5月17日，知乎披露2021年第一季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，公司當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營收4.78億元，同比增長154.2%。虧損進(jìn)一步擴(kuò)大同時(shí)，今年一季度，知乎毛利率提升至57%，高于B站同期的24%，也高于短視頻平臺(tái)快手去年全年的40.5%。

這是知乎登陸紐交所后的首份財(cái)報(bào)。公開資料顯示，成立于2010年的知乎，為國內(nèi)知名問答式在線社區(qū)平臺(tái)，內(nèi)容主要包括問答、文章、專欄、視頻、直播等。

2021年3月，知乎正式在紐交所掛牌上市，通過IPO和私募配售，募資共計(jì)8.5億美元。最新一季報(bào)顯示，在扣除承銷商傭金和相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后，知乎共獲得約7.37億美元（合）凈收益。

此外，今年4月，承銷商行使購買知乎259904股美國預(yù)托股份的選擇權(quán)，在扣除承銷商傭金后，知乎另獲得約230萬美元的凈收益。上述凈收益也使得知乎今年一季度末的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物等較去年末增長48.64億元，至79.60億元。

知乎的變現(xiàn)能力一直備受關(guān)注。目前，知乎營收主要來自線上廣告、付費(fèi)會(huì)員、商業(yè)內(nèi)容解決方案和其他業(yè)務(wù)（包括在線教育、電商）。

今年第一季度，知乎線上廣告實(shí)現(xiàn)收入2.14億元，同比增長70.1%；付費(fèi)會(huì)員業(yè)務(wù)同比增長127%至1.27億元；公司2020年初推出的商業(yè)內(nèi)容解決方案業(yè)務(wù)，在今年一季度實(shí)現(xiàn)收入1.21億元，較2020年第一季度110萬元增長109倍；其他業(yè)務(wù)（包括在線教育、電商）收入為1714萬元，同比增長200%。

非線上廣告業(yè)務(wù)的營收在知乎總營收中的占比首次過半，達(dá)55%。2016年開始，知乎開始提供在線廣告服務(wù)，幫助商家有效向廣大目標(biāo)受眾投放廣告，隨后開始推動(dòng)付費(fèi)營收等非廣告板塊發(fā)展。

最新財(cái)報(bào)顯示，今年一季度，知乎線上廣告收入占總營收比重45%，2020年該比例為62%，2019年則為86.1%。

環(huán)比來看，今年一季度，知乎廣告收入較去年四季度的3.19億元，減少逾1億元。與此同時(shí)，付費(fèi)會(huì)員、商業(yè)內(nèi)容解決方案和其他業(yè)務(wù)收入占比總和則攀升至55%，三類業(yè)務(wù)占總營收比重分別為26%、25%以及4%。

用戶數(shù)據(jù)方面，今年第一季度，知乎平均月活躍用戶數(shù)8500萬，同比增長37.7%；平均月付費(fèi)會(huì)員數(shù)上升至400萬，同比增長138%，付費(fèi)會(huì)員滲透率達(dá)到4.7%。

招股書顯示，截至2020年末，知乎平均月活躍人數(shù)7570萬，2019年全年平均月付費(fèi)用戶數(shù)60萬，2020年增長至240萬。

對(duì)于用戶增長來源，知乎創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官周源表示，相對(duì)而言，女性新用戶環(huán)比增長更高一些。此外，知乎在動(dòng)漫、數(shù)碼和游戲等各種興趣領(lǐng)域的內(nèi)容和創(chuàng)作者較為活躍，這也吸引了更多年輕用戶，25歲以下年輕用戶的占比同比明顯提升。周源表示，知乎將持續(xù)加大相關(guān)投入和獲客規(guī)模。

不過，相比同處內(nèi)容賽道的小紅書和B站，知乎的用戶規(guī)模相對(duì)更小。據(jù)易觀監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月，小紅書月活1.38億，日活超5500萬；B站財(cái)報(bào)顯示，B站一季度平均月活用戶達(dá)2.23億，付費(fèi)用戶破2000萬。付費(fèi)率來看，知乎4.7%的滲透率也低于B站今年一季度的9.2％。

互聯(lián)網(wǎng)分析師唐欣對(duì)時(shí)間財(cái)經(jīng)表示，以圖文內(nèi)容為主的知乎在商業(yè)變現(xiàn)上，不如視頻類特別是短視頻類產(chǎn)品。“今年一季度知乎廣告收入環(huán)比下降，更多也是在10余年發(fā)展后，知乎面臨用戶增長瓶頸的被動(dòng)結(jié)果。如何開辟新的廣告資源，尤其是視頻廣告資源，將是知乎未來實(shí)現(xiàn)盈利的核心。”

廣發(fā)證券一份研報(bào)顯示，知乎廣告收入的主要增長驅(qū)動(dòng)力是用戶規(guī)模增長，2019年至2020年知乎每MAU產(chǎn)生的廣告收入從12元提升至12.3元。不過，該報(bào)告也指出，除限制廣告投放的B站，知乎的單用戶廣告價(jià)值低于快手和微博。2020年一季度至三季度，知乎每MAU產(chǎn)生7.93元的廣告收入，微博每MAU產(chǎn)生13.32元的廣告收入，快手每MAU產(chǎn)生27.63元的廣告收入。

與此同時(shí)，知乎虧損幅度仍在擴(kuò)大。報(bào)告期內(nèi)，知乎凈虧損額3.25億元，2020年同期凈虧損2.013億元。不按美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（non-GAAP），調(diào)整后凈虧損1.936億元，2020年同期凈虧損1.618億元，同比擴(kuò)大19.7%。

虧損背后，知乎的營銷費(fèi)用成倍增長。2021年第一季度，知乎總運(yùn)營費(fèi)用6.15億元，2020年同期為2.89億元，同比增長112.8%。其中，銷售和市場支出達(dá)到3.5億元，為上年同期1.3億元的近三倍。

在此背景下，視頻內(nèi)容成為知乎押注的增長重點(diǎn)。周源在財(cái)報(bào)中也表示：“我們將持續(xù)進(jìn)行視頻化戰(zhàn)略，進(jìn)一步推動(dòng)內(nèi)容社區(qū)的壯大。”

據(jù)悉，知乎一分鐘以上的中視頻季度日均上傳量同比增長17倍，人均視頻消費(fèi)時(shí)長同比增幅超過60%，視頻消費(fèi)用戶在DAU滲透率已達(dá)到30%。

知乎預(yù)計(jì)，二季度收入在6.22億元至6.27億元之間。（北京時(shí)間財(cái)經(jīng)武竹一）

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