12月13日，貴州茅臺（600519.SH）早盤以3.06%的漲幅跳空高開，當天盤中最高漲至2180元，但整體盤面呈現(xiàn)高開低走，最終以上漲1.35%報收2118.20元。

比起股價，貴州茅臺的酒價近日出現(xiàn)了較大下跌。據(jù)醬酒平臺“不二醬”發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，12月13日，“2021年產(chǎn)”和“2020年產(chǎn)”的飛天茅臺原箱酒價格較12月11日分別下跌了9.22%和6.16%。

“我感覺好像只有上半年才看到過這個價格?！?2月13日，某券商食品飲料行業(yè)研究員告訴時代財經(jīng)，近兩日，茅臺原箱酒的現(xiàn)貨價格下跌幅度確實很大，“但這并不影響茅臺酒出廠價的提價基礎(chǔ)，我們依舊堅持茅臺與五糧液的提價順利程度有可能會超預期?！?/p>

12月13日，五糧液股價也是高開低走，最終以上漲1.21%報收249.98元。

有經(jīng)銷商稱未收到消息

近日有消息稱，為了緩解零售市場購酒難、購酒貴的現(xiàn)象，并拓寬茅臺酒銷售的覆蓋面，12月13日起，茅臺方面將飛天茅臺的產(chǎn)品規(guī)格進行了升級，不但有每瓶500ml共6瓶裝的飛天茅臺原箱酒，還推出了每箱12瓶裝的飛天茅臺酒，專門用于開箱零售。

其中，6瓶/箱的飛天茅臺原箱酒可以自愿決定拆箱，12瓶/箱維持拆箱令政策。

受上述消息影響，12月13日，“2021年產(chǎn)”飛天茅臺的原箱價為每瓶3250元，較12日下跌150元/瓶；“2020年產(chǎn)”的原箱酒價格為每瓶3350元，較12日下跌100元/瓶。

如果和12月11日相比，“2021年產(chǎn)”飛天茅臺的原箱價下降了330元，降幅為9.22%；“2020年產(chǎn)”的原箱酒價格下降了220元，降幅為6.16%。

12月13日下午，時代財經(jīng)致電茅臺集團位于江浙滬皖的4家經(jīng)銷商，對于“將增加銷售一種12瓶/箱規(guī)格茅臺酒”，得到的答復均是“不清楚此事”或“沒接到通知”。

“截至目前，我們沒有收到關(guān)于12瓶原箱酒的任何通知，不清楚這是哪里的消息?！?2月13日，上海國酒茅臺銷售有限公司一位人士對時代財經(jīng)表示。

與現(xiàn)貨價格相反的是，貴州茅臺的股價表現(xiàn)不錯，12月13日，貴州茅臺高開低走，以上漲1.35%報收2118.20元。

時代財經(jīng)注意到，自今年8月20日創(chuàng)出1525.50元低點之后，貴州茅臺至今已經(jīng)上漲了38.85%。

“我們也是從網(wǎng)上看到的消息，目前還在核實中。”上述券商食品飲料行業(yè)研究員告訴時代財經(jīng)，即使真有“12瓶/箱規(guī)格茅臺酒”推出，“估計也是需要預約才能購買到。今年初的時候，因為推出了拆箱政策，流通市場每瓶原箱酒的價格一度接近4000元，要知道，茅臺的指導價不過每瓶1499元?！?/p>

有關(guān)“茅臺是否會全面取消拆箱令”的消息一直影響著貴州茅臺二級市場的股價與現(xiàn)貨市場的酒價。12月13日，相關(guān)媒體報道稱，貴州茅臺企業(yè)負責人回應稱拆箱令全面取消的消息屬實。

在上述券商研究員看來，不拆箱政策是貴州茅臺的渠道市場化改革逐步落地的表現(xiàn)，也有助于緩解箱茅供需緊張、穩(wěn)定價格。“但由此推進了市場對茅臺提價預期的增強。”

“茅五碰杯”各美其美

與貴州茅臺“拆箱令”政策變化的同時，茅臺和五糧液的“碰杯”也讓市場對提價有了進一步的預期。

12月10日，生產(chǎn)醬香型白酒的茅臺集團組團前往四川宜賓拜訪生產(chǎn)濃香型白酒的的五糧液集團。雙方一致認為，茅臺和五糧液要立足新發(fā)展階段、貫徹新發(fā)展理念、構(gòu)建新發(fā)展格局，進一步完善雙方交流、溝通機制，推動茅五傳統(tǒng)友誼在更高層次、更大范圍得到發(fā)揮，開創(chuàng)茅五合作新局面，為中國白酒實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展注入新活力。

茅臺集團黨委書記、董事長丁雄軍提出，“茅五與共，各美其美，引領(lǐng)推動白酒行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展和企業(yè)可持續(xù)發(fā)展”。

同時，五糧液集團黨委書記、董事長李曙光表示，雙方應當共同加強行業(yè)自律，通力合作，在建立和維護健全的市場體系中發(fā)揮建設(shè)性、支撐性作用。

截至12月13日，貴州茅臺市值為2.66萬億元，五糧液市值接近1萬億。這次被高度關(guān)注的“茅五碰杯”背后，是市場更為關(guān)心的提價問題。

今年12月初，市場有消息稱，“渠道反饋五糧液漲價預期變強，可能采取計劃內(nèi)出廠價889元不變，計劃外提至1099元的方式，隨著執(zhí)行比例的調(diào)整，經(jīng)銷商綜合成本有望提至950-960元；另一種可能的方式是計劃內(nèi)調(diào)至960元，計劃外999元維持不變?！?/p>

12月13日，時代財經(jīng)致電五糧液客服熱線，一位工作人員明確表示，“我們目前沒有聽說任何提價的消息。市場上的傳言很多，公司官網(wǎng)沒有任何提價的消息，消費者要以官網(wǎng)的信息為準?！?/p>

長城證券研究報告指出，隨著內(nèi)部全面深化改革，創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略落實，五糧液未來將進入全面發(fā)力期，渠道管控、品牌塑造、產(chǎn)品口碑將進一步提升，“長期來看，處于量價齊升的上行趨勢?！?/p>

五糧液上次提價還要追溯到2019年5月，當時五糧液的單瓶出廠均價從約789元提升至約889元，升幅近13％。

從業(yè)績來看，提價之后，五糧液2019年和2020年的營業(yè)收入分別同比增長25.20%和14.37%；歸母凈利潤分別同比增長30.02%和14.67%。

2021年前三季度，五糧液營業(yè)收入同比增長17.01%，歸母凈利潤同比增長19.13%。

股價方面，五糧液自2019年5月提價之后，股價從100元一路上漲至357.19元高點，目前股價也創(chuàng)出7月末以來的新高。

“第八代五糧液平均出廠價提升為969元，增幅近9%。這一消息有望在12月18日經(jīng)銷商大會上得到證實。”上述券商食品飲料行業(yè)研究員告訴時代財經(jīng)。

看好白酒的歲末行情

對于貴州茅臺而言，提價基礎(chǔ)已經(jīng)具備。中泰證券近期的研究報告指出，當下茅臺的市場環(huán)境、競爭格局和管理層的市場化改革決心都已不同往昔，對飛天茅臺的提價時機已經(jīng)成熟。“提價一方面將明顯增厚利潤，另一方面也有利于茅臺渠道改革和市場化運作，并為茅臺1935新品理順價格帶，貢獻第二增長曲線?！?/p>

自2010年以來，貴州茅臺每次提價時渠道分成均為50%左右，近兩年飛天批價與出廠價的剪刀差持續(xù)變大，渠道分成已接近70%。

中泰證券預計全面取消飛天拆箱將伴隨提價一起推行，取消拆箱政策后的真實批價應位于當下散瓶飛天和整箱飛天之間（約3000元）。

“雖然現(xiàn)貨價格目前下跌了，但是我們小批發(fā)商還是拿不到那么便宜的?！?2月13日，南京當?shù)匾晃话拙屏闶凵谈嬖V時代財經(jīng)，他們當日的53度500毫升飛天茅臺原箱價是3330元/瓶，散瓶價是2630元/瓶，“每天進價都會有波動，而且散瓶居多，原箱的不好拿。”

與此同時，中泰證券認為，貴州茅臺作為龍頭對白酒行業(yè)有明顯帶動作用，如果順利提價將有望為其他高端和次高端白酒打開價格空間，渠道信心增強，行業(yè)將進入增庫存的景氣周期，明年或有難得的行業(yè)性投資機會?！拔覀兛春梦寮Z液、瀘州老窖理順價格體系實現(xiàn)穩(wěn)健增長，汾酒、洋河、古井貢、酒鬼酒等次高端和區(qū)域酒也有望延續(xù)增長彈性。”

12月13日早盤，白酒板塊集體走強，大市值白酒股表現(xiàn)明顯強于小市值白酒股。不過，午后個股走勢分化，截至收盤，老白干酒（600559.SH）成為當天漲幅最大的白酒股，以上漲7.64%報收32.26元，而巖石股份（600696.SH）以下跌3.64%報收36元。

國海證券研究報告指出，整體來看，白酒板塊經(jīng)過前期的調(diào)整和修正，向下空間有限，行業(yè)穩(wěn)健向好的趨勢不變，次高端邏輯持續(xù)兌現(xiàn)?！拔覀兝^續(xù)看好白酒的歲末行情，年底經(jīng)銷商大會、春節(jié)旺季催化等也會提振板塊表現(xiàn)?！?/p>

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