(chuàng)電子74.80%的股份，擔(dān)任發(fā)行人的董事長兼總經(jīng)理；同時(shí)持有碩卿合伙29.27%的財(cái)產(chǎn)份額，并擔(dān)任碩卿合伙執(zhí)行事務(wù)合伙人，即謝力書通過碩卿合伙間接控制公司8.50%的股份；黃紹莉系公司董事，未直接或間接持有公司股份，但與謝力書共同參與公司經(jīng)營管理。綜上，謝力書、黃紹莉夫婦合計(jì)控制雅創(chuàng)電子83.30%的股份，共同對公司經(jīng)營管理產(chǎn)生重要影響，系公司實(shí)際控制人。

雅創(chuàng)電子本次擬在深交所創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行新股數(shù)量不超過2000.00萬股，公開發(fā)行股票的總量占公司發(fā)行后總股本的比例不低于25%。公司本次公開發(fā)行股票的最終數(shù)量由公司與保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）協(xié)商共同確定。本次發(fā)行不涉及原股東公開發(fā)售股份。雅創(chuàng)電子擬募集資金5.47億元，其中1.38億元用于汽車電子研究院建設(shè)項(xiàng)目，2.83億元用于汽車電子元件推廣項(xiàng)目，1.25億元用于汽車芯片IC設(shè)計(jì)項(xiàng)目。

根據(jù)公開資料顯示，雅創(chuàng)電子是電子元器件授權(quán)分銷商，主要分銷東芝、首爾半導(dǎo)體、村田、松下、LG等電子元器件設(shè)計(jì)制造商的產(chǎn)品。具體產(chǎn)品包括光電器件、存儲(chǔ)芯片、被動(dòng)元件和分立半導(dǎo)體等，產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車電子領(lǐng)域。雅創(chuàng)電子通過為客戶提供包括供應(yīng)鏈服務(wù)和技術(shù)服務(wù)在內(nèi)的產(chǎn)品方案以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售。除汽車電子領(lǐng)域外，雅創(chuàng)電子銷售產(chǎn)品的其他應(yīng)用領(lǐng)域主要有消費(fèi)電子、大數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、電力電子等。

93%收入來自電子元件分銷卻歸屬“軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)”

根據(jù)其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年1-6月，雅創(chuàng)電子營業(yè)收入分別為9.25億元、11.12億元、11.17億元、4.41億元；2017年至2020年1-6月，雅創(chuàng)電子凈利潤分別為2487.66萬元、4268.53萬元、4303.97萬元、549.79萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2483.44萬元、4425.25萬元、4368.03萬元、550.51萬元。

根據(jù)招股書顯示，雅創(chuàng)電子最主要的業(yè)務(wù)是從上游供應(yīng)商處采購相關(guān)產(chǎn)品，再轉(zhuǎn)賣給下游客戶，充當(dāng)分銷商的角色。報(bào)告期內(nèi)，雅創(chuàng)電子來自電子元器件分銷的收入占主營收入的比例分別為100%、99.24%、96.15%、94.31%。

對此，上市委指出，請公司發(fā)行人代表結(jié)合電子元器件分銷業(yè)務(wù)中技術(shù)服務(wù)實(shí)施以及收入利潤貢獻(xiàn)情況、行業(yè)分類定義，說明將所在行業(yè)披露為“軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)”的依據(jù)。

雅創(chuàng)電子稱，公司通過為客戶提供有競爭力的技術(shù)服務(wù)以驅(qū)動(dòng)分銷業(yè)務(wù)的開展，并為客戶提供國際先進(jìn)的電子元器件產(chǎn)品及其所承載的創(chuàng)新技術(shù)和創(chuàng)新方案，是連接產(chǎn)業(yè)鏈上下游的重要紐帶。因此，公司業(yè)務(wù)具有創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意特征，所屬行業(yè)為“軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)”。

此外，公司基于在汽車電子領(lǐng)域的多年積累，同時(shí)結(jié)合下游客戶的需求，開展了電源管理 IC 自主研發(fā)設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)。公司自主研發(fā)設(shè)計(jì)的多款電源管理 IC 產(chǎn)品。已經(jīng)通過 AEC-Q100 等車規(guī)級認(rèn)證，并在現(xiàn)代汽車、克萊斯勒等全球知名車企的相關(guān)車型上得到批量使用。2019 年和 2020 年 1-6 月，發(fā)行人電源管理 IC 設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)銷售收入分別為 2,445.52 萬元和 1,450.09 萬元。

然而，從其營業(yè)收入構(gòu)成來看，電源管理IC設(shè)計(jì)在報(bào)告期內(nèi)營收占比較小。

三年半現(xiàn)金流-11.8億 回收賬款為員工獎(jiǎng)金考核項(xiàng)

上市委指出，雅創(chuàng)報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)且與凈利潤差異較大，2018年以來應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平且持續(xù)下降。

根據(jù)招股書顯示，雅創(chuàng)電子上游的供應(yīng)商以日韓知名的電子元器件廠商為主，這些供應(yīng)商的議價(jià)能力較強(qiáng)，議價(jià)能力強(qiáng)，通常要求預(yù)付貨款或者給予雅創(chuàng)電子30—45天的信用期，而雅創(chuàng)電子的下游客戶主要為汽車電子零部件制造商，雅創(chuàng)電子通常給客戶的付款信用期為1—6個(gè)月。供應(yīng)商與客戶之間信用期的差異決定了雅創(chuàng)電子在其中需要先行墊付一定比例的資金。招股書數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，雅創(chuàng)電子的平均墊資期限分別為65天、71天、85天和108天。

平均墊資期限的延長導(dǎo)致雅創(chuàng)電子的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量存在一定壓力，報(bào)告期內(nèi)，公司模擬調(diào)整前經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-25,453.27 萬元、-41,706.95 萬元、-29,172.14 萬元和-21,689.80 萬元，模擬調(diào)整后的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（即將票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓、貼現(xiàn)對應(yīng)的現(xiàn)金流入模擬調(diào)整為經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入）分別為-4,355.54 萬元、-5,944.63 萬元、2,209.66 萬元和-3,317.37 萬元。持續(xù)處于凈流出狀態(tài)。

對此，上市委要求公司發(fā)行人代表說明以上情況對持續(xù)經(jīng)營能力的影響以及相關(guān)改善措施的效果。

雅創(chuàng)電子稱，公司目前采取的措施如下：一，加大應(yīng)收賬款催收力度以及庫存周轉(zhuǎn)速度。報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款賬齡和存貨庫齡保持合理水平。報(bào)告期各期末，公司一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占比在 99%左右，一年以內(nèi)的存貨占比在 95%左右。應(yīng)收賬款和存貨系公司核心資產(chǎn)，報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收賬款賬齡短，回收情況良好，存貨庫齡短，存貨周轉(zhuǎn)率也相對較高，因此公司的資產(chǎn)具備良好的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力。

同時(shí)，公司采取多項(xiàng)措施加大應(yīng)收賬款回款以及庫存周轉(zhuǎn)。雅創(chuàng)電子將應(yīng)收賬款的回款作為銷售人員獎(jiǎng)金的考核因素，并自 2019 年增加了庫存周轉(zhuǎn)的考核因素。在上述政策的引導(dǎo)下，公司2020 年末應(yīng)收賬款和存貨總額出現(xiàn)一定程度下降。

根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，2020 年末，雅創(chuàng)電子的應(yīng)收賬款和存貨總額合計(jì)約 50,442 萬元，同比下降約 1,700 萬元。

查閱其招股說明書顯示，2017年至2020年1-6月，雅創(chuàng)電子存貨凈額分別為5554.59萬元、1.14億元、1.04億元、1.35億元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為13.13%、21.59%、16.85%、25.58%。

2017年至2020年1-6月，雅創(chuàng)電子應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為2.93億元、3.50億元、4.17億元、2.98億元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為69.25%、66.24%、67.78%、56.33%。

2017年至2020年1-6月，雅創(chuàng)電子逾期應(yīng)收賬款分別為6196.09萬元、8603.16萬元、9342.21萬元、9239.77萬元，占比分別為21.15%、24.60%、22.38%、30.98%；截止2020年9月29日逾期應(yīng)收賬款期后回款金額分別為6081.85萬元、8373.97萬元、8840.08萬元、7105.73萬元，回款比例分別為98.16%、97.34%、94.63%、76.90%。

2017年至2020年1-6月，雅創(chuàng)電子應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為3.19次、3.46次、2.91次、2.46次，同行業(yè)可比公司均值分別為4.56次、4.49次、4.56次、3.56次。

二、通過銀行借款等方式籌集資金。報(bào)告期內(nèi)，公司與各銀行保持良好關(guān)系，融資渠道暢通。報(bào)告期各期末，公司的授信總額分別為 12,316.43 萬元、21,976.08 萬元、29,478.95 萬元和24,522.67 萬元。報(bào)告期內(nèi)，雅創(chuàng)電子通過銀行借款、票據(jù)貼現(xiàn)等籌資活動(dòng)獲得的現(xiàn)金流入分別為 52,132.72 萬元、82,214.39 萬元、89,782.59 萬元和 49,884.36萬元，逐年提高。

三、通過與供應(yīng)鏈公司合作，獲取資金支持。中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)關(guān)注到，公司主要與供應(yīng)鏈公司深圳富森合作。在公司需要資金支持時(shí)通過深圳富森的代墊貨款服務(wù)，緩解資金壓力。

關(guān)鍵詞： 雅創(chuàng)電子