中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊，2月5日，科創(chuàng)板上市委2021年第13-14次審議會(huì)議結(jié)果顯示，深圳市紫光照明技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“紫光照明”）首發(fā)獲通過(guò)。紫光照明本次公開(kāi)發(fā)行股票的數(shù)量不超過(guò)3,714.29萬(wàn)股，募集資金4.56億元，保薦機(jī)構(gòu)為華安證券。

資料顯示，紫光照明的主營(yíng)業(yè)務(wù)為工業(yè)照明設(shè)備和智能照明系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，以及提供工業(yè)照明領(lǐng)域的合同能源管理服務(wù)等；公司的實(shí)際控制人為劉洪超、丁立中和劉浩三人。紫光集團(tuán)由清華大學(xué)創(chuàng)辦，專(zhuān)注IT元器件和基礎(chǔ)設(shè)施的智能設(shè)計(jì)和制造；其控股股東為清華控股有限公司。公司及實(shí)際控制人與紫光集團(tuán)不存在股權(quán)關(guān)系、業(yè)務(wù)關(guān)系或其他關(guān)聯(lián)關(guān)系。

紫光照明于2018年8月16日終止新三板掛牌，公司成立以來(lái)，平均每年以80%增長(zhǎng)率高速發(fā)展，已陸續(xù)在全國(guó)范圍內(nèi)設(shè)立48個(gè)辦事處，150多個(gè)業(yè)務(wù)部，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)遍布全國(guó)，廣泛服務(wù)于油田、石化、電力、汽車(chē)、裝備制造、煤炭、冶金、鐵路、水泥、公安消防、船舶港口等國(guó)計(jì)民生的重點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域，已經(jīng)服務(wù)了6000多家工業(yè)企業(yè)，2019年參與了3項(xiàng)照明相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的制訂。

紫光照明控股股東、實(shí)際控制人為劉洪超、丁立中和劉浩三人。劉洪超直接持有公司22,479,328股股份，占公司股本總額的20.17%；丁立中直接持有公司21,569,706股股份，占公司股本總額的19.36%；劉浩直接持有公司21,569,706股股份，占公司股本總額的19.36%；劉洪超、丁立中、劉浩三人合計(jì)持有公司65,618,740股股份，占公司股本總額的58.89%。劉洪超為公司董事長(zhǎng)，丁立中為公司董事、總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)，劉浩為公司董事、副總經(jīng)理，三人一直擔(dān)任公司董事或高級(jí)管理人員等重要職務(wù)，對(duì)公司股東大會(huì)、董事會(huì)的重大決策和公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能夠產(chǎn)生重大影響。

紫光照明本次公開(kāi)發(fā)行股票的數(shù)量不超過(guò)3,714.29萬(wàn)股，發(fā)行數(shù)量占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。本次發(fā)行中，公司股東不進(jìn)行公開(kāi)發(fā)售股份。IPO保薦機(jī)構(gòu)為華安證券，發(fā)行人會(huì)計(jì)師為天健，律師為君合。

紫光照明此次IPO擬募集資金4.56億元，用于年產(chǎn)80萬(wàn)套工業(yè)LED照明燈具及100例照明系統(tǒng)項(xiàng)目、研發(fā)中心項(xiàng)目、區(qū)域營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

被紫光集團(tuán)起訴，紫光照明或有改名風(fēng)險(xiǎn)

2021年1月20日，紫光照明回復(fù)了科創(chuàng)板審核中心意見(jiàn)落實(shí)函，披露了與紫光集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：紫光集團(tuán)）的商標(biāo)糾紛案件，紫光集團(tuán)請(qǐng)求法院判定被告紫光照明停止使用含有“紫光”字樣的企業(yè)名稱(chēng)，并賠償經(jīng)濟(jì)損失500萬(wàn)元。

問(wèn)詢回復(fù)顯示，2020年9月14日，紫光集團(tuán)向北京知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院提交《民事起訴狀》，對(duì)紫光照明和北京京東叁佰陸拾度電子商務(wù)有限公司提起民事訴訟，請(qǐng)求判令紫光照明等被告立即停止侵害紫光集團(tuán)“紫光”、“紫光股份”等注冊(cè)商標(biāo)專(zhuān)用權(quán)行為；判令紫光照明立即停止使用含有“紫光”字樣的企業(yè)名稱(chēng)，限期變更企業(yè)名稱(chēng)，變更后的企業(yè)名稱(chēng)中不得含有“紫光”字樣；判令紫光照明賠償紫光集團(tuán)經(jīng)濟(jì)損失人民幣500萬(wàn)元及為制止公司商標(biāo)侵權(quán)及不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為的合理支出；判令紫光照明承擔(dān)本案全部訴訟費(fèi)用。

隨后，紫光照明在11月6日向北京知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院提起《管轄權(quán)異議申請(qǐng)書(shū)》，但在12月11日被駁回。12月18日，紫光照明又向北京市高級(jí)人民法院提交了《管轄權(quán)異議上訴狀》，請(qǐng)求撤銷(xiāo)北京知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院的決定，目前本案尚在審理中。

同時(shí)，根據(jù)在國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局商標(biāo)局網(wǎng)站查詢的結(jié)果，紫光照明持有的含有“紫光”字樣的注冊(cè)商標(biāo)已于2020年10月27日進(jìn)入無(wú)效宣告申請(qǐng)審查程序，但紫光照明稱(chēng)，截至2021年1月20日，公司尚未收到相關(guān)書(shū)面通知文件。

下游應(yīng)用需求下降，市場(chǎng)份額不足0.5%

紫光照明主營(yíng)業(yè)務(wù)為工業(yè)照明設(shè)備和智能照明系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，以及提供工業(yè)照明領(lǐng)域的合同能源管理服務(wù)等。

從行業(yè)面看，國(guó)內(nèi)工業(yè)照明行業(yè)市場(chǎng)集中度較低，企業(yè)數(shù)量眾多，大多經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。紫光照明2019年在工業(yè)照明領(lǐng)域市場(chǎng)份額不足0.5%，在LED工業(yè)照明領(lǐng)域市場(chǎng)份額不足1%。

紫光照明下游客戶目前主要分布在冶金、石油、煤炭行業(yè)，2017-2020H1來(lái)自上述行業(yè)的銷(xiāo)售收入占營(yíng)業(yè)收入總額的比例分別為38.29%、51.43%、61.26%和58.25%。

但2020年因種種原因影響，紫光照明表明2020年1-9月，國(guó)內(nèi)黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、石油和天然氣開(kāi)采業(yè)、煤炭開(kāi)采及洗選業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速分別為25.10%、-22.00%、0.40%。

毛利率呈持續(xù)下滑趨勢(shì)，業(yè)績(jī)依賴(lài)政府補(bǔ)貼

2017年、2018年、2019年，紫光照明的營(yíng)業(yè)收入分別為1.72億元、2.01億元、3.48億元，凈利潤(rùn)分別為1843.36萬(wàn)元、1729.26萬(wàn)元、5034.18萬(wàn)元。雖然業(yè)績(jī)明顯增長(zhǎng)，但公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~卻持續(xù)處于凈流出的失血狀態(tài)，分別為-3832.11萬(wàn)元、-1942.66萬(wàn)元和-68.27萬(wàn)元。

招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為59.14%、59.07%、55.55%、51.38%。紫光照明解釋稱(chēng)，目前國(guó)內(nèi)工業(yè)照明行業(yè)市場(chǎng)集中度較低，企業(yè)數(shù)量眾多，大多經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，導(dǎo)致綜合毛利率呈下降趨勢(shì)。

基于2019年業(yè)績(jī)計(jì)算，紫光照明在工業(yè)照明領(lǐng)域的市場(chǎng)份額不足0.5%，在LED工業(yè)照明領(lǐng)域的市場(chǎng)份額不足1%。而公司技術(shù)含量較高的智能照明系統(tǒng)，其收入占比僅有1%左右，2017年至2019年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收157.77萬(wàn)元、55.69萬(wàn)元、409.86萬(wàn)元，占總營(yíng)收的比例分別為0.92%、0.28%、1.18%。

值得注意的是，2017年至2019年，紫光照明獲得的政府補(bǔ)助金額分別達(dá)到2003.60萬(wàn)元、1247.66萬(wàn)元、2191.07萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額的比例分別為62.48%、45.34%和32.21%，其中大部分來(lái)源于增值稅即征即退和年產(chǎn)50萬(wàn)套特種LED照明燈具產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目的政府補(bǔ)助。可以說(shuō)，在過(guò)去幾年內(nèi)，紫光照明對(duì)政府補(bǔ)貼的依賴(lài)較為明顯。

研發(fā)人員薪酬僅為同業(yè)公司一半

紫光照明本次IPO計(jì)劃申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市，對(duì)于公司在研發(fā)、技術(shù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力有更高要求，對(duì)此招股書(shū)在第151頁(yè)專(zhuān)門(mén)披露了與同行業(yè)可比公司“技術(shù)實(shí)力對(duì)比”，披露公司2019年末“擁有研發(fā)人員183人”，僅略低于同行業(yè)華榮股份（603855）226人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)。

紫光照明截止2021年1月20日，僅擁有9項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利，紫光照明及子公司共計(jì)擁有專(zhuān)利92項(xiàng)；軟件著作權(quán)47項(xiàng)，并且有5項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利存在多次申請(qǐng)人及發(fā)明人變更，部分將原發(fā)明人變更為公司員工，其中張帆為公司監(jiān)事，曾慶龍為公司監(jiān)事、核心技術(shù)人員。

但與此同時(shí)，紫光照明2019年計(jì)入到研發(fā)費(fèi)用中的職工薪酬僅為1689.42萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)人均薪酬僅為9.23萬(wàn)元，月均尚不足八千元；而且這還是包含了由企業(yè)承擔(dān)的社保、公積金等成本，剔除后紫光照明的研發(fā)人員人均月薪尚不足七千元。與紫光照明形成對(duì)照的是華榮股份，該公司擁有226人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，2019年對(duì)應(yīng)研發(fā)費(fèi)用中的職工薪酬高達(dá)3473.06萬(wàn)元，相當(dāng)于紫光照明的兩倍以上；華榮股份研發(fā)人員人均薪酬為15.37萬(wàn)元，比紫光照明高出了三分之二。

招股書(shū)還顯示，2018年5月，紫光照明引入核心技術(shù)人員顧啟明，任命為智能照明開(kāi)發(fā)部總監(jiān)；在此之前顧啟明則是任深圳市萬(wàn)中新科技有限公司監(jiān)事。但據(jù)公開(kāi)信息顯示，目前顧啟明持有深圳市萬(wàn)中新科技有限公司49%的股權(quán)，且是該公司的監(jiān)事；不僅如此，《國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局》檢索信息也顯示，在2018年7月（也即入職紫光照明3個(gè)月之后），顧啟明仍作為發(fā)明人為深圳市萬(wàn)中新科技有限公司申請(qǐng)專(zhuān)利。

上市委現(xiàn)場(chǎng)問(wèn)詢問(wèn)題

1、請(qǐng)發(fā)行人代表：（1）說(shuō)明發(fā)行人2019年收入大幅增長(zhǎng)與下游行業(yè)增速及固定資產(chǎn)投資情況是否一致，發(fā)行人收入增速與同行業(yè)公司存在差異的原因；（2）發(fā)行人經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)，結(jié)合該情況進(jìn)一步說(shuō)明對(duì)公司盈利質(zhì)量、經(jīng)營(yíng)質(zhì)量以及持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的影響。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表明確意見(jiàn)。

2、請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明發(fā)行人相關(guān)商標(biāo)侵權(quán)及不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)訴訟是否影響發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，發(fā)行人發(fā)明專(zhuān)利與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的關(guān)系。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表明確意見(jiàn)。

需進(jìn)一步落實(shí)事項(xiàng)

請(qǐng)發(fā)行人具體分析并在招股說(shuō)明書(shū)中披露報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)的原因，說(shuō)明對(duì)公司盈利質(zhì)量、經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的影響。請(qǐng)保薦人和申報(bào)會(huì)計(jì)師發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

關(guān)鍵詞： 紫光 照明 科創(chuàng) IPO