中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊，2月8日，科創(chuàng)板上市委2021年第15次審議會議結(jié)果顯示，合肥工大高科信息科技股份有限公司（以下簡稱“工大高科”）首發(fā)獲通過。工大高科本次公開發(fā)行股數(shù)上限為2,169.00萬股，擬募集資金2.58億元，保薦機(jī)構(gòu)為國元證券。

資料顯示，工大高科是一家專業(yè)從事工業(yè)鐵路信號控制與智能調(diào)度產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及技術(shù)服務(wù)的國家創(chuàng)新型企業(yè)，核心產(chǎn)品按應(yīng)用場景分為地面工業(yè)鐵路信號控制與智能調(diào)度、礦井井下窄軌信號控制與智能調(diào)度兩大系列，主要應(yīng)用于礦山、冶金、石化、港口、電力以及其他專用線與專用鐵路領(lǐng)域。同時(shí)，為提升公司兩大核心產(chǎn)品智能化應(yīng)用中所需的系統(tǒng)架構(gòu)及網(wǎng)絡(luò)安全的設(shè)計(jì)與實(shí)施能力，公司還從事信息系統(tǒng)集成及技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)。

工大高科控股股東、實(shí)際控制人魏臻先生，其直接持股比例為20.43%，通過華臻投資間接控制公司12.75%的股份，合計(jì)控制公司33.18%的股份，報(bào)告期內(nèi)無變動情況。

工大高科本次發(fā)行前總股本為6,506.30萬股，按本次公開發(fā)行股數(shù)上限2,169.00萬股計(jì)算。IPO保薦機(jī)構(gòu)為國元證券，發(fā)行人會計(jì)師為天健，律師為安徽承義。

工大高科此次IPO擬募集資金2.58億元，用于基于AI與IIoT的鐵路站場智能無人化作業(yè)系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、基于5G的礦井機(jī)車無人駕駛及移動目標(biāo)精確管控系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、工業(yè)鐵路信號控制與智能調(diào)度產(chǎn)品數(shù)字化生產(chǎn)車間建設(shè)項(xiàng)目、企業(yè)管理信息化改造項(xiàng)目和基于云服務(wù)的業(yè)務(wù)支撐平臺建設(shè)項(xiàng)目。

收入規(guī)模較小，現(xiàn)階段市場空間有限

報(bào)告期內(nèi)，工大高科收入規(guī)模較小。2017年至2020年上半年，工大高科實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為8,599.77萬元、1.27億元、1.69億元、6,852.06萬元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為1,229.95萬元、2,097.42萬元、3,722.63萬元、1,342.78萬元。

工大高科預(yù)計(jì)2020年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約2億元至2.2億元，同比增長約18.04%至29.85%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤約4.800萬元至5,200萬元，同比增長約28.94%至39.69%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤3,800萬元至4,200萬元，同比增長約30.98%至44.77%。

2020年度，公司營業(yè)收入和歸屬于母公司股東的凈利潤較上年同期增幅較大主要系受益于國家“公轉(zhuǎn)鐵”、“智慧礦山”建設(shè)等產(chǎn)業(yè)政策的陸續(xù)實(shí)施，公司工業(yè)鐵路信號控制與智能調(diào)度產(chǎn)品市場需求增加，相應(yīng)的產(chǎn)品收入增加所致。預(yù)計(jì)2020年度公司工業(yè)鐵路信號控制與智能調(diào)度產(chǎn)品收入約為1.51億元。

公司主要產(chǎn)品應(yīng)用于礦山、冶金、石化、港口、電力等工業(yè)鐵路領(lǐng)域，報(bào)告期內(nèi)，公司來自礦山、冶金行業(yè)的收入占工業(yè)鐵路信號控制與智能調(diào)度產(chǎn)品收入的比例分別為80.01%、84.77%、95.16%和96.54%。未來，公司將努力向城市軌道交通、國家鐵路等領(lǐng)域拓展業(yè)務(wù)，但受上述領(lǐng)域行業(yè)管理體制、市場化程度等因素影響，公司可能存在業(yè)務(wù)拓展受限的情形。

公司工業(yè)鐵路信號控制與智能調(diào)度業(yè)務(wù)技術(shù)門檻較高，目前行業(yè)內(nèi)從業(yè)企業(yè)較少。據(jù)估算，2019年度該類業(yè)務(wù)的現(xiàn)有市場總規(guī)模約10億元，現(xiàn)階段市場空間有限。

銷售區(qū)域相對集中，應(yīng)收賬款占比較高

2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，公司工業(yè)鐵路信號控制與智能調(diào)度產(chǎn)品收入來源于華東地區(qū)的比例分別為39.95%、48.70%、51.64%和52.70%，其中來源于安徽省內(nèi)的占比分別為19.89%、18.53%、13.90%和0.83%，且主要來自淮北市、淮南市和馬鞍山市；公司信息系統(tǒng)集成及技術(shù)服務(wù)收入來源于安徽省內(nèi)的比例分別為90.92%、99.60%、86.57%和81.14%，其中來源于合肥市的收入比例分別為65.83%、79.12%、74.99%和63.70%，占比較高。若今后上述地區(qū)市場環(huán)境發(fā)生重大不利變化，將對公司經(jīng)營帶來不利影響。

報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為6,818.67萬元、6,987.33萬元、8,339.13萬元和10,854.96萬元，占同期末流動資產(chǎn)比例分別為41.56%、38.14%、40.99%和57.56%，占比較高。若公司應(yīng)收賬款不能按期收回或無法收回，將對公司業(yè)績和生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，公司計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助分別為969.41萬元、1,229.22萬元、948.79萬元和418.65萬元，占利潤總額的比例分別為67.40%、50.87%、21.91%和27.23%。公司所處高端裝備制造行業(yè)為國家大力鼓勵和扶持的行業(yè)，享受的政府補(bǔ)助較多。如果未來政府對公司所處行業(yè)的政策支持力度有所減弱，政府補(bǔ)助政策發(fā)生不利變化，公司取得的政府補(bǔ)助金額將會有所減少，進(jìn)而對公司扣除非經(jīng)常性損益前的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。

綜合毛利率呈上升趨勢，信息系統(tǒng)集成及技術(shù)服務(wù)產(chǎn)品毛利率較低

2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，公司綜合毛利率分別為28.50%、27.34%、35.95%和38.05%，公司毛利率呈上升趨勢，主要系毛利率較高的工業(yè)鐵路信號控制與智能調(diào)度產(chǎn)品收入占比提高所致。

其中，公司工業(yè)鐵路信號控制與智能調(diào)度產(chǎn)品銷售毛利額分別為2,179.06萬元、3,099.14萬元、5,586.14萬元和2,436.14萬元，占同期主營業(yè)務(wù)毛利額的比例分別為91.96%、91.48%、92.95%和94.87%，公司的主營業(yè)務(wù)毛利額主要來源于工業(yè)鐵路信號控制與智能調(diào)度產(chǎn)品。

2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，公司工業(yè)鐵路信號控制與智能調(diào)度產(chǎn)品毛利率分別為52.38%、41.74%、49.64%和49.82%，公司信息系統(tǒng)集成及技術(shù)服務(wù)產(chǎn)品毛利率分別為4.40%、5.61%、7.60%和6.90%。

從工業(yè)鐵路信號控制與智能調(diào)度產(chǎn)品類別看，目前無完全可比的國內(nèi)A股上市公司。從行業(yè)相關(guān)性、業(yè)務(wù)相似性等角度，選取中國通號（688009.SH）、交控科技（688015.SH）、梅安森（300275.SZ）、天地科技（600582.SH）、精準(zhǔn)信息（300099.SZ）作為同行業(yè)可比上市公司。

與“中國通號”相比，公司工業(yè)鐵路信號控制與智能調(diào)度產(chǎn)品與其“軌道交通控制系統(tǒng)”中的“設(shè)計(jì)集成+設(shè)備制造”業(yè)務(wù)最為接近。公司毛利率較“中國通號”上述可比業(yè)務(wù)略高，主要系公司產(chǎn)品中高毛利率的自制產(chǎn)品部分占比高所致。

與“交控科技”相比，公司工業(yè)鐵路信號控制與智能調(diào)度產(chǎn)品與其“信號系統(tǒng)總承包”業(yè)務(wù)相近，兩者毛利率差異的主要原因系：交控科技“信號系統(tǒng)總承包業(yè)務(wù)”包含大量分包和代購設(shè)備成本，導(dǎo)致毛利率低。

與“梅安森”、“精準(zhǔn)信息”相比，雖然各家的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)存在較大差異，但同為礦井信息化智能化產(chǎn)品，彼此毛利率水平相差不大。

與“天地科技”相比，公司工業(yè)鐵路信號控制與智能調(diào)度產(chǎn)品與其“礦山自動化、機(jī)械化裝備”業(yè)務(wù)最為接近，兩者毛利率差異的主要原因系：公司產(chǎn)品中高毛利率的智能調(diào)度相關(guān)自制產(chǎn)品占比較高所致。

綜上，因產(chǎn)品類型、業(yè)務(wù)模式、經(jīng)營規(guī)模、應(yīng)用領(lǐng)域等不同，導(dǎo)致公司與可比上市公司毛利率存在差異，符合公司實(shí)際經(jīng)營情況。

上市委現(xiàn)場問詢問題

1、請發(fā)行人代表結(jié)合行業(yè)趨勢、市場空間、核心技術(shù)、現(xiàn)有業(yè)務(wù)情況，進(jìn)一步說明發(fā)行人的行業(yè)技術(shù)先進(jìn)性、競爭實(shí)力及募投合理性。請保薦代表人發(fā)表明確意見。

2、請發(fā)行人代表結(jié)合發(fā)行人所制定的《研究開發(fā)經(jīng)費(fèi)管理及財(cái)務(wù)核算制度》，說明在不同研發(fā)項(xiàng)目之間進(jìn)行研發(fā)費(fèi)用歸集的依據(jù)及合理性，相應(yīng)的會計(jì)處理是否符合《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定。請保薦代表人發(fā)表明確意見。

需進(jìn)一步落實(shí)事項(xiàng)

請發(fā)行人說明發(fā)行人在不同研發(fā)項(xiàng)目之間進(jìn)行研發(fā)費(fèi)用歸集的依據(jù)及合理性，相應(yīng)的會計(jì)處理是否符合《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定。請保薦人、申報(bào)會計(jì)師發(fā)表明確核查意見。

關(guān)鍵詞： 工大 高科 科創(chuàng) IPO